華西證券--保利地產(chǎn)：銷售有所改善 拿地力度加大
摘要： 【研究報告內(nèi)容摘要】事件概述保利地產(chǎn)（600048）發(fā)布3月份經(jīng)營簡報,2020年3月公司實現(xiàn)銷售金額273.70億元,銷售面積201.37萬平方米。疫情影響銷售,排名穩(wěn)居前四公司3月實現(xiàn)銷售金額27
【研究報告內(nèi)容摘要】
事件概述保利地產(chǎn)（600048）發(fā)布3月份經(jīng)營簡報,2020年3月公司實現(xiàn)銷售金額273.70億元,銷售面積201.37萬平方米。
疫情影響銷售,排名穩(wěn)居前四公司3月實現(xiàn)銷售金額273.70億元,同比下降35.8%,環(huán)比增長36.4%;銷售面積201.37萬平方米,同比下降28.9%,環(huán)比增長53.4%;銷售均價13591.9元/平方米,同比下降9.8%,環(huán)比增長11%。3月疫情逐步好轉(zhuǎn),公司的銷售增速有所改善,但同比數(shù)據(jù)仍受影響,隨著疫情的影響逐漸消除,我們預計未來公司銷售將穩(wěn)步回暖,當前,公司穩(wěn)居克而瑞銷售排行榜前四,整體實力有目共睹。
拿地態(tài)度積極,深耕核心都市圈3月公司在北京、上海、杭州、蘇州、南昌和贛州獲取6個新項目,新增土地計容建筑面積108.23萬平方米,同比下降15.9%,環(huán)比下降8.8%;單月拿地總價為109.44億元,同比增長94.5%,環(huán)比下降2.8%,占當月銷售金額的40.0%,較上年同期上升26.8pct,投資有所加大。從能級分布來看,新增土儲在一線、二線城市占比分別達7%和42%;從區(qū)域分布來看,新增土儲在京津冀、長三角和中西部占比分別為7%、36%和57%。綜合來看,公司繼續(xù)深耕核心都市圈。
投資建議保利地產(chǎn)業(yè)績快增,優(yōu)質(zhì)土儲豐富,財務狀況良好,融資優(yōu)勢明顯。我們維持盈利預測不變,預計公司19-21年EPS為2.23/2.71/3.28元,對應PE分別為7.0/5.7/4.7倍,維持公司“增持”評級。
風險提示銷售不及預期,計提存貨跌價準備影響業(yè)績。
