“大宗交易+定增”連環(huán)計(jì)拿下世紀(jì)華通（002602）接近5%股權(quán)，合計(jì)持股40億，“藝高人膽大”民間股神，高毅資產(chǎn)明星基金經(jīng)理馮柳再次上演“重倉(cāng)秀”。然而這筆驚人的操作背后還有著更驚人的事實(shí)。作為高毅資產(chǎn)最大出資人的騰訊投資，旗下科技基金已然持有世紀(jì)華通4.72%股權(quán)，兩者疑似構(gòu)成舉牌，但卻未及公告。究竟是“草根”馮柳不諳世事，還是騰訊與高毅要聯(lián)手“暗度陳倉(cāng)”拿下世紀(jì)華通控股權(quán)？

　　4月13日晚間，世紀(jì)華通非公開(kāi)發(fā)行公告顯示，高毅資產(chǎn)“草根明星基金經(jīng)理”馮柳管理的產(chǎn)品獲配8108萬(wàn)股，獲配金額為9.3億元；而馮柳管理的產(chǎn)品高毅資產(chǎn)-鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金持股世紀(jì)華通高達(dá)3億股，持股市值達(dá)到42.12億元，持股比例達(dá)到4.82%。

　　在曝出馮柳重倉(cāng)的消息后，4月14日世紀(jì)華通一度漲停。但事實(shí)上鄰山1號(hào)密集布局游戲產(chǎn)業(yè)個(gè)股已然是“明牌”。馮柳去年年底也多次接受采訪也大談?dòng)螒蛲顿Y價(jià)值，認(rèn)為其為純粹財(cái)務(wù)投資。

　　老虎財(cái)經(jīng)曾在《高毅現(xiàn)象》中指出，高毅資產(chǎn)明星基金經(jīng)理馮柳管理的鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金曾在去年通過(guò)大宗交易，在公開(kāi)發(fā)行獲配股份名單之前連同其他公募機(jī)構(gòu)便提前布局，由此才有”4月一次性披露增持43億“的提法。

　　但是，很少有投資者注意到，高毅增持世紀(jì)華通的過(guò)程忽略了一個(gè)；高毅資產(chǎn)疑似出現(xiàn)“舉牌信息披露違規(guī)”。

　　高毅“重倉(cāng)”世紀(jì)華通，疑似與騰訊關(guān)聯(lián)卻未舉牌

　　事實(shí)上，根據(jù)公告，世紀(jì)華通截止4月14日公告第五大股東為林芝有限公司，其持有世紀(jì)華通股份達(dá)到4.72%。而高毅資產(chǎn)最初為騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金出資設(shè)立的公司，其占高毅資產(chǎn)絕大部分出資比例。

　　如將高毅和騰訊論作一致行動(dòng)人，兩者合計(jì)持股比例已經(jīng)達(dá)到9.5%，高毅資產(chǎn)與騰訊疑似已經(jīng)構(gòu)成“舉牌未公告”和一致行動(dòng)人超比例增持。

　　從股權(quán)關(guān)系來(lái)看，高毅資產(chǎn)的控股實(shí)體上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）為林芝騰訊投資管理有限公司等6家有限合伙企業(yè)合資成立，其中林芝騰訊投資持有高毅資產(chǎn)87.2155%，為最大份額合伙人。上海高毅投資管理有限公司為執(zhí)行事務(wù)合伙人。

　　而林芝騰訊投資僅有一位單一股東，即深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司，林芝騰訊與騰訊產(chǎn)投法定代表人均為現(xiàn)任騰訊投資合伙人，騰訊公司并購(gòu)部總經(jīng)理李朝暉。上述資料表明騰訊母公司實(shí)際為高毅資產(chǎn)管理人平臺(tái)最大的出資方。

　　與此同時(shí)，在世紀(jì)華通這邊，林芝有限公司亦為騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金控股，法人代表李朝暉，結(jié)構(gòu)與林芝騰訊投資如出一轍。

　　從世紀(jì)華通的公告來(lái)看，早在2月28日，林芝和高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望已經(jīng)分別持有上市公司股票3.62%和4.97%，而高毅資產(chǎn)明顯于今年2月期間連續(xù)通過(guò)大宗交易增持世紀(jì)華通，且再此期間高毅資產(chǎn)未公告舉牌，也未履行舉牌后暫停繼續(xù)購(gòu)買的行動(dòng)。

　　如果從公司制法人的角度，考慮一致行動(dòng)人關(guān)系，騰訊由于控股高毅資產(chǎn)，且高毅資產(chǎn)旗下私募產(chǎn)品和騰訊子公司均持有世紀(jì)華通股權(quán)，兩者毫無(wú)疑問(wèn)將視為一致行動(dòng)人。

　　不過(guò)，高毅資產(chǎn)從合伙企業(yè)的控制模式來(lái)看，出資比例偏低的上海高毅實(shí)際作為執(zhí)行事務(wù)合伙人運(yùn)營(yíng)高毅資產(chǎn)平臺(tái)，而騰訊與高毅成立有限合伙疑似意在避免騰訊控股因同股同權(quán)產(chǎn)生法律意義上的實(shí)際控制，從而影響高毅資產(chǎn)的投資自主性。

