4月10日晚間，藍思科技（300433）公布了新一輪定增公告，預計非公開發(fā)行13億股，發(fā)行特定對象不超過35名，籌集不超過150億元資金。新籌集的資金，用以投資建設3D面板、車載玻璃和智能穿戴項目。同時，部分資金也會投入到工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應用，用以提升生產(chǎn)效率。

　　單就此次定增而言，我們需要注意：藍思科技不一定頂格定增150億，可能發(fā)行規(guī)模沒那么多，這個過程要視后續(xù)情況來定。根據(jù)公司公告，藍思科技提請股東大會決定，可以根據(jù)公司和市場的具體情況，制定、調(diào)整以及實施本次定增的具體方案。

　　百億規(guī)模的資金引入，令人好奇。藍思科技在過去一年的表現(xiàn)可謂一鳴驚人：爆發(fā)式增長的業(yè)績，充沛的現(xiàn)金流。根據(jù)公司2019年業(yè)績快報，藍思科技實現(xiàn)營收303億，凈利潤26億，同比大增三倍多。根據(jù)公司2019年三季報，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額34.7億，同比增37%。

　　藍思科技“不差錢”。但新冠疫情加劇了本來的“資本寒冬”，很多投資機構都沒有錢了，或者即便募資順利，也很少有超過百億規(guī)模的?；谏鲜鲈颍粋€很合理的猜測是，應該有了大牌的戰(zhàn)略投資，或資金方帶來的正面效應將遠超錢的因素（如產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源的導入），定增計劃才能有如此大的規(guī)模。

　　盡管如此，當下全球新冠疫情洶洶，中國企業(yè)復工復產(chǎn)預期不穩(wěn)定。藍思科技有什么樣的底牌，從而敢于在當前的市況下，拋出相當進取的定增計劃？

　　首先，藍思科技之前進行的多次融資，樹立了公司今天的行業(yè)龍頭地位。根據(jù)公司公告的披露，過往所有募投項目的累計產(chǎn)能利用率均高于85%，公司主營產(chǎn)品3D曲面玻璃在2019年爆量，項目的實現(xiàn)效益已超過承諾標準。

　　產(chǎn)能利用率，是電子行業(yè)最為關鍵的指標，尤其在這個脆弱的時代。藍思科技高達85%的產(chǎn)能利用率，說明了兩點：

　　其一，市場需求在長時間看來是旺盛的，并且繼續(xù)向好。即便在今年一季度的動蕩之秋，藍思科技仍然實現(xiàn)了將近9億的凈利潤，扭轉了去年一季度的虧損大勢，應該說是一個很大的驚喜。這說明，在受新冠疫情沖擊的全球供應鏈中，藍思科技復工復產(chǎn)的節(jié)奏異常穩(wěn)健，其龍頭地位反而被鞏固了。公司在一季報預告中表示，全球消費電子與汽車電子領域的頭部品牌客戶，加速向公司大幅集中。

　　其二，藍思科技的現(xiàn)有產(chǎn)能，已經(jīng)不能滿足市場需求。我們知道，電子供應鏈的需求從下游傳導至上游，出一部手機之前八九個月，上游的供應鏈企業(yè)已經(jīng)接到了終端企業(yè)的訂單。藍思科技一季度“訂單充足、需求旺盛”的現(xiàn)狀，說明下游廠商對于今年全年的出貨量仍然看好。此時，多出來的市場需求不應拱手讓與別人。越是在這個時候，加大進攻力度會增加公司手中的籌碼，并助力其鞏固“絕對”的龍頭地位。

　　接下來，我們看一下市場需求面的證據(jù)。

　　最近火熱的“新基建”概念，承接了中國制造2025等國家規(guī)劃的勃勃雄心，在國家力量的助推下，中國構建了完整覆蓋上下游的硬科技實力。在芯片等領域的突破，尤為矚目。從2014年起，大基金投資了眾多具備自我造血能力的芯片企業(yè)，在人工智能、汽車電子和物聯(lián)網(wǎng)領域，涌現(xiàn)了大批具備自主創(chuàng)新能力的公司。

　　底層技術的夯實，幫助中國構建了強大的供應鏈能力，這對于外資國產(chǎn)化和國產(chǎn)替代，都大有裨益。而在新一輪技術浪潮的背景下，市場需求面臨一個井噴的局面，藍思科技之前所儲備的超前技術實力，得到了充分釋放。

　　僅就將來幾年來看，市場需求面是很樂觀的。

　　在可穿戴設備領域，IDC預測2023年出貨量將達近5億臺，2019年到2023年的復合增長率是22.4%。

　　在車聯(lián)網(wǎng)領域，中國的車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃明確指出，在今年，新車駕駛輔助系統(tǒng)搭載率達到30%以上，聯(lián)網(wǎng)車載信息服務終端裝配率達到60%以上。中國一年賣出的新車在千萬量級，可想而知這是一個極其龐大的市場。在汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化、電子化三化齊頭并進的歷史性機遇下，顯示觸控屏是一個“標配”級別的產(chǎn)品。隨著智能汽車占據(jù)主流，顯示觸控屏是一個蘊含巨大增長勢能的藍海市場。

　　藍思科技在汽車電子領域的優(yōu)勢毋庸贅言。從儀表、中控屏到B柱，藍思科技提供的產(chǎn)品，都是必備品、且多元化。并且，特斯拉最近祭出“大殺器”，國產(chǎn)最長續(xù)航版本降價高達20%多，這無疑引爆了中國的智能汽車市場。除特斯拉外，寶馬、保時捷和眾多的國產(chǎn)汽車廠商，也是公司日益踴躍的客戶群體。

　　在消費電子領域，5G已來。3D曲面玻璃+OLED顯示屏，已經(jīng)成為5G新機標配。而5G手機一年增長兩倍，到2023年就將達到近8億部的全球出貨量。因信號接收需求，手機背板也開始采取玻璃防護方案，對于藍思科技來說，這是兩倍的需求。此外，3D產(chǎn)品輕薄透明、視覺觸感兼佳，對消費者非常友好，在手機之外消費電子市場的擴展，不容小覷。

　　綜合智能可穿戴、車聯(lián)網(wǎng)和消費電子三個領域的市場需求，可以得出一個結論：市場結構已經(jīng)發(fā)生了質的變革，市場需求已經(jīng)在爆發(fā)。正因如此，藍思科技在公告中才會說，募投項目是為了“緩解市場供需矛盾”。除此之外，可穿戴、車聯(lián)網(wǎng)兩個領域的投資，已經(jīng)和3D玻璃相當，這當然可以多元化資產(chǎn)配置、降低風險。

　　市場正在巨變，藍思科技在內(nèi)部也需要加速變革。

　　在募投項目中，我們可以看到“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，該募投項目包括了人工智能及工業(yè)大數(shù)據(jù)應用、智能化設備升級改造等。對于藍思科技來說，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在長期時間中的降本效用不可小覷，它是一個相當于“供給側改革”的系統(tǒng)工程。辦公、生產(chǎn)全流程可監(jiān)控可溯源，對內(nèi)部挖潛和技術賦能都很有幫助。

　　左手，市場需求高漲，右手，供給側改革降本。或許不用一年，藍思科技就可以完成從“龍頭”到“巨頭”的飛躍。