這一次，沈國軍下定決心要拿下新世界，盡管此前已經(jīng)收到證監(jiān)會(huì)警示函。

　　6月3日晚，新世界（600628.SH）發(fā)布公告稱，5月7日至6月3日，沈國軍及其一致行動(dòng)人以集中競(jìng)價(jià)的方式增持新世界6470101股股票，合計(jì)持股比例由原來的25.22%上升至26.22%。

　　從持股比例來看，沈國軍及一致行動(dòng)人已經(jīng)坐穩(wěn)了新世界第一股東的位置，但是能否順利控股新世界，仍存變數(shù)。

　　6月4日，香頌資本CEO沈萌告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，即便增持到第一大股東也不一定能掌握上市公司，寶能和萬科是前車之鑒，如果沈國軍想要順利入主，還要和管理層及原大股東保持良好互動(dòng)。

　　聯(lián)商網(wǎng)高級(jí)顧問王國平向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，新世界屬于國資旗下控股公司，沈國軍想直接拿下，如何協(xié)調(diào)好與政府關(guān)系是關(guān)鍵?！胺?wù)業(yè)在地方考核權(quán)重越來越大，地方政府為了業(yè)績不可能輕易放手，除非沈國軍有業(yè)績承諾或給予較好預(yù)期?！?/p>

　　控股新世界遇攔路虎

　　即使沒有這次增持，沈國軍及一致行動