　　然而騰訊和高毅是否擁有充足理由避開(kāi)關(guān)聯(lián)關(guān)系，這仍然值得打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　騰訊和高毅是關(guān)聯(lián)方么？

　　對(duì)于資產(chǎn)管理公司的財(cái)富管理投資行為是否納入“關(guān)聯(lián)交易”，監(jiān)管部門實(shí)則在定義上有所保留，原因在于基金投資行為客觀上屬于代客理財(cái)，總體體現(xiàn)基金投資人的意志而非基金管理人意愿。

　　但需要指出的是，在主觀上，私募基金的基金合約允許基金管理者對(duì)基金有更大的量裁權(quán)。包括私募基金允許投資顧問(wèn)公司執(zhí)行董事或?qū)嶋H控制人參與實(shí)際管理基金等問(wèn)題，都讓私募產(chǎn)品的“隔離墻”和“關(guān)聯(lián)度”明顯向基金管理公司或控股人傾斜。

　　從近年的案例來(lái)看，公募和私募之間對(duì)于舉牌的定義差別能為上述案例提供參考。交銀施羅德旗下公募基金接連持有多只小盤股，但并未觸發(fā)舉牌機(jī)制。但與此同時(shí)私募圈存在諸如新價(jià)值投資羅偉廣擅長(zhǎng)舉牌打法，以及【中潛股份(300526)、股吧】（300526）去年被澤盈資本旗下25只不同產(chǎn)品聯(lián)合持有并構(gòu)成舉牌，顯示私募基金在投資決策上無(wú)法獨(dú)立于基金管理公司或其股東。

　　而從投資脈絡(luò)上，高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望的布局的幾家上市公司，均與騰訊有較為深度的業(yè)務(wù)往來(lái)。

　　如高毅資產(chǎn)鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望曾于2019年三季度開(kāi)始進(jìn)入三七互娛（002555）股東名單，其持有股權(quán)比例達(dá)到2.3%。而三七互娛方面與騰訊存在諸多業(yè)務(wù)往來(lái)：三七互娛在騰訊旗下廣點(diǎn)通平臺(tái)投放廣告金額約20億，騰訊也曾代理三七互娛《傳奇霸業(yè)》游戲等。

　　而三七互娛也并非孤例，自從去年三季度完成布局之后，高毅馮柳馬上瞄準(zhǔn)了下一個(gè)游戲標(biāo)的便是完美世界（002624）。

　　此前老虎財(cái)經(jīng)在《高毅現(xiàn)象》一文中提到，高毅資產(chǎn)鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望疑似借助國(guó)信證券甚至振華路營(yíng)業(yè)部通過(guò)大宗交易掃貨游戲股。而自高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望持有三七互娛的方式也是大宗交易。此外，雖然上市公司并未披露定期報(bào)告致使具體數(shù)據(jù)缺失，但從大宗交易數(shù)據(jù)來(lái)看，高毅鄰山1號(hào)已經(jīng)大幅加倉(cāng)完美世界股權(quán)，高毅合計(jì)持股比例上升。

　　從大宗交易來(lái)看，高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望分別在2019年11月29日和2020年3月18日通過(guò)大宗交易購(gòu)入完美世界股權(quán)，從大宗交易比例來(lái)看，兩次增持合計(jì)持有1.65%；如高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望一季度前尚未減持，該持股比例在一季度末將達(dá)到總股本1.65%以上，其預(yù)計(jì)將超越社?；穑旧贤昝朗澜绲谄叽蠊蓶|的位置。

　　而騰訊方面亦對(duì)完美世界旗下《完美世界》游戲進(jìn)行代理，該游戲曾位列騰訊暢銷榜前20。

　　種種跡象顯示，騰訊在四處嘗試多元化投資后，有意在國(guó)內(nèi)游戲版號(hào)開(kāi)放后對(duì)游戲產(chǎn)業(yè)進(jìn)行二次聚焦。騰訊內(nèi)部主打游戲直播平臺(tái)和海外游戲公司，對(duì)國(guó)內(nèi)上市企業(yè)的投資則似有意依托直接控股的證券類私募部署。高毅資產(chǎn)與騰訊在世紀(jì)華通上的聯(lián)動(dòng)可見(jiàn)一斑。

　　騰訊欲控股世紀(jì)華通？

　　作為“中年油膩大叔”最愛(ài)頁(yè)游，傳奇類游戲是國(guó)內(nèi)游戲流量的一大聚集地，在騰訊占領(lǐng)移動(dòng)手游，并借助外延并購(gòu)收購(gòu)國(guó)外主機(jī)游戲廠商的背景下，頁(yè)游，傳奇類游至今仍然是騰訊未占領(lǐng)的寶地。

