4月7日，天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤同日發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)期A股電子股票，特別是Apple產(chǎn)業(yè)鏈與半導(dǎo)體，可望在4月全面反彈，并有約30%-60%漲幅。

　　郭明錤表示，過去2周全球電子股反彈，關(guān)鍵在于先前股價(jià)大幅修正已反映市場(chǎng)對(duì)新冠肺炎造成2020年第二季度基本面低于預(yù)期的顧慮。蘋果股價(jià)近期跌破前低點(diǎn)212美元機(jī)會(huì)不高，有利A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈股票反彈。最弱勢(shì)的股票已開始強(qiáng)勢(shì)，對(duì)A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈近期無悲觀理由。

　　7日晚間，消費(fèi)電子視窗防護(hù)外觀件龍頭股藍(lán)思科技（300433）（300433）公布2020年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)報(bào)告期間內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)87,908.90萬元88,408.90萬元，比上年同期增長(zhǎng)1006.59%至1011.75%，上年同期虧損9,696.62萬元，電子制造行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為12.67%。

　　產(chǎn)銷兩旺 中高端訂單資源向頭部企業(yè)大幅集中

　　藍(lán)思科技表示，在2019年度公司進(jìn)一步獲得全球各大知名品牌客戶信任與支持、進(jìn)一步提升全面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和行業(yè)影響力、擴(kuò)大細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率的基礎(chǔ)上，2020年第一季度，全球消費(fèi)電子與汽車電子領(lǐng)域頭部品牌的中高端產(chǎn)品資源加速向公司大幅集中，公司各主要產(chǎn)品的訂單充足、需求旺盛。

　　公司在疫情防控、人員招聘、物流運(yùn)輸、原輔料儲(chǔ)備和生產(chǎn)等方面的突出表現(xiàn)，保障了復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序開展，以及公司一季度整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高效、穩(wěn)定運(yùn)行，及時(shí)滿足了下游客戶的旺盛需求。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期大幅增長(zhǎng)，公司的行業(yè)領(lǐng)先地位進(jìn)一步提升，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，為2020年度實(shí)現(xiàn)高效、高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，得益于產(chǎn)能及效率的投入，近年來藍(lán)思在國(guó)內(nèi)外核心客戶份額都有穩(wěn)步提升，疊加手機(jī)品牌對(duì)玻璃外觀件創(chuàng)新積極性持續(xù)提升，將有效抵消疫情對(duì)藍(lán)思科技需求端的潛在沖擊。藍(lán)思近年來推行了一系列精益管理、智能制造的舉措，在疫情面前保障了復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序進(jìn)行，這些舉措還將有利于改善中長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)效率，熨平玻璃結(jié)構(gòu)件重資產(chǎn)屬性帶來的周期性波動(dòng)。

　　非手機(jī)類業(yè)務(wù)延伸潛力巨大 多終端戰(zhàn)略布局打開上升新空間

　　除手機(jī)玻璃結(jié)構(gòu)件外，藍(lán)思科技藍(lán)寶石、陶瓷、金屬等結(jié)構(gòu)件以及觸控、組裝等一體化能力，在平板電腦、智能手表、智能汽車、智能耳機(jī)等品類帶來更大潛力。受疫情影響，平板電腦、筆記本電腦行業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。居家辦公、在線教學(xué)背景下平板電腦需求旺盛，公司平板電腦外觀件需求上行。

　　華泰證券認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)不斷成熟背景下，具備獨(dú)立通訊功能的智能手表應(yīng)用場(chǎng)景也將隨之拓展。藍(lán)思憑借強(qiáng)大的新材料研發(fā)創(chuàng)新及量產(chǎn)能力，與蘋果、三星、華為、小米、Fitbit等可穿戴龍頭企業(yè)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，批量供應(yīng)其多款主打產(chǎn)品的玻璃/藍(lán)寶石保護(hù)蓋板、陶瓷機(jī)殼與組件、觸顯模組及金屬組件等，并提供部件貼合和組裝等服務(wù)。Gartner預(yù)計(jì)19-21年智能手表銷售額CAGR為30.2%，藍(lán)思有望通過垂直資源整合帶來持續(xù)業(yè)務(wù)增量。

　　智能駕駛興起之際，以中控屏為核心的車控電子需求逐步起量。根據(jù)互動(dòng)易披露，藍(lán)思已成為特斯拉全球一級(jí)核心供應(yīng)商，向特斯拉中國(guó)上海、美國(guó)等工廠供貨超過一年，并在多款暢銷車型的汽車電子整部件開展技術(shù)創(chuàng)新、工藝研究和批量生產(chǎn)合作。我們認(rèn)為，隨著車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)逐步形成，車控電子在傳統(tǒng)車及新能源車中的滲透率將不斷提升，藍(lán)思有望通過與頭部客戶共同研發(fā)卡位行業(yè)技術(shù)風(fēng)口，加速訂單落地從而帶來新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　全年業(yè)績(jī)有望再創(chuàng)新高

　　招商證券指出，由于整體供應(yīng)鏈基本從3月中的6、7成復(fù)工水平上升至3月底8、9成以上復(fù)工水平，核心組裝廠基本均展望3月底至4月望恢復(fù)季度所需產(chǎn)能，供應(yīng)鏈短板效應(yīng)望逐步消退。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，二季度產(chǎn)訂單能見度較佳，源于一季度供應(yīng)鏈供給整體受限背景下補(bǔ)單需求及后續(xù)新品預(yù)建庫存。公司一季度較好的開工情況利于保障二季度及后續(xù)拉貨，疊加去年二季度基數(shù)同樣不高，二季度持續(xù)同比高增長(zhǎng)可期。

　　中金公司分析稱，藍(lán)思科技1Q20業(yè)績(jī)刷新歷史同期新高，大幅超出此前3-5億元的市場(chǎng)預(yù)期。新冠疫情對(duì)生產(chǎn)端影響有限，精益管理、智能制造成效顯現(xiàn)?？紤]手機(jī)、平板業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁及經(jīng)營(yíng)效率提升，上調(diào)2020/2021e EPS 18%/18%至0.98/1.17元。當(dāng)前對(duì)應(yīng)2020/2021e 18.5/15.5x P/E。維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)27.0元，對(duì)應(yīng)2020/2021e 27.5/23.0x P/E，對(duì)比當(dāng)前仍有49%上行空間。

　　展望未來，短期行業(yè)供需受限不改后續(xù)5G換機(jī)趨勢(shì)，相關(guān)換機(jī)需求后續(xù)逐步兌現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績(jī)步入加速釋放期。根據(jù)Canalys 預(yù)測(cè)5G 手機(jī)將從2020 年開始快速攀升，2023 年總共會(huì)有超過19 億部5G 設(shè)備活躍在全球市場(chǎng)，市場(chǎng)份額會(huì)超過50%。未來隨著5G商用進(jìn)程的深化，5G 手機(jī)滲透率逐步擴(kuò)大，將帶動(dòng)玻璃、陶瓷等非金屬結(jié)構(gòu)件材料需求不斷提升，藍(lán)思科技憑借強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力、客戶資源優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步進(jìn)入業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)期。