4月17日，被投資者稱為“高科技白馬股”的浪潮信息（000977）（000977.SZ）發(fā)布2019年財(cái)報(bào)，在營(yíng)收首次突破500億元的情況下，凈利潤(rùn)卻不足10億元，凈利率不到2%。

　　值得注意的是，去年浪潮信息在中國(guó)X86服務(wù)器市占率蟬聯(lián)第一。不過(guò)，其面臨著供應(yīng)商高度集中的風(fēng)險(xiǎn)，前五大供應(yīng)商的合計(jì)采購(gòu)比重超過(guò)60%，累計(jì)超過(guò)291億元，僅英特爾一家占比就接近四成。

　　不過(guò)，隨著新基建正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一大引擎，浪潮信息董秘張宏在年報(bào)電話會(huì)上指出，今年服務(wù)器市場(chǎng)的需求要比2019年好很多，去年是負(fù)增長(zhǎng)，今年可能達(dá)到近10個(gè)點(diǎn)的增長(zhǎng)。在行業(yè)趨勢(shì)的帶領(lǐng)下，浪潮信息的收入增速要超越行業(yè)增速。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，周一（4月20日），浪潮信息收漲5.44%，今天盤(pán)中，其股價(jià)一度漲近2%，市值超過(guò)560億元。

　　浪潮信息產(chǎn)品截圖

　　浪潮信息年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收516.5億元，同比增長(zhǎng)10.04%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.3億元，同比增長(zhǎng)41.02%；毛利率為11.9%；凈利率為1.85%，比上年同期增長(zhǎng)了0.46個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)浪潮信息介紹，其業(yè)務(wù)涵蓋了X86服務(wù)器、存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)庫(kù)以及AI加速器、AI管理軟件等，并在通用服務(wù)器、AI計(jì)算、開(kāi)放計(jì)算、云等新興應(yīng)用方面處于全球領(lǐng)先地位，其中浪潮x86服務(wù)器、云服務(wù)器、AI服務(wù)器市場(chǎng)份額均位居中國(guó)市場(chǎng)第一。

　　財(cái)報(bào)顯示，浪潮信息凈資產(chǎn)為103.08億元，主要資產(chǎn)由貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等構(gòu)成。截至2019年末，其貨幣資金為67億元，應(yīng)收賬款100.5億元，存貨85.7億元，三項(xiàng)合計(jì)資產(chǎn)比重達(dá)86.1%。

　　在負(fù)債方面，截至當(dāng)年末，其短期和長(zhǎng)期借款分別為16.07億元、1.22億元，同比均有所減少。但應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款則繼續(xù)上漲，2017年-2019年分別為54.84億元、104.8億元、147.03億元。

　　浪潮信息董秘張宏表示，隨著公司的擴(kuò)大，對(duì)現(xiàn)金的需求也在增多。我們現(xiàn)金雖然緊張，但長(zhǎng)期借款幾乎沒(méi)有。這表明我們從銀行端籌集資金的能力非常強(qiáng)，能夠拿到比正常銀行低的凈利率和貸款利率。

　　財(cái)報(bào)截圖

　　研發(fā)費(fèi)用方面，2019年浪潮信息研發(fā)投入22.39億元，同比增長(zhǎng)18.24%，占營(yíng)收比例為4.33%；研發(fā)人員2131人，同比增長(zhǎng)17.48%，占員工總數(shù)比例為38.97%。

　　盡管浪潮信息被投資者追捧為“高科技白馬股”，但其一直面臨著供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)報(bào)顯示，2019年浪潮信息前五大供應(yīng)商的合計(jì)采購(gòu)比重達(dá)到61.04%，總計(jì)291.06億元。其中，采購(gòu)自英特爾的金額達(dá)到178.96億元，占比達(dá)到37.53%，位列第一。

　　注意到，2017-2019年，作為第一大供應(yīng)商，英特爾向浪潮信息的供貨金額從73.23億元，增長(zhǎng)至2019年的178.96億元。經(jīng)計(jì)算，同比增速分別為99%、23%。

　　相比之下，后者全年?duì)I收從2017年的254.9億元，增長(zhǎng)至2019年的516.5億元，同比增速則分別84%、10%。

　　這與生產(chǎn)PC的企業(yè)有些類似，上游供應(yīng)商高度集中，CPU、內(nèi)存、硬盤(pán)等產(chǎn)品基本由英特爾、三星、希捷等國(guó)外廠商主導(dǎo)。

　　2019年年報(bào)截圖

　　2018年年報(bào)截圖

　　2017年年報(bào)截圖

　　客戶方面，2019年浪潮信息前五大客戶占營(yíng)收比重為31.35%，相比供應(yīng)商的集中度較為樂(lè)觀。但其客戶主要集中在云計(jì)算服務(wù)提供商、通信運(yùn)營(yíng)商、企業(yè)和政府等行業(yè)，除了政企客戶比較分散以外，云計(jì)算服務(wù)提供商、通信運(yùn)營(yíng)商同樣比較集中。

　　張宏表示，互聯(lián)網(wǎng)端能夠占到浪潮信息整體收入的65%，通信運(yùn)營(yíng)商、金融行業(yè)各占5%，三大行業(yè)整體占到75%。海外業(yè)務(wù)占到5%，不分行業(yè)客戶的銷售大概3%，剩下17%是政府、渠道和中小企業(yè)等。

　　據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner統(tǒng)計(jì)，2019年全球X86服務(wù)器市場(chǎng)的銷售額占比在10%以上的廠商分別為戴爾、HPE、浪潮。其中，戴爾銷售額呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同比下降4.8%，份額為22.5%，HPE銷售額下降7.1%，份額為18.3%。浪潮銷售額增長(zhǎng)7.7%，在全球前5名廠商中增速最高，市場(chǎng)份額達(dá)到10.3%。

　　Gartner截圖

　　在電話會(huì)議上被問(wèn)及華為ARM服務(wù)器的推廣對(duì)其有何影響，另外互聯(lián)網(wǎng)公司如阿里、騰訊等目前在自研服務(wù)器時(shí)，張宏表示，該公司也在積極和業(yè)內(nèi)的軟硬件公司加強(qiáng)合作，共同推動(dòng)國(guó)產(chǎn)信息化的建設(shè)。阿里、騰訊近兩年和浪潮的綁定越來(lái)越深，特別是在2018年就要求浪潮為他們建立專題團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行聯(lián)合開(kāi)發(fā)模式。

　　他指出，阿里、騰訊服務(wù)器分分兩類，一類是委托代工廠加工，這塊業(yè)務(wù)我們是不做的；第二就是把一些開(kāi)發(fā)需求交給浪潮這種有實(shí)力的廠商，幫助他們?nèi)?shí)現(xiàn)，然后去交付。這也是為什們我們?cè)?8-19年研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)的速度要比收入端高的主要原因。

　　（編輯：尹哲）