原標(biāo)題：格力416.6億元股轉(zhuǎn)落幕董明珠成“贏家”

　　記者王丹陽(yáng)報(bào)道：格力電器（000651）（000651）15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓終于迎來(lái)了“大結(jié)局”。12月2日晚間，格力電器發(fā)布公告稱(chēng)，格力集團(tuán)與珠海明駿正式簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將持有的格力電器9.02億股A股流通股，以46.17元/股的價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)罱K轉(zhuǎn)讓總金額為416.6億元。

　　同時(shí)，高瓴資本誠(chéng)意“讓利”，董明珠個(gè)人持股超過(guò)九成的格力管理層實(shí)體躋身珠海明駿GP股東行列，占股逾四成,董明珠或成此次交易的“贏家”。

　　格力成無(wú)實(shí)控人企業(yè)

　　這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓之所以備受關(guān)注，緣于其并非一般引資。珠海明駿背后的資本高瓴入主格力后，格力電器將脫下“國(guó)資控股”的帽子。

　　交易完成后，珠海國(guó)企格力集團(tuán)在格力電器將由控股股東降至排名第三、持股3.22%的股東，珠海市國(guó)資委也不再掌握格力電器的實(shí)際控制權(quán)。除深港通（陸股通）外，格力電器第一大、第二大股東將分別為持股15%的珠海明駿和持股8.91%、由格力經(jīng)銷(xiāo)商組成的河北京海擔(dān)保投資有限公司。由于股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的格力將獲得“松綁”，成為無(wú)控股股東和實(shí)際控制人的企業(yè)。

　　416.6億市場(chǎng)價(jià)打八折

　　這場(chǎng)“塵埃落定”大戲本應(yīng)在“雙十一”上演，卻意外延遲到了12月。

　　12月2日的“落錘”也從早到晚持續(xù)了整整一天，頗有未到最后一刻，結(jié)局不會(huì)揭曉的懸念。直到當(dāng)晚9點(diǎn)多才公告，珠海明駿將受讓格力電器15%的股份，成為格力電器的第一大股東。同時(shí)，這次混改最艱難的條款——價(jià)格條款對(duì)外公布。本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格為46.17元/股，轉(zhuǎn)讓股份總價(jià)款為416.6億元。

　　混改，尤其是國(guó)有企業(yè)引入社會(huì)資本混改，引入第一大股東時(shí)對(duì)外部資本的定價(jià)至為重要。有網(wǎng)友評(píng)論說(shuō)：“定高了，社會(huì)資本不干。定低了，國(guó)有資產(chǎn)流失?！?/p>

　　在12月2日當(dāng)天，格力電器停牌價(jià)為57.71元（11月29日收盤(pán)價(jià)），對(duì)應(yīng)總市值為3471.68億元，15%股權(quán)對(duì)應(yīng)市值為520.8億元。記者估算發(fā)現(xiàn)，交易價(jià)格416.6億元和市場(chǎng)價(jià)格520.8億元，差額達(dá)到104.2億元，相當(dāng)于打了八折。

　　珠海明駿是高瓴資本參與此次格力混改的受讓主體。高瓴資本此前就是格力電器的投資人。高瓴資本管理有限公司-HCM中國(guó)基金目前已持有格力電器4339.64萬(wàn)股，持股比例為0.72%，僅次于格力電器董事長(zhǎng)董明珠，位居格力電器第八大股東。

　　此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，高瓴資本成為新的第一大股東，持股比例達(dá)15.72%。

　　管理層享24億元投資份額

　　格力電器股權(quán)轉(zhuǎn)讓的另一看點(diǎn),是以董明珠為首的格力電器管理層實(shí)體將持有珠海明駿出資額，掌握一定話(huà)語(yǔ)權(quán)。

　　公告顯示，珠海明駿對(duì)格力電器管理層及其投資實(shí)體珠海格臻投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“格臻投資”）開(kāi)放約24億元的投資份額。且珠海明駿的基金管理報(bào)酬和收益分成的41%將由格臻投資享有，其中的8%將會(huì)以適當(dāng)?shù)姆绞椒峙浣o對(duì)格力電器有重要貢獻(xiàn)的管理層成員和員工。

　　另外，還將推進(jìn)格力電器層面給予管理層實(shí)體認(rèn)可的管理層和骨干員工總額不超過(guò)4%的格力電器股份的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　簡(jiǎn)言之，格力管理層實(shí)體即格臻投資躋身珠海明駿GP股東行列，占股逾四成。而董明珠持有格臻投資逾九成份額。

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，格臻投資于今年9月底注冊(cè)成立。其中，董明珠持有95.20%的份額，并擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人。此外，格臻投資還有17名合伙人。

　　12月3日復(fù)牌后，格力電器高開(kāi)3.97%，當(dāng)日收?qǐng)?bào)60.80元/股，漲5.35%，總市值為3657.56億元。較股轉(zhuǎn)交易時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值3471.68億元,一日之隔，多了185.88億元。