□本報記者吳科任

　　2020年滬深兩市首份回購方案出爐?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/300307/" target="_blank" title="慈星股份(300307)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)">慈星股份(300307)、股吧】（300307）1月2日早間公告，公司擬動用1億元-2億元回購公司股份?；刭彿绞綖榧懈們r交易方式，回購價格不超過6元/股。慈星股份認(rèn)為，以2億元以內(nèi)額度內(nèi)回購股份，不會對公司經(jīng)營、財務(wù)和未來發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

　　2019年A股市場實施回購的公司數(shù)量和金額均超2018年。在一些回購計劃背后，受資金、回購動力等因素影響，導(dǎo)致最終結(jié)果與回購計劃存在差距。

　　大額計提遭遇利空

　　拋出上述回購方案前，慈星股份剛因一則利空導(dǎo)致股價大跌。2019年12月30日晚，慈星股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計虧損7.2億元至7.25億元，上年同期盈利1.38億元。受此影響，2019年12月31日，慈星股份“一”字跌停。

　　業(yè)績虧損源于公司商譽及無形資產(chǎn)出現(xiàn)大額減值準(zhǔn)備計提。慈星股份表示，鑒于公司移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營收及利潤出現(xiàn)較大幅度下滑，公司判斷因收購杭州優(yōu)投科技有限公司及杭州多義樂網(wǎng)絡(luò)科技有限公司存在大額計提商譽及無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的跡象?，F(xiàn)經(jīng)公司財務(wù)部門及評估機構(gòu)的初步測算，預(yù)計上述兩家公司計提減值準(zhǔn)備的金額在6億元左右。此外，由于市場競爭加劇及電腦橫機機型更新速度加快等因素，預(yù)計產(chǎn)生存貨減值損失1億元左右。

　　對于計提，慈星股份分別對各主體列舉了多個理由。以杭州優(yōu)投科技有限公司為例，公告提到，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，廣告市場需求疲軟，市場上小型廣告主、行業(yè)廣告主嚴(yán)控成本支出，廣告投放預(yù)算明顯減少，從而對公司的廣告業(yè)務(wù)造成不利影響；受國家新聞出版廣電總局對游戲版號審批管放緩影響，審批版號數(shù)量大幅下降，而游戲類公司是公司的重要客戶和流量供應(yīng)商，版號的放緩間接影響了公司業(yè)務(wù)開展等。

　　慈星股份表示，目前兩家移動互聯(lián)網(wǎng)公司的管理層穩(wěn)定，基于市場競爭趨于激烈的現(xiàn)狀，公司將努力拓展新客戶和新業(yè)務(wù)模式，除視頻分發(fā)及廣告營銷業(yè)務(wù)外，公司積極拓展新媒體業(yè)務(wù)，力求有效改善目前因數(shù)字營銷領(lǐng)域過度競爭導(dǎo)致的業(yè)務(wù)低毛利現(xiàn)象，提升公司整體收益。對于電腦橫機業(yè)務(wù)，公司將繼續(xù)加大研發(fā)投入以及市場拓展，積極發(fā)展一體成型電腦橫機業(yè)務(wù)，提升電腦橫機的營收及毛利率水平。

　　在上述背景下，慈星股份推出回購計劃。談及回購的原因和目的，慈星股份如此表示：基于公司對一線成型電腦橫機的未來發(fā)展信心及公司在紡織機械行業(yè)的影響力，結(jié)合近期公司股票二級市場表現(xiàn)，為構(gòu)建長期穩(wěn)定的投資者隊伍，樹立公司良好的資本市場形象，以推進(jìn)公司股價與內(nèi)在價值相匹配。

　　回購規(guī)模再創(chuàng)新高

　　受去年市場行情影響，作為上市公司市值管理的一種合規(guī)手段，回購被“委以重任”。截至2020年1月1日，記者梳理發(fā)現(xiàn)，按股份回購實施的“截止日期”為2019年計算，2019年兩市共有612家公司進(jìn)行了回購操作（不含股權(quán)激勵回購類型，只統(tǒng)計普通回購類型），合計斥資984.1億元，數(shù)量和金額均超2018年。

　　12家公司回購金額超過10億元，其中伊利股份（600887）和中國平安（601318）為第一梯隊，回購金額均超50億元；招商蛇口（001979）、美的集團(tuán)（000333）、【陜西煤業(yè)(601225)、股吧】（601225）、中聯(lián)重科（000157）4家公司處于第二梯隊，回購金額介于20億元-50億元；TCL集團(tuán)（000100）、世紀(jì)華通（002602）等7家公司處于第三梯隊，回購金額介于10億元-20億元。

　　分析人士表示，上市公司回購對公司在二級市場上的股價維護(hù)起到了積極作用，同時也提升了公司信譽。自2018年年底回購新規(guī)實施后，監(jiān)管趨嚴(yán)，上市公司回購亂象有所減少。對投資者而言，上市公司回購規(guī)模和比例在二級市場上的正向效應(yīng)顯著。

　　但一些公司在發(fā)布回購計劃后“磨磨蹭蹭”，有的回購金額與上限相差甚遠(yuǎn)，有的則“按兵不動”。業(yè)內(nèi)人士指出，實施回購需要真金白銀，但不少發(fā)布回購預(yù)案的上市公司并不具備實施條件。由于實施回購的流程較復(fù)雜，耗時較長，成本較高，使得公司實施回購的后續(xù)動力不足。

　　以【翰宇藥業(yè)(300199)、股吧】（300199）為例。公司2019年12月31日晚公告，公司董事會決定終止回購公司股份的事項。翰宇藥業(yè)原計劃以自有或自籌資金回購公司股份，回購金額介于4億元-8億元。截至2019年12月31日，翰宇藥業(yè)回購股份累計支付總金額3.19億元(不含交易費用)，低于計劃回購金額下限。

　　翰宇藥業(yè)表示，公司目前所面臨的行業(yè)發(fā)展機遇、市場環(huán)境較回購方案確立時發(fā)生了較大變化，為把握行業(yè)發(fā)展趨勢，公司在堅持高端仿制藥的同時，積極推進(jìn)在研發(fā)創(chuàng)新領(lǐng)域的布局，積極儲備企業(yè)未來創(chuàng)新動力。同時受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，市場流動性趨緊，外部融資環(huán)境較預(yù)期更為困難。在當(dāng)前情況下繼續(xù)推進(jìn)股份回購事宜，已不再符合公司現(xiàn)階段的發(fā)展戰(zhàn)略，不符合公司及全體股東的利益。