　　2018年，私有化完畢待字閨中的盛大游戲曾經(jīng)公告，騰訊領(lǐng)投30億元戰(zhàn)略入股盛大游戲，雙方將在現(xiàn)有業(yè)務(wù)上強(qiáng)化深度合作；隨后林芝進(jìn)入盛大游戲運(yùn)營(yíng)主體盛躍網(wǎng)絡(luò)。有傳言稱騰訊試圖借此機(jī)會(huì)參與盛大競(jìng)購(gòu)，搶下曾經(jīng)“傳奇”大IP，并布局旗下傳奇類游戲。

　　然而隨著盛大游戲最終花落世紀(jì)華通，騰訊在頁(yè)游與傳奇類游戲上的布局，無(wú)奈停留在代理頁(yè)游手游的層面。

　　2019年12月，世紀(jì)華通就控股子公司亞拓士在2016年至2018年間的5項(xiàng)訴訟糾紛進(jìn)展發(fā)布公告。公告稱上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院對(duì)5項(xiàng)訴訟糾紛做出一審判決，判決結(jié)果支持《傳奇2》游戲軟件《續(xù)展協(xié)議》有效性，并認(rèn)定娛美德擅自授權(quán)侵害亞拓士對(duì)共有游戲軟件享有的權(quán)利，因此叫停某公司與娛美德簽訂的相關(guān)協(xié)議開(kāi)發(fā)游戲。經(jīng)此一役，世紀(jì)華通旗下盛趣游戲享有《傳奇》軟件著作權(quán)在中國(guó)大陸的獨(dú)占性授權(quán)被再度明晰與確認(rèn)。

　　而騰訊作為大廠，踢不了小廠的“擦邊球”，拿下世紀(jì)華通成為了必選之路。

　　用“茅臺(tái)03”牛散網(wǎng)名出道的草根股神馮柳被認(rèn)為“喜重倉(cāng)，喜全倉(cāng)”，并偏好大手筆。自2015年成立以來(lái)年化收益超過(guò)30%。過(guò)去一個(gè)兩個(gè)季度（2019四季度，2020一季度），馮柳逐漸退出中興通訊、欣旺達(dá)（300207）、海利得（002206）、吉祥航空（603885）、健康元（600380）、國(guó)檢集團(tuán)（603060）等22家公司，增持【利爾化學(xué)(002258)、股吧】（002258）、三七互娛、康緣藥業(yè)（600557）、麗珠集團(tuán)（000513）；新進(jìn)世紀(jì)華通，順豐控股（002352）等。不過(guò)僅用一只百億規(guī)?；?，通過(guò)如此大手筆持有一家公司股票，即便對(duì)于馮柳這樣藝高人膽大的草根股神，也未免有些異常。

　　根據(jù)2019年三季報(bào)，馮柳持有的22只公司股票合計(jì)持股市值截至2019年9月末為96億，持倉(cāng)最大的為中興通持股市值為9.6億，其遠(yuǎn)不及世紀(jì)華通目前合計(jì)持股市值43億。

　　如果將高毅資產(chǎn)和騰訊看做一致行動(dòng)人，那么高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金與林芝合計(jì)持股將超過(guò)9.78%，并逐漸開(kāi)始威脅第一大股東浙江華通控股和實(shí)控人王苗通的地位。

　　根據(jù)公開(kāi)資料，目前世紀(jì)華通第一大股東為浙江華通控股集團(tuán)有限公司，一致行動(dòng)人為第七大股東紹興市上虞鼎通投資合伙企業(yè)（有限合伙）（王苗通與浙江華通控控股控股公司），其合計(jì)持有世紀(jì)華通股票占總股本比例14.4%。此后的第二至第七大股東分別為上海曜瞿如網(wǎng)絡(luò)科技合伙企業(yè)（有限合伙），自然人邵恒，王佶，林芝與高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金，其分別持有世紀(jì)華通股權(quán)6.37%，6.25%，5.26%，4.82%和4.75%。

　　世紀(jì)華通2011年上市時(shí)主要為汽車零部件生產(chǎn)商，但上市后業(yè)績(jī)極速變臉。2014年開(kāi)始互聯(lián)網(wǎng)東風(fēng)徐徐并入。而除去鼎通投資外，其余股東均為世紀(jì)華通借助定增換股實(shí)現(xiàn)并入公司的原股東，如邵恒，王佶為世紀(jì)華通2014年由汽車零部件轉(zhuǎn)軌，并購(gòu)七酷網(wǎng)絡(luò)換股形成的股東；而林芝騰上海曜瞿則為世紀(jì)華通收購(gòu)盛躍網(wǎng)絡(luò)形成的股東。而除去鼎通投資與華通控股明示一致行動(dòng)人，其他股東均未標(biāo)明一致動(dòng)人身份。騰訊調(diào)動(dòng)其他股東的可能性變得空前強(qiáng)大。

　　未來(lái)，騰訊和高毅會(huì)如何處理其一致行動(dòng)人的微妙關(guān)系？騰訊和高毅的組合是否會(huì)繼續(xù)增持，甚至成為一致行動(dòng)人繼而挑戰(zhàn)世紀(jì)華通控股股東的位置？種種疑惑均有待高毅與騰訊給出解答。