每到歲末，*ST一族都要為保殼做最后的沖刺。12月5日，【*ST凱瑞(002072)、股吧】（002072）公告稱，公司擬出資1584萬元與關(guān)聯(lián)方成立公司拓展煤炭等業(yè)務(wù)。

　　“公司當前保殼任務(wù)比較艱巨?！?ST凱瑞證券部人士對記者坦言，公司此次投資煤炭業(yè)務(wù)，希望進一步提升公司持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力，也有“保殼”這方面的考慮。不過該合資公司目前尚未完成注冊，年內(nèi)能否實現(xiàn)銷售收入尚難確定。

　　因2017年、2018年兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負值、2018年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值以及2018年報被中喜會計師事務(wù)所出具“無法表示意見”，自2019年5月6日起，【凱瑞德(002072)、股吧】被實施退市風險警示，股票簡稱變?yōu)?ST凱瑞。如果公司2019年度繼續(xù)出現(xiàn)前述三種情況任意一項，公司將在2019年度財報披露之后被暫停上市。有不愿具名的資本市場人士表示，目前來看，上述三種情況如同三座大山壓頂一樣，讓*ST凱瑞保殼道阻且長。

　　1584萬元加碼煤炭貿(mào)易

　　距離2019年結(jié)束不足一月，留給*ST凱瑞輾轉(zhuǎn)騰挪的時間不多了。在將原有棉紡等業(yè)務(wù)賣給德棉集團后，公司重金收購北京屹立由數(shù)據(jù)有限公司（以下簡稱“屹立由”）布局互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。然而，屹立由不僅沒能帶來利潤，目前甚至已經(jīng)處于失控狀態(tài)。*ST凱瑞前述人員表示，公司新的管理層上任之后采取大量措施解決歷史遺留問題，包括訴訟、債務(wù)和解等。然而公司要發(fā)展，就必須有一個可持續(xù)經(jīng)營的主業(yè)，而煤炭貿(mào)易是目前公司可以依靠的一個抓手。

　　半年報顯示，*ST凱瑞通過子公司山東第五季商貿(mào)有限公司經(jīng)營資質(zhì)全力拓展煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)，使得公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1745.32萬元。第三季度，公司則實現(xiàn)營業(yè)收入5638.94萬元，同比增長超過8倍。這背后煤炭貿(mào)易功不可沒。

　　在保殼的關(guān)鍵時刻，公司又一次“押寶”煤炭貿(mào)易。12月4日，*ST凱瑞董事會審議通過了《關(guān)于對外投資設(shè)立子公司暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，擬與公司關(guān)聯(lián)方凱弘（湖北）供應(yīng)鏈管理有限公司（以下簡稱：凱弘公司）共同投資1600萬元設(shè)立控股子公司，擴展煤炭等業(yè)務(wù)。其中，*ST凱瑞出資1584萬元，占擬設(shè)立子公司注冊資本99%；凱弘公司出資16萬元，占擬設(shè)立子公司注冊資本1%。

　　“公司此次投資主要是為了開拓煤炭貿(mào)易等主業(yè)，提升公司的盈利能力，促進公司可持續(xù)發(fā)展，也有保殼方面的考慮。”公司前述人員表示，但是由于該公司尚未注冊，年內(nèi)能否完成注冊并實現(xiàn)收入暫無法確定。

　　保殼面臨三重考驗

　　依靠目前的煤炭貿(mào)易，*ST凱瑞能否成功實現(xiàn)保殼尚不可知。不過，對于*ST凱瑞來說，要想不被暫停上市，2019年公司必須經(jīng)受凈利潤、凈資產(chǎn)、審計報告三重考驗，即避免凈利潤為負、避免凈資產(chǎn)為負、避免公司財報被出具無法表示意見或者否定意見。

　　從凈利潤方面看，公司上半年虧損達1591.82萬元，凈利潤同比下降62.77%。新管理層上任以來積極開拓煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)，到三季度末公司虧損額仍達到1885.35萬元。如果第四季度無法填平前三季度的業(yè)績“深坑”，公司將面臨暫停上市。

　　從凈資產(chǎn)來看，2018年，因計提收購屹立由商譽1.74億元，公司當年凈利潤虧損達2.5億元，公司凈資產(chǎn)為-1.89億元，首次由正轉(zhuǎn)負。2019年以來，由于持續(xù)虧損，到2019年三季度，公司的凈資產(chǎn)已變?yōu)?2.08億元。2019年度要避免凈資產(chǎn)為負值，對*ST凱瑞而言是巨大的挑戰(zhàn)。

　　年報審計意見仍存不確定性。11月1日，*ST凱瑞公告稱，2019年3月份，由于公司全部會計憑證、賬套、財務(wù)軟件數(shù)據(jù)等企業(yè)資料遭德棉集團扣押，影響了公司正常出具2018年財務(wù)報告，公司2018年財務(wù)報告被年審會計師出具無法表示意見的審計報告。為了討回被扣押的企業(yè)資料，*ST凱瑞將德棉集團告上法庭，最終雙方達成和解。11月20日，*ST凱瑞公告稱，正在與德棉集團交接公司會計憑證、賬套、財務(wù)軟件數(shù)據(jù)等資料，但公司也表示上述資料是否足以支持公司正常出具2019年年報尚需進一步核實。

　　前述資本市場人士表示，盡管公司新管理層積極著手解決歷史遺留問題，改善公司狀況，提升可持續(xù)經(jīng)營能力，但面對三重考驗，公司最終能否實現(xiàn)順利保殼仍難預(yù)料。