□南報(bào)融媒體記者 江芬芬

　　在拋出一份由虧轉(zhuǎn)盈的一季報(bào)預(yù)告后，昨日【正邦科技(002157)、股吧】（002157）（002157）卻在盤中跌停，引來滿屏震驚臉。

　　難以置信股價(jià)跌停

　　近期，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的一季度業(yè)績可謂“富得流油”。4月11日，正邦科技發(fā)布的2020年第一季度預(yù)告顯示，公司盈利為8.5億-10億元，上年同期虧損4.1億元。此前，行業(yè)其他企業(yè)的業(yè)績預(yù)告同樣強(qiáng)勁，新希望預(yù)計(jì)一季度凈利潤為15億-16億元，同比增長125.09%-140.1%；【牧原股份(002714)、股吧】（002714）預(yù)計(jì)一季度凈利潤為40億-45億元，而上年同期為虧損5.41億元；溫氏股份（300498）預(yù)計(jì)一季度凈利潤為18.92億-18.97億元，同比增幅超過5倍。

　　記者注意到，在剛剛過去的周末，正邦科技股東很激動(dòng)，期待周一開盤公司股價(jià)來根大陽線。讓投資者意外的是，昨日正邦科技開盤跌幅近9%，尾盤則收于跌停，最終股價(jià)報(bào)19.64元，全天成交金額近24億元。板塊中的其他股票同樣難以幸免，同花順（300033）iFinD顯示，昨日豬肉概念跌幅達(dá)到1.73%，其中羅牛山（000735）、【正虹科技(000702)、股吧】（000702）跌幅超過5%，溫氏股份、天邦股份（002124）跌幅近4%。

　　這樣的結(jié)果，讓一些股東難以接受。有股東在股吧留言：“即使正邦未來三個(gè)季度業(yè)績同一季度基本持平，全年40億-50億盈利，也就10倍PE，這價(jià)格高嗎？”

　　成本提升資金撤退

　　值得一提的是，2月4日，正邦科技盤中現(xiàn)階段新低11.21元，而4月9日盤中觸碰22.28元的高點(diǎn)，漲幅近1倍。除了股價(jià)階段漲幅較高、兌現(xiàn)部分利好外，國泰君安一份最新點(diǎn)評(píng)或許道出了主流資金的部分擔(dān)憂。

　　分析師認(rèn)為，正邦科技成本階段性抬升。從業(yè)績拆分來看，公司一季度自繁自養(yǎng)育肥豬預(yù)計(jì)超過55萬頭，完全成本約為25元/公斤；外購育肥豬總量約47萬頭，完全成本約為32元/公斤，主要是受疫情影響成本階段性高企。而根據(jù)券商分析師的估算，牧原股份一季度肥豬完全成本約為15-15.4元/公斤，另一家龍頭企業(yè)新希望的成本與之相似。據(jù)了解，4月12日下午正邦科技召開了一場電話會(huì)議，與會(huì)人數(shù)超過200位機(jī)構(gòu)人士。在現(xiàn)場，公司高管透露，在一季度的養(yǎng)殖成本結(jié)構(gòu)方面，外購仔豬部分為23.1元/公斤，自產(chǎn)仔豬15.3元/公斤。此外，異常成本6元/公斤，其他費(fèi)用成本為3.8元/公斤。

　　公司方面解釋，一季度出欄肥豬是2019年三季度批次，當(dāng)時(shí)受疫情影響存活率較差，直接拉高了養(yǎng)殖成本。去年年底到今年一季度，存活率指標(biāo)有明顯改善，二、三季度后面這兩部分成本會(huì)隨著銷量提升下降。在業(yè)內(nèi)人士看來，種豬優(yōu)勢和成本優(yōu)勢被視為生豬養(yǎng)殖企業(yè)的長期成長護(hù)城河，目前行業(yè)處于高景氣周期，正邦科技還能“上青云”，一旦豬價(jià)開始下滑，公司的業(yè)績堪憂。

　　市場隱現(xiàn)轉(zhuǎn)向論調(diào)

　　事實(shí)上，目前市場已經(jīng)出現(xiàn)行業(yè)轉(zhuǎn)向的論調(diào)。東方證券研究員張斌梅就指出，從3月月報(bào)來看，溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、【大北農(nóng)(002385)、股吧】（002385）、天康生物（002100）、金新農(nóng)（002548）的商品豬銷售均價(jià)均環(huán)比回落。隨著國家和地方一系列恢復(fù)生豬生產(chǎn)政策措施的落實(shí)，生豬生產(chǎn)已出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性積極變化，生豬存欄和能繁母豬存欄雙雙回升。

　　市場的唱多者也不少。華創(chuàng)證券就表示，本輪豬周期和以往最大不同在于除了二元母豬之外祖代產(chǎn)能也損失慘重，二元母豬產(chǎn)能恢復(fù)至少需要28個(gè)月時(shí)間，因此2020-2021年豬肉價(jià)格都將維持高位。搜豬網(wǎng)相關(guān)人士判斷，從目前來看，龍頭企業(yè)一季度業(yè)績亮眼的表現(xiàn)不會(huì)就此結(jié)束：首先，近期生豬價(jià)格小幅回調(diào)主要受大豬、牛豬集中出欄沖擊市場，消費(fèi)淡季疊加疫情導(dǎo)致的餐飲行業(yè)、企業(yè)食堂等集中需求消費(fèi)不振所致；其次，產(chǎn)能恢復(fù)速度較以往周期仍偏慢；最后，隨著新冠疫情的消退，5、6月份餐飲需求恢復(fù)，學(xué)校陸續(xù)開學(xué)疊加季節(jié)性影響，這對(duì)豬價(jià)而言應(yīng)該是一個(gè)不錯(cuò)的反彈機(jī)會(huì)。

　　“生豬養(yǎng)殖可以說是目前市場上少有的需求和業(yè)績確定的行業(yè)，我們還是會(huì)繼續(xù)關(guān)注。”記者接觸的滬上基金經(jīng)理稱。