4月28日，亞洲乳業(yè)龍頭伊利股份（600887）發(fā)布了2019年度報告及2020年一季度報：2019年度，錄得營業(yè)總收入902.23億元，同比增幅為13.41%，凈利潤70億元，同比增幅為7.73%。營收連續(xù)實現(xiàn)超百億級增長的同時，也出色得完成了2019年限制性股票激勵計劃的考核指標(biāo)，展現(xiàn)出絕對領(lǐng)先的規(guī)模優(yōu)勢和持續(xù)穩(wěn)健的成長能力。

　　值得注意的是，2019年伊利凈資產(chǎn)收益率為26.38%，分紅率為70.86%，均達(dá)到2019年限制性股票激勵計劃的激勵目標(biāo)。

　　在凈利潤方面，根據(jù)限制性股票激勵計劃的細(xì)則，“凈利潤”“凈利潤增長率”“凈資產(chǎn)收益率”中所涉及的凈利潤指歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤，并且剔除本次及其它激勵計劃股份支付費(fèi)用影響的數(shù)值作為計算依據(jù)。

　　7.73%的增速是計算了激勵費(fèi)用后的歸母凈利潤增速，按照2019年公布的限制性股票激勵計劃規(guī)則，未計算激勵費(fèi)用的扣非歸母凈利潤增速已經(jīng)超過預(yù)定目標(biāo)。綜上所述，伊利股份已經(jīng)順利完成2019年的限制性股票激勵計劃設(shè)定的目標(biāo)。

　　盡管2020年一季度新冠疫情肆虐，伊利在當(dāng)期依然錄得206.53億營收，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。但疫情的持續(xù)性影響也引發(fā)了一些討論：伊利2020年乃至未來幾年的限制性股票激勵計劃能達(dá)標(biāo)嗎？實際上，在筆者看來，這種擔(dān)心大可不必。在疫情緩解，以及防疫常態(tài)化背景下，伊利長期穩(wěn)健性未改，并且其產(chǎn)品的健康、免疫力優(yōu)勢也得到了進(jìn)一步加強(qiáng)。而前瞻的股票激勵計劃也為伊利的長期健康發(fā)展增加了更多確定性。

　　換個角度來看，新冠疫情對一季度業(yè)績造成的影響，再次證明了伊利核心管理團(tuán)隊的前瞻視野。筆者記憶猶新，在當(dāng)時，伊利股份推出限制性股票激勵計劃的重要原因之一，就是因為未來的不確定性，而正是這一舉措，為伊利的增長增加了確定性。

　　回看伊利2019年股票激勵計劃：長達(dá)6年的鎖定期；2019年-2023年，凈利潤增長率不低于8%、18%、28%、38%、48%；凈資產(chǎn)收益率均不低于20%，各年度現(xiàn)金分紅比例均不低于70%。對于伊利的股東和投資者而言，這稱得上是一份安心的保障。

　　東興證券研報指出：“管理團(tuán)隊在乳企發(fā)展中影響極大，乳制品行業(yè)的生產(chǎn)、銷售、營銷、上新，都需要極強(qiáng)的反應(yīng)能力，對團(tuán)隊的能力要求極高，公司利用激勵計劃確保管理層穩(wěn)定，是出于公司對長期發(fā)展的考慮，確保下一個十年目標(biāo)的完成，一定程度上保障了公司長期價值的增長?！?/p>

　　此外，疫情也進(jìn)一步證明了伊利限制新股股票激勵計劃的重要性、必要性。2020年是伊利實現(xiàn)“千億”營收的關(guān)鍵一年，也是伊利征戰(zhàn)“全球乳業(yè)第一、健康食品五強(qiáng)”的啟程之年。對于身處亞洲乳業(yè)最高峰的伊利而言，要實現(xiàn)這些目標(biāo)，從乳制品企業(yè)到“健康食品集團(tuán)”的進(jìn)化已成必然，而這需要伊利在持續(xù)實現(xiàn)內(nèi)生增長的同時，進(jìn)一步實現(xiàn)多品類拓展和國際化布局，更需要能夠通過行之有效的激勵手段，將管理層、核心骨干與公司、股東的利益高度綁定，從而實現(xiàn)進(jìn)一步提質(zhì)增效的作用。

　　從這個角度來看，限制性股票激勵計劃不止增加了伊利短期應(yīng)對疫情沖擊的確定性，同樣也為伊利未來更長遠(yuǎn)的發(fā)展保駕護(hù)航，讓伊利成為不確定環(huán)境下最具確定性的健康食品企業(yè)。