借殼第三年，【領(lǐng)益智造(002600)、股吧】（002600.SZ）經(jīng)營業(yè)績大幅飄紅。

　　2019年，領(lǐng)益智造（002600）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入239.16億元，同比增長6.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）18.94億元，同比增幅高達(dá)378.60%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）9.07億元，同比增幅更高達(dá)236倍。

　　領(lǐng)益智造的前身是江粉磁材，于2011年7月15日在中小板掛牌上市。2017年，領(lǐng)益智造以207億元天價(jià)借殼成功，硅谷海歸的曾芳勤成為公司新的實(shí)際控制人。

　　2018年，領(lǐng)益智造上市第二年，其營業(yè)收入高速增長，凈利潤卻虧損6.80億元。

　　一年之間領(lǐng)益智造業(yè)績大幅向好，為何出現(xiàn)如此大反轉(zhuǎn)？其表示：借殼主體領(lǐng)益科技經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)大幅增長，超額兌現(xiàn)業(yè)績承諾。此外，受股價(jià)大幅上漲影響，公司因?yàn)闃I(yè)績補(bǔ)償?shù)墓善惫蕛r(jià)值變動(dòng)大幅增長，大幅增厚了業(yè)績。

　　與A股公司藍(lán)思科技（300433）一樣，領(lǐng)益智造也屬于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，主營的精密功能器件下游為消費(fèi)電子行業(yè)。隨著5G時(shí)代帶來，智能手機(jī)換機(jī)需求大幅增長，將給公司帶來較大發(fā)展空間。

　　2019年，領(lǐng)益智造核心產(chǎn)品精密功能及結(jié)構(gòu)件產(chǎn)銷兩旺，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入169.32億元，同比增長17.94%，約占公司營業(yè)收入的70.80%。

　　多方助力凈利大幅逆轉(zhuǎn)倍增

　　歷經(jīng)虧損后，領(lǐng)益智造經(jīng)營業(yè)績成功實(shí)現(xiàn)大反轉(zhuǎn)。

　　根據(jù)年報(bào)，2019年，領(lǐng)益智造實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入139.16億元，同比增長6.29%；凈利潤、扣非凈利潤分別為18.94億元、9.07億元，同比勁增378.60%、23648.37%。

　　2018年，領(lǐng)益智造實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入225億元、凈利潤-6.80億元，同比分別變動(dòng)133.48%、-140.41%。

　　營業(yè)收入小幅增長，凈利潤、扣非凈利潤卻數(shù)倍、數(shù)百倍增長，與上年形成巨大反差，領(lǐng)益智造經(jīng)歷了什么？

　　根據(jù)公司在發(fā)布業(yè)績快報(bào)時(shí)的說明，營業(yè)收入增速較慢，主要受大宗貿(mào)易影響，剔除大宗貿(mào)易，增速達(dá)到兩位數(shù)。公司主業(yè)制造業(yè)經(jīng)營凈利潤超過20億元，上年同期為16.25億元，同比增幅超過20%。

　　導(dǎo)致公司近兩年凈利潤大幅變動(dòng)，主要有三方面因素。2019年，公司股價(jià)大幅上漲，子公司東方亮彩2017年度未完成承諾業(yè)績，部分原股東應(yīng)補(bǔ)償公司的股份尚處于質(zhì)押未能進(jìn)行回購注銷狀態(tài)，對(duì)其進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量核算，影響公司凈利潤9.55億元。而在2018年，影響凈利潤的金額為-7.36億元。

　　去年，領(lǐng)益智造對(duì)計(jì)劃處置的子公司帝晶光電及江粉高科技產(chǎn)業(yè)園全部股權(quán)進(jìn)行評(píng)估，產(chǎn)生損失約3.46億元。此外，公司對(duì)商譽(yù)進(jìn)行了初步減值測試，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)6.97億元。

