導(dǎo)讀

　　公司調(diào)查：【包鋼股份(600010)、股吧】逼近一元“生死線”

　　大眾30：聚焦行業(yè)龍頭――三七互娛（002555）

　　市場(chǎng)分析：短期波折不改五月積極預(yù)期

　　看點(diǎn)

　　01

　　低股價(jià)高送轉(zhuǎn) 大額定增埋“雷”

　　包鋼股份逼近一元“生死線”

　　一元股包鋼股份（600010）（600010）近日披露大額增持計(jì)劃，控股股東擬增持20億元-40億元包鋼股份。這一大手筆增持舉措被市場(chǎng)理解為意在“護(hù)盤(pán)”、“避免面值退市”。二級(jí)市場(chǎng)上，截至昨日收盤(pán)，包鋼股份報(bào)1.13元/股，逼近一元退市紅線。統(tǒng)計(jì)顯示，包鋼股份自2015年創(chuàng)階段新高以來(lái)，股價(jià)已跌去近八成。大眾證券報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，包鋼股份股價(jià)低迷，或與公司此前低股價(jià)高送轉(zhuǎn)、大額定增等操作有關(guān)。

　　回購(gòu)尚未完成 大股東又拋“20億+”增持計(jì)劃

　　5月7日，包鋼股份披露了一份大額增持計(jì)劃，公司控股股東包頭鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“包鋼集團(tuán)”）計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，以自有及自籌資金增持公司股份，金額不低于20億元、不高于40億元。對(duì)于增持的目的，包鋼股份表示為“基于對(duì)公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展的信心和對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可”。截至發(fā)布增持計(jì)劃時(shí)，包鋼集團(tuán)已持有包鋼股份248.61億股，占包鋼股份總股本的54.54%。

　　與此同時(shí)，包鋼股份的“1億+”回購(gòu)計(jì)劃仍在執(zhí)行中?；刭?gòu)計(jì)劃于去年11月公布，在股價(jià)連續(xù)下挫后，包鋼股份拋出1億元-2億元的回購(gòu)計(jì)劃，擬全部用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，公司表示，以有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊(duì)利益結(jié)合在一起，使各方共同公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，并體現(xiàn)公司對(duì)長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的堅(jiān)定信心。

　　上述回購(gòu)計(jì)劃在去年公布后，直至今年3月23日實(shí)施首次回購(gòu)。根據(jù)昨日晚間披露的股份回購(gòu)進(jìn)展，截至4月30日，包鋼股份通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)4341.02萬(wàn)股，占包鋼股份總股本的0.095%，成交的最低價(jià)格為1.13元/股，成交的最高價(jià)格為1.16元/股，共耗資4998.395萬(wàn)元，尚未完成回購(gòu)計(jì)劃下限的一半。在增持價(jià)格方面，與公司回購(gòu)計(jì)劃不高于2元/股不同的是，控股股東近日拋出的增持計(jì)劃不設(shè)價(jià)格區(qū)間。

　　低股價(jià)高送轉(zhuǎn)埋雷 股價(jià)已逼近“一元”退市紅線

　　從股價(jià)來(lái)看，包鋼股份已多日處于1元面值的邊緣，截至昨日收盤(pán)，包鋼股份報(bào)1.13元/股，逼近“一元”退市紅線。統(tǒng)計(jì)顯示，自2015年4月23日創(chuàng)階段新高以來(lái)，包鋼股份股價(jià)累計(jì)跌幅超77%（前復(fù)權(quán)）。

　　回顧歷史表現(xiàn)，在2014年8月至2015年5月之間，包鋼股份有一波拉升。2014年8月，包鋼股份發(fā)布中報(bào)時(shí)宣布了“每10股送0.5股轉(zhuǎn)增9.5股派0.125元”的2014年度中期利潤(rùn)分配方案，當(dāng)時(shí)公司股價(jià)在5元左右（不復(fù)權(quán)）。高送轉(zhuǎn)預(yù)案拋出后，引發(fā)包鋼股份連續(xù)上漲，新增無(wú)限售條件流通股份于2014年9月30日上市流通，公司股價(jià)于2015年4月23日一度創(chuàng)下階段新高――5.33元/股（前復(fù)權(quán)）。

　　此后，包鋼股份又于2017年5月實(shí)施了一次轉(zhuǎn)股――2016年年度利潤(rùn)分配方案“10轉(zhuǎn)4”，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時(shí)包鋼股份股價(jià)在3元左右（不復(fù)權(quán)）。

