摘要：“虛假宣傳”風波兩年之后，莎普愛思（603168）實控人陳德康最終還是選擇了“離場”。昨日晚間，浙江莎普愛思藥業(yè)股份有限公司 (證券簡稱：莎普愛思 證券代碼：603168)發(fā)布公告稱，公司控股

　　“虛假宣傳”風波兩年之后，莎普愛思實控人陳德康最終還是選擇了“離場”。

　　昨日晚間，浙江莎普愛思藥業(yè)股份有限公司 (證券簡稱：莎普愛思 證券代碼：603168)發(fā)布公告稱，公司控股股東、實際控制人陳德康與上海養(yǎng)和投資管理有限公司簽署了《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》。若協(xié)議內(nèi)容順利執(zhí)行，莎普愛思控股股東或?qū)⒆兏鼮轲B(yǎng)和投資，實控人將變更為林弘立和林弘遠。

　　創(chuàng)始人“告別”莎普愛思

　　根據(jù)協(xié)議，陳德康擬將持有的莎普愛思2336.56萬股股份，轉(zhuǎn)讓予養(yǎng)和投資或其指定關聯(lián)方，轉(zhuǎn)讓股份占公司總股本的7.24%；同時，陳德康擬將以不可撤銷的方式放棄所持公司剩余7009.67萬股股份之上的表決權，占公司總股本的21.73%。上述31.73%股份表決權放棄的終止，將與后續(xù)股份轉(zhuǎn)讓相關聯(lián)，表決權放棄具體期限將由雙方進一步協(xié)商確定。

　　鑒于陳德康作為莎普愛思董事長，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有公司4股份總數(shù)的25%。因此，未來在符合轉(zhuǎn)讓相關規(guī)定的前提下，陳德康擬將所持公司1752.42萬股股份（占公司總股本的5.43%），轉(zhuǎn)讓給養(yǎng)和投資或其指定關聯(lián)方，養(yǎng)和投資擬受讓前述股份。

　　從整個公告來看，陳老板這次轉(zhuǎn)讓比較有意思，在轉(zhuǎn)讓7.24%股份的同時，再放棄21.73%的表決權，其目前持有的股份比例是28.97%，也就是說如果轉(zhuǎn)讓順利，陳德康將不再有莎普愛思的表決權，不在股東會決策上起任何作用。

　　作為莎普愛思的創(chuàng)始人，一手把企業(yè)做到上市的核心人物，陳老板這樣的操作無異于放棄多年的心血。要知道，在莎普愛思處于“虛假宣傳”的風口浪尖時陳德康都沒有放棄為公司站臺。在2017年12月風波爆發(fā)之后，陳德康曾在多次訪談中表態(tài)：快速給出臨床效果檢驗；不再做大規(guī)模廣告轟炸，改變經(jīng)營策略；加大新品研發(fā)，降低眼藥水的比重。

　　后來的事情我們都知道了，在陳老板一邊表決心的同時，其離場意圖也開始顯露。2019年1月份莎普愛思公告，陳德康將持有的9.66 %轉(zhuǎn)讓給養(yǎng)和投資。憑借這場交易，養(yǎng)和投資成為了莎普愛思第二大股東，陳德康也順利套現(xiàn)2.60億元。

　　如果此次轉(zhuǎn)讓協(xié)議順利完成，按今日收盤價計算，那么陳德康通過還可以套現(xiàn)2.19億元，另外陳德康還有21.73%放棄表決權的股份，這些股份如果未來減持也將為莎普愛思的市值帶來不小壓力。

　　“神藥陰影”難以消散

　　與莎普愛思創(chuàng)業(yè)多年的陳德康為何如此急切意圖放棄控制權？我們來重新回顧一下公司“虛假宣傳”風波始末。

　　資料顯示，莎普愛思是一家以生產(chǎn)、研發(fā)和銷售化學制劑藥和中成藥為主要業(yè)務的醫(yī)藥制造企業(yè)。公司著名產(chǎn)品莎普愛思滴眼液曾在抗白內(nèi)障藥物市場中處于行業(yè)前列。

　　2017年12月，一篇題為《一年賣出7.5億的洗腦“神藥”，請放過中國老人》的報道讓莎普愛思的拳頭產(chǎn)品滴眼液陷入輿論。其滴眼液被批準的適應癥為“早期老年性白內(nèi)障”，但莎普愛思在廣告中模糊掉“早期”二字，宣傳可以預防治療白內(nèi)障并列舉相關癥狀，存在用癥狀替換疾病現(xiàn)象。

