貴州茅臺(tái)（600519）持續(xù)上揚(yáng)，截止發(fā)稿，股價(jià)站上1300元關(guān)口，漲幅2.7%，再創(chuàng)歷史新高。成交量2.9635萬(wàn)手，換手率0.24%，振幅3.95%，量比1.53。

　　從2016年開始，貴州茅臺(tái)就沒(méi)有缺席過(guò)公募基金持有的股票TOP10。數(shù)據(jù)顯示，在20個(gè)季度里面，貴州茅臺(tái)現(xiàn)身次數(shù)為17次排名第一，中國(guó)平安則緊隨其后。

　　“高端白酒實(shí)際上屬于社交產(chǎn)品，因此受疫情影響不可避免?！蹦成钲谀炒笮凸蓟饍?nèi)部人士表示，白酒股基本上屬于面子消費(fèi)，尤其是高端白酒具有極強(qiáng)的社交屬性，是聚餐類酒水。但新冠肺炎疫情在一季度的爆發(fā)及其后續(xù)影響，使得極為依賴社交、聚餐文化的高端白酒，面臨較大的壓力，對(duì)此類品種略謹(jǐn)慎。

　　貴州茅臺(tái)和基金的一季報(bào)，也證實(shí)了這一點(diǎn)。截至2020年3月末，持有貴州茅臺(tái)數(shù)量最大的主動(dòng)型基金為易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金，期末持股150.9萬(wàn)股，持股市值為16.7億人民幣，這一數(shù)據(jù)意味著，持股茅臺(tái)的最主要機(jī)構(gòu)投資者已較大程度減持了貴州茅臺(tái)，根據(jù)易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金披露的2019年末數(shù)據(jù)，彼時(shí)該基金持有的貴州茅臺(tái)為166.2萬(wàn)股，持股市值為19.6億。

　　也就是說(shuō)，在疫情爆發(fā)后的第一季度期間，貴州茅臺(tái)的最具話語(yǔ)權(quán)的機(jī)構(gòu)投資者易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金，減持了大約15萬(wàn)股的貴州茅臺(tái)。這種減持可能就來(lái)自于前述基金公司董事總經(jīng)理有關(guān)“社交類白酒”與疫情的關(guān)聯(lián)。

　　雖然疫情的確影響高端白酒的社交氛圍，考慮到貴州茅臺(tái)強(qiáng)勁的營(yíng)銷能力和品牌號(hào)召力，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金對(duì)貴州茅臺(tái)的減持，看起來(lái)更像是一種“試探性的觀察”。在一季度減持貴州茅臺(tái)后，貴州茅臺(tái)占易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金的凈值比例，也僅從去年末的9.58%輕微下降至2020年第一季度末的9.52%，而且，減持股票后，貴州茅臺(tái)在易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金中，由第三大重倉(cāng)股提升為第二大重倉(cāng)股。

　　上述糾結(jié)的心態(tài)反而為基金經(jīng)理贏得了機(jī)會(huì)。由于只減持了15萬(wàn)股，仍是持有貴州茅臺(tái)最多的主動(dòng)偏股型基金。貴州茅臺(tái)超乎預(yù)料地戰(zhàn)勝疫情影響，為易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金提供了第二季度較好的開門紅。

　　數(shù)據(jù)顯示，憑借重倉(cāng)股貴州茅臺(tái)在3月下旬以來(lái)的強(qiáng)勁反彈，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金的凈值也快速提升，從4月1日至4月30日這一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金的凈值從1.4279元上漲到2.9970元，凈值上漲超過(guò)7%，大幅跑贏滬深指數(shù)的表現(xiàn)。

　　有著“民間股神”稱號(hào)的林園曾表示，茅臺(tái)沒(méi)有泡沫，目前的估值合理偏低，正常的PE應(yīng)該在60倍以上。

　　天倚道投資指出，茅臺(tái)是白酒行業(yè)的絕對(duì)龍頭，在外圍市場(chǎng)不確定，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸轉(zhuǎn)弱的情況下，“避險(xiǎn)板塊“成為了大資金的首選，并且它本身有定價(jià)權(quán)，品牌溢價(jià)高。根據(jù)看茅臺(tái)年報(bào)，該公司分紅比例高達(dá)51.9%，這是市場(chǎng)對(duì)于對(duì)于業(yè)績(jī)高度穩(wěn)定、高度確定的行業(yè)龍頭，市場(chǎng)給予的更高的估值溢價(jià)。

　　安值投資認(rèn)為茅臺(tái)股價(jià)之所以創(chuàng)出新高，與茅臺(tái)的凈利潤(rùn)創(chuàng)新高，分紅多，以及茅臺(tái)常年比較好的ROE是比較理想的價(jià)值投資標(biāo)的有關(guān)。

　　斌諾資產(chǎn)也表示，作為A股稀缺的標(biāo)的，茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)給眾多價(jià)值投資者吃下了定心丸。除了消費(fèi)屬性，茅臺(tái)更被貼上了金融標(biāo)簽，疫情擴(kuò)散，資產(chǎn)荒再現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)得到市場(chǎng)追捧，在意料之中。

　　茅臺(tái)一直是基金們的最愛(ài)，也曾有多只基金因?yàn)檫@只個(gè)股而在基金圈“一鳴驚人”，除了上面提到有代表性的主動(dòng)股基易方達(dá)消費(fèi)。接下來(lái)小編就結(jié)合2020年一季報(bào)，盤點(diǎn)那些“愛(ài)喝”茅臺(tái)的基金們吧。

　　具體見下表所示：

　　談及茅臺(tái)投資價(jià)值，國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為，茅臺(tái)長(zhǎng)期來(lái)看在量、價(jià)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)四個(gè)方面均有業(yè)績(jī)彈性，持續(xù)的成長(zhǎng)性對(duì)應(yīng)當(dāng)前估值具有很高的安全邊際。

　　中泰證券（600918）認(rèn)為，展望未來(lái)5年，茅臺(tái)仍處于賣方市場(chǎng)，公司具備持續(xù)提價(jià)能力，預(yù)計(jì)公司收入復(fù)合增速有望達(dá)15%以上，依舊是稀缺的核心資產(chǎn)。