提起金徽酒（603919）（603919），不少人以為是安徽本土企業(yè)，實際上這是一家位于甘肅省隴南市徽縣伏家鎮(zhèn)，主要從事濃香型白酒的生產(chǎn)和銷售的酒企。最近因為復(fù)星系旗下的豫園股份（600655）（600655）收購而走到一線，頻頻出現(xiàn)在公眾視野中。

　　然而，金徽酒原控股股東甘肅亞特投資集團(tuán)有限公司并不只是出售金徽酒一家公司，在6月1日，海南礦業(yè)（601969）（601969）披露了一份公告，稱其正在籌劃采取發(fā)行股份及支付部分現(xiàn)金的方式，收購甘肅金徽礦業(yè)有限責(zé)任公司100%股權(quán)，這家金徽礦業(yè)有限公司正是亞特投資控股的另一家公司。

　　復(fù)星系為何選擇金徽酒

　　先聊聊復(fù)星系為什么選擇金徽酒。A股現(xiàn)有的3861家上市公司中，只有19家白酒上市企業(yè)，其中有7家私企，而且水井坊（600779）擁有外資背景，另外6家是民企。在這6家民企中，ST皇臺是風(fēng)險警示類企業(yè)，每股收益僅為-0.03元，理應(yīng)被排除。

　　現(xiàn)在只有5家民企，一家外資背景酒企，除金徽酒外，其余4家民企分別是口子窖（603589）（603589），迎駕貢酒（603198）（603198），【舍得酒業(yè)(600702)、股吧】（600702）（600702），青青稞酒（002646）（002646）和一家外資背景酒企水井坊（600779）。

　　截至金徽酒停牌的5月27日，口子窖（603589）市值超270億元，水井坊市值超230億元，迎駕貢酒市值超130億元，舍得酒業(yè)雖然稍微低點，但是也有90億元市值。用后來披露的豫園股份實現(xiàn)控股金徽酒的交易總價18.37億元分別衡量上述三家酒企，僅能達(dá)到6.78%，7.69%，13.26%和20.17%的持股比例，想要達(dá)到控股，恐怕沒有可能。所以排除上述4家酒企。

　　至于青青稞酒截至5月27日收盤，市值略超40億元，按照18.37億元交易總價算，可以持股42.52%，比較有優(yōu)勢，最起碼比持股金徽酒29.9%的股份要高的多，但是青青稞酒2019年全年實現(xiàn)營收12.54億元，同比下滑7.04%，凈利潤同比下滑66.42%僅為3611.83萬元。對比金徽酒同期營收同比上漲11.76%約為16.34億元，凈利潤同比上升4.64%約為2.71億元，相差甚遠(yuǎn)，所以青青稞酒也被淘汰。

　　可見，持股比例雖然是一個重要參考指標(biāo)，但是并不是越高越好，還要看收購標(biāo)的到底多久能回本。雖然近幾年復(fù)星系以“剁手不眨眼，A股隨便買”的形象示人，但是絕不是通俗意義上的“敗家”，他們是真的在投資。

　　金徽酒控股股東持續(xù)掛單

　　雖然亞特投資成功出手金徽酒，但是并未完全達(dá)到其預(yù)期目標(biāo)，海南礦業(yè)6月1日披露的停牌收購金徽礦業(yè)公告，再次將亞特投資推到臺前。

　　經(jīng)查，金徽礦業(yè)成立于2011年3月，注冊資本8.80億元，經(jīng)營范圍包括鉛鋅多金屬礦開采，鉛鋅礦產(chǎn)品選礦、加工、銷售等業(yè)務(wù)。其在礦產(chǎn)領(lǐng)域也頗有建樹，先與中國地質(zhì)大學(xué)等知名院校開展技術(shù)合作，后發(fā)現(xiàn)了大型鉛鋅礦床，金徽礦業(yè)實現(xiàn)近二十年來鉛鋅探礦行業(yè)內(nèi)重大突破，榮獲2018年度“全國十大地質(zhì)找礦成果獎”。

　　令人難以理解的是，在公司出手金徽酒之后，為何又要將金徽礦業(yè)掛單銷售。

　　帶著這一疑問，繼續(xù)查閱金徽酒公告，發(fā)現(xiàn)亞特投資截至2019年5月27日，已經(jīng)累計質(zhì)押金徽酒2.03億股，占其持股的77.61%，公司總股本的40.02%。而且公司還在2017年5月12日收到上交所問詢函，要求其就此前報道提到的“前五大客戶銷售數(shù)據(jù)與稅務(wù)數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)，上市公司整體業(yè)績真實性存疑”的真實性作出解釋。

　　4天后，金徽酒在回復(fù)中否認(rèn)存在信息披露錯誤，經(jīng)銷商銷售數(shù)據(jù)與財報披露數(shù)據(jù)存在差異是因為媒體所采訪均為經(jīng)銷商部分經(jīng)營者時有意忽視經(jīng)銷商其他股東、家庭成員、親屬或店員、分銷商等名下付款及銷售情況。