　　報道發(fā)出后，莎普愛思立馬收到市場和媒體大眾的口誅筆伐，莎普愛思滴眼液更是被稱為“智商稅”產(chǎn)品，受此影響公司滴眼液產(chǎn)品2018年銷量爆降，業(yè)績更是出現(xiàn)上市以來首次虧損。2018年虧損1.26億元，其中營收占比超五成的滴眼液營業(yè)收入同比下滑52.58%。

　　年報資料顯示，為了應對輿論旋渦，莎普愛思近兩年就做了不少工作，公司開始向“大健康”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。例如改變營銷策略，專注搭建中老年信息數(shù)據(jù)庫，建立會員系統(tǒng)，側(cè)重亞健康領域；持續(xù)進行研發(fā)投入，全力推進莎普愛思滴眼液的一致性評價；擴寬公司旗下其他品類銷售，2018年在滴眼液產(chǎn)品營收大幅下降的情況下，公司大輸液產(chǎn)品營收貢獻同比增長52.16%，毛利率增加19.28%?？梢钥闯?，對于陳德康此前做出的表態(tài)，莎普愛思都有相應動作。

　　然而最終取得的成效似乎并沒有得到很好的體現(xiàn)，財報數(shù)據(jù)顯示2018年和2019上半年，莎普愛思的研發(fā)投入仍然處于下降態(tài)勢，兩報告期研發(fā)費用分別降9.14%和13.22%。

　　繼2018年大幅虧損后，2019年情況也未見好轉(zhuǎn)。去年前三季度，莎普愛思營業(yè)收入為4.04億元，比上年同期下滑18.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3915.62萬元，比上年同期下滑49.75%；扣非凈利潤為1558.59萬元，同比下滑70%。

　　前路疑云密布

　　那么在陳德康告別莎普愛思后，公司的新東家養(yǎng)和投資能否帶領莎普愛思扭轉(zhuǎn)局面？

　　據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)和投資背后的實控人是莆田醫(yī)療資本大佬林春光之子林弘立與林弘遠兩兄弟，兩人分別持有養(yǎng)和投資70%和30%的股權。養(yǎng)和投資成立于2015年6月，經(jīng)營范圍包括投資管理、咨詢，實業(yè)投資，醫(yī)院投資管理等。

　　如此次股份轉(zhuǎn)讓完成，養(yǎng)和投資及其關聯(lián)方將持有公司5451.96萬股股份，占公司總股本的 16.9%，公司的控股股東將變更為養(yǎng)和投資，公司實際控制人將變更為林弘立、林弘遠兄弟；如后續(xù)股份轉(zhuǎn)讓完成，養(yǎng)和投資及其關聯(lián)方將持有公司7204.38萬股股份，占公司總股本的22.33%。

　　從另一家上市公司【光正集團(002524)、股吧】（002524）的一起收購案中可以簡單勾勒出林家的資本運作手法。2018年5月，光正集團以現(xiàn)金收購方式收購林春光控制的 新視界眼科51%股權，交易對價為6億元。

　　需要注意的是，在此次收購種，林春光的身份不僅是新視界眼科的實控人，其還直接持有光正集團5%的股份。同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，在交易公告之前的林春光就提前從光正集團控股股東手中買入了這5%的股份。

　　2020年1月5日晚，光正集團再次出手擬實現(xiàn)對新視界眼科的全資控股。光正集團擬通過支付現(xiàn)金的方式購買新視界實業(yè)持有的新視界眼科49%的股權，交易金額為7.41億元。本次交易完成后，新視界眼科將成為光正集團的全資子公司。

　　提前入股上市公司，再把旗下醫(yī)療資產(chǎn)分步賣給上市公司獲取巨額資金。林春光精妙的資本運作不禁讓人嘆服。這很難讓人不去懷疑，林家對莎普愛思實現(xiàn)控股之后不會用同樣套路進行獲利。

　　還有一點需要注意的是，目前養(yǎng)和投資手中持有的大部分莎普愛思股份已進行質(zhì)押操作，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前養(yǎng)和投資累計質(zhì)押2,180萬股莎普愛思股份，質(zhì)押率高達69.97%。