　　前有巨量定增股解禁 今又業(yè)績(jī)承壓

　　值得一提的是，在2014年中期高送轉(zhuǎn)、2016年年度轉(zhuǎn)股實(shí)施前，包鋼股份均完成了向控股股東的非公開(kāi)發(fā)行。

　　2007年通過(guò)發(fā)行股票購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)方式，包鋼股份實(shí)現(xiàn)了包鋼集團(tuán)鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)的整體上市。2011年以來(lái)，包鋼股份曾多次籌劃定增，向控股股東發(fā)行股份。根據(jù)2011年定增預(yù)案，包鋼股份擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)16.3億股，募集資金用于向包鋼集團(tuán)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)礦山資產(chǎn)，其中，包鋼集團(tuán)擬以不少于5億元并不超過(guò)20億元的現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。2013年1月30日，發(fā)行的15.79億股新增股份辦理了登記托管手續(xù)，發(fā)行價(jià)格為3.80元/股。

　　同年，包鋼股份再次籌劃定增，擬向包鋼集團(tuán)、招商財(cái)富、國(guó)華人壽等7家特定投資者非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)82.55億股，募集資金總額不超過(guò)298億元，計(jì)劃投資于收購(gòu)包鋼集團(tuán)選礦相關(guān)資產(chǎn)、包鋼集團(tuán)白云鄂博礦綜合利用工程項(xiàng)目選鐵相關(guān)資產(chǎn) 、包鋼集團(tuán)尾礦庫(kù)資產(chǎn)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金 ，其中包鋼集團(tuán)認(rèn)購(gòu)數(shù)量為48.22億股。由于實(shí)施了2014年中期利潤(rùn)分配方案，發(fā)行價(jià)格由3.60元/股調(diào)整為1.80元/股，發(fā)行數(shù)量上限由不超過(guò)82.78億股調(diào)整為不超過(guò)165.56億股。最終發(fā)行的165.56億股新增股份，在2015年5月26日辦理完成登記托管及限售手續(xù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，在2014年1月、2018年5月，包鋼股份相繼有144736.84萬(wàn)股、963837.78萬(wàn)股定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售限售股解禁。2018年5月28日部分限售股解禁后，包鋼股份仍剩余1390782.11萬(wàn)股限售股。在解禁后，僅有寧波理家盈貿(mào)易有限公司、國(guó)華人壽保險(xiǎn)股份有限公司自有資金在2018年、2019年拋出減持計(jì)劃。

　　目前，包鋼股份的經(jīng)營(yíng)狀況也不容樂(lè)觀。年報(bào)顯示，2019年，包鋼股份營(yíng)收凈利雙降，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.68億元，同比下降79.90%。2020年一季度，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，凈利潤(rùn)虧損3.24億元。業(yè)績(jī)不理想或令包鋼股份股價(jià)再度承壓。

　　那么，為何公司低股價(jià)還推高送轉(zhuǎn)？回購(gòu)計(jì)劃后又拋大額增持計(jì)劃，是否為了避免“面值退市”？帶著上述疑問(wèn)，大眾證券報(bào)記者昨日多次致電包鋼股份證券事務(wù)部，截至發(fā)稿無(wú)人接聽(tīng)。

　　看點(diǎn)

　　02

　　三七互娛（002555）（002555）日前發(fā)布2020年第一季度報(bào)告，公司一季度營(yíng)收43.43億，同比增長(zhǎng)33.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60.4%，達(dá)7.29億，該業(yè)績(jī)金額在已發(fā)布一季報(bào)的A股游戲公司中位居榜首。

　　一季度，陡增的線上娛樂(lè)需求提高了游戲公司的流量起跑線，但伴隨產(chǎn)品的精品化以及付費(fèi)設(shè)計(jì)的深度化、長(zhǎng)線化趨勢(shì)，從用戶增加到流水營(yíng)收提升，往往需要一至數(shù)月的釋放過(guò)程。因此，三七互娛在一季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的大幅躍升。公司預(yù)計(jì)2020年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為14億元-15億元，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)35.5%至45.2%，主要因?yàn)楣疽苿?dòng)游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，帶來(lái)業(yè)績(jī)大幅提升。

　　據(jù)中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委《2020年第一季度中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，一季度中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入732.03億元，環(huán)比增長(zhǎng)25.22%，同比增長(zhǎng)25.26%。相比而言，三七互娛的業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@然跑贏了行業(yè)平均水平。從結(jié)構(gòu)上看，公司業(yè)績(jī)預(yù)增的全面兌現(xiàn)并非受益于單一業(yè)務(wù)，而是多個(gè)業(yè)務(wù)核心同時(shí)爆發(fā)--除了的國(guó)內(nèi)游戲研發(fā)、發(fā)行業(yè)務(wù)之外，一季度公司的海外游戲發(fā)行業(yè)績(jī)也頗為突出。

　　看點(diǎn)

　　03

　　科技股回調(diào) 大消費(fèi)活躍

　　短期波折不改五月積極預(yù)期

　　經(jīng)過(guò)連續(xù)兩天上行之后，昨日兩市早盤(pán)沿平盤(pán)線反復(fù)震蕩，沖高動(dòng)能明顯不足，午后科技股回調(diào)，三大指數(shù)跳水回踩下方支撐，全天維持窄幅震蕩運(yùn)行格局。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)可進(jìn)行部分白馬股的波段操作，只要盤(pán)中不去隨意的追漲，整體風(fēng)險(xiǎn)并不大。

