凱文教育（002659）4月26日晚間發(fā)布公司2019年年報(bào)，年報(bào)顯示，公司在第四季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3795萬(wàn)元。值得一提的是，公司主打的教育服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展階段也從此前的建設(shè)投入期轉(zhuǎn)為營(yíng)運(yùn)回報(bào)期。

　　據(jù)凱文教育年報(bào)，2019年公司全年實(shí)現(xiàn)教育服務(wù)收入2.82億元，較上年同比增長(zhǎng)47.58%，教育服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率為7.59%，由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　市場(chǎng)人士表示，“2019年的扭虧和主業(yè)毛利率轉(zhuǎn)正的意義重大，首先從資本市場(chǎng)來看，前期投入固定資產(chǎn)帶來了較高的折舊攤銷，對(duì)公司凈利潤(rùn)會(huì)有一定影響，公司通過資產(chǎn)處置優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以減少以后的費(fèi)用，同時(shí)也增加了持有的貨幣資金和資產(chǎn)的流動(dòng)性；另一方面，扭虧為盈與毛利率的轉(zhuǎn)正，也從另一方面表現(xiàn)出公司已經(jīng)從此前的投資建設(shè)階段邁向營(yíng)運(yùn)回報(bào)階段。”

　　凱文教育2019年年報(bào)顯示凈資產(chǎn)為21.45億元，截至2020年4月24日收盤市值25.73億元，市凈率只有1.2倍，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。

　　凱文教育的核心資產(chǎn)是兩所位于北京市的K12國(guó)際教育學(xué)校，即北京海淀凱文學(xué)校和北京市朝陽(yáng)區(qū)凱文學(xué)校，而公司業(yè)務(wù)重心也是集中在國(guó)際學(xué)校運(yùn)營(yíng)與管理和素質(zhì)教育兩大板塊。兩所學(xué)校在硬件設(shè)施、師資力量、教學(xué)體系、特色課程等方面均在同行業(yè)中處于優(yōu)勢(shì)地位。

　　在素質(zhì)教育方面，公司在滿足學(xué)校對(duì)于優(yōu)質(zhì)素質(zhì)教育課程的需求外，將國(guó)際教育業(yè)務(wù)邊界從校內(nèi)拓展到校外，面向社會(huì)推廣具有“凱文特色”的體育、藝術(shù)、科技、語(yǔ)言培訓(xùn)，并提供完整的K12階段系統(tǒng)營(yíng)地教育。凱文教育旗下具有 “凱文體育”、“凱文藝術(shù)”、“凱文科學(xué)”、“凱文營(yíng)地中心”等素質(zhì)教育品牌。

　　凱文教育是A股唯一家以國(guó)際教育為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，作為教育行業(yè)，尤其是國(guó)際學(xué)校領(lǐng)域，具有前期投入較高，回報(bào)周期較長(zhǎng)的行業(yè)特征。國(guó)際教育服務(wù)的業(yè)務(wù)開展需要依賴固定的物理場(chǎng)所，教學(xué)樓、圖書館、體育中心、宿舍等均為必備的教育基礎(chǔ)設(shè)施及配套教學(xué)設(shè)備，只有必備條件達(dá)成方可形成有機(jī)的運(yùn)營(yíng)整體。

　　國(guó)際學(xué)校項(xiàng)目建設(shè)完成并投入運(yùn)營(yíng)使用后，通常不再需要大額資金投入，主要資金流出為教研人員的人工成本支出和日常小額采購(gòu)項(xiàng)目。因此，在學(xué)校正常的運(yùn)營(yíng)期間，國(guó)際學(xué)校的現(xiàn)金流入情況比較穩(wěn)定。

　　據(jù)凱文教育定期報(bào)告顯示，2019年以來公司毛利率持續(xù)轉(zhuǎn)正，一季報(bào)公司毛利率為19.53%，中報(bào)公司毛利率4.40%，三季報(bào)公司毛利率7.07%。2019年全年教育服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率為7.59%，同比增長(zhǎng)137.56%。

　　凱文教育表示，兩所凱文學(xué)校從0到1是積累國(guó)際化辦學(xué)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的過程，是凱文教育理念辦學(xué)成果最直接展示，是凱文教育服務(wù)在對(duì)學(xué)校整體規(guī)劃建設(shè)和日常運(yùn)營(yíng)管理方面的出色表現(xiàn)。國(guó)際學(xué)校建設(shè)與運(yùn)營(yíng)管理能力奠定也為未來拓展了基礎(chǔ)。

　　除了教育服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)外，凱文教育年報(bào)顯示，公司2019年培訓(xùn)服務(wù)業(yè)務(wù)也有很大起色，報(bào)告期培訓(xùn)服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2296萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.12%。

　　凱文教育表示，未來公司將繼續(xù)圍繞與國(guó)際接軌的教育服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，提高學(xué)校利用率和素質(zhì)教育服務(wù)水準(zhǔn)，優(yōu)化成本控制，提升毛利率和盈利能力，充分發(fā)掘國(guó)際教育和素質(zhì)教育廣闊的市場(chǎng)空間，努力為學(xué)校和社會(huì)提供更好的國(guó)際化、差異化、多元化的高品質(zhì)教育服務(wù)。