　　綜上所述，這些因素疊加，導(dǎo)致領(lǐng)益智造經(jīng)營業(yè)績大幅增長。

　　值得一提的是，對(duì)補(bǔ)償業(yè)績的股票采取以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)進(jìn)行核算，存在較大的不確定性。同樣是這部分股權(quán)，2018年產(chǎn)生7.36億元損失，2019年形成9.55億元收益，今年一季度，又產(chǎn)生了2.50億元損失。

　　不過，從其主業(yè)來看，經(jīng)營較為穩(wěn)定。2019年，公司核心產(chǎn)品精密功能及結(jié)構(gòu)件產(chǎn)銷量為411.92億PCS、389.71億PCS，同比分別增長19.61%、11.71%。

　　上月中旬，領(lǐng)益智造在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司目前訂單飽滿、產(chǎn)銷兩旺，公司銷售及訂單并未受到疫情較大影響。

　　連續(xù)三年超額完成承諾業(yè)績

　　領(lǐng)益智造經(jīng)營業(yè)績快速增長，與其借殼主體領(lǐng)益科技經(jīng)營業(yè)績超預(yù)期有關(guān)。

　　2017年，領(lǐng)益科技借殼江粉磁材時(shí)，交易雙方作出了業(yè)績承諾，即2017年至2020年，領(lǐng)益科技實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別為11.47億元、14.92億元、18.60億元、22.43億元，四年合計(jì)為67.42億元。

　　承諾期已過三年，實(shí)際情況如何？2017年至2019年，領(lǐng)益科技實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別為16.08億元、19.42億元、24.12億元，分別較承諾數(shù)多4.61億元、4.50億元、5.51億元，業(yè)績完成率分別為140.21%、130.18%、129.61%，均為超額完成。三年已經(jīng)完成的利潤數(shù)合計(jì)為59.62億元，占四年業(yè)績承諾總數(shù)的88.43%，與業(yè)績承諾總數(shù)僅差7.80億元。

　　領(lǐng)益科技經(jīng)營業(yè)績超出預(yù)期，源于其優(yōu)勢產(chǎn)品的行業(yè)領(lǐng)先地位。領(lǐng)益智造的前身江粉磁材主營磁材、陶瓷業(yè)務(wù)，借殼后，增加了精密功能及結(jié)構(gòu)件、顯示及觸控模組、材料等業(yè)務(wù)。去年，公司對(duì)磁材業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化瘦身，完善精密零組件版圖，收購賽爾康，補(bǔ)齊FATP能力，真正實(shí)現(xiàn)了從材料到精密零組件到模組再到系統(tǒng)組裝的全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合。

　　2019年，公司傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)模切、沖壓、CNC均實(shí)現(xiàn)較快增長，行業(yè)優(yōu)勢地位進(jìn)一步穩(wěn)固。同時(shí)，其在注塑和模組組裝業(yè)務(wù)上也大幅提升，其中，注塑結(jié)構(gòu)件全年累計(jì)出貨1.2億套，處于全球前列。公司在散熱模組和Softgoods方面也實(shí)現(xiàn)了突破。

　　作為一家科技型設(shè)計(jì)加工企業(yè)，領(lǐng)益智造稱，其將全球最先進(jìn)的技術(shù)轉(zhuǎn)化為中國智造的推動(dòng)力，運(yùn)用人工智能、機(jī)器人的研發(fā)到自動(dòng)化生產(chǎn)的工業(yè)整體解決方案，結(jié)合自主研發(fā)，不斷提升現(xiàn)代化水平。

　　近年來，領(lǐng)益智造的研發(fā)投入不斷加大。2018年、2019年，公司研發(fā)投入分別為11.26億元、11.40億元。截至2019年底，公司研發(fā)人員為4990名，占員工總數(shù)的7%，研發(fā)人員數(shù)量較上年增加1002名。

　　截至今年5月8日，領(lǐng)益智造的總市值為636.97億元，較去年初的169.27億元增長了467.70億元。曾芳勤直接間接持有公司62.77%股權(quán)，其持股財(cái)富接近400億元，去年以來，其持股財(cái)富增長293.58億元。