　　科技股回調(diào) 股指震蕩

　　早盤(pán)滬深各股指漲跌不一，滬指小幅低開(kāi)，創(chuàng)業(yè)板小幅高開(kāi)。開(kāi)盤(pán)之后沖高橫盤(pán)，科技股整理漲幅，大基建、白酒概念崛起，午盤(pán)前三大指數(shù)全線翻紅。午后指數(shù)弱勢(shì)盤(pán)整，特高壓、數(shù)字貨幣、半導(dǎo)體等科技題材跳水，市場(chǎng)總體震蕩下挫，賺錢(qián)效應(yīng)下降。

　　截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.23%，報(bào)2871.52點(diǎn)；深證成指跌0.18%，報(bào)10863.29點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.16%，報(bào)2106.84點(diǎn)；兩市縮量成交額不足7000億元；北向資金實(shí)際凈賣(mài)出超30億元，結(jié)束此前連續(xù)凈流入狀態(tài)。

　　兩市個(gè)股漲跌比約為1:2，建筑材料、食品飲料、農(nóng)林牧漁、商業(yè)貿(mào)易、休閑服務(wù)等大基建、大消費(fèi)領(lǐng)漲，電子、計(jì)算機(jī)、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)領(lǐng)跌，顯示出較快的板塊輪動(dòng)效應(yīng)。行業(yè)板塊方面，受利好消息刺激，華為及5G概念表現(xiàn)搶眼；消費(fèi)股受追捧，貴州茅臺(tái)（600519）股價(jià)續(xù)創(chuàng)新高；次新股掀起漲停潮，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)概念走高，農(nóng)業(yè)種植概念走強(qiáng)；REITs概念分化，國(guó)產(chǎn)芯片概念高開(kāi)低走；科技股午后跳水，特高壓概念領(lǐng)跌，數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈、半導(dǎo)體、充電樁等題材紛紛下挫。

　　外圍市場(chǎng)方面，失業(yè)數(shù)據(jù)削弱市場(chǎng)信心，周三美股市場(chǎng)再度出現(xiàn)明顯震蕩，高開(kāi)低走收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，道指跌逾200點(diǎn)；早盤(pán)歐洲市場(chǎng)整體下挫，油價(jià)回落引發(fā)回吐行情。

　　存在技術(shù)性調(diào)整的可能

　　從技術(shù)層面來(lái)看，滬指突破60日線量能并未大幅釋放，資金沒(méi)有形成一致做多的預(yù)期，嚴(yán)重制約了指數(shù)的上行勢(shì)頭，短期回踩是必要的，夯實(shí)下方支撐有利于后市的表現(xiàn)。不過(guò)，A股在市場(chǎng)底與估值底的雙重保護(hù)下不存在結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整以技術(shù)性回踩為主，這也為接下來(lái)的新舊題材轉(zhuǎn)換提供了調(diào)倉(cāng)換股的空間。

　　巨豐投顧認(rèn)為，5月份市場(chǎng)以穩(wěn)為前提，個(gè)股的賺錢(qián)效應(yīng)或?qū)⑻嵘?，市?chǎng)積極性將好于4月份。不過(guò)，盡管科技股“五一”前后井噴，但兩市成交也未能有效釋放，昨日更是縮量交易，積極性也沒(méi)有完全釋放，行情還不具備持續(xù)性基礎(chǔ)，需要謹(jǐn)防短期的波折。

　　巨豐投顧進(jìn)一步指出，大消費(fèi)、大基建中的部分白馬股確實(shí)可以進(jìn)行波段操作獲取收益，但切忌隨意追進(jìn)，要做好波段低吸的準(zhǔn)備，而一旦出現(xiàn)連續(xù)的拉升上行，也需要適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行減持；而一些低價(jià)ST股、即將被ST的低價(jià)股往往會(huì)出現(xiàn)連續(xù)跌停的走勢(shì)，不宜介入。

　　在配置的方向上，招商證券建議，一季報(bào)披露后，業(yè)績(jī)優(yōu)秀的標(biāo)的繼續(xù)受到市場(chǎng)，而5月市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善帶動(dòng)的科技股彈性更大。短線交易自主可控的芯片半導(dǎo)體，隨著市場(chǎng)的上漲，消費(fèi)電子、5G、云計(jì)算等相對(duì)低位的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也會(huì)得到市場(chǎng)，持倉(cāng)者可保持耐心。長(zhǎng)線投資者均衡配置大消費(fèi)、大金融優(yōu)質(zhì)龍頭，可以適當(dāng)配置科技類(lèi)ETF等方向性資產(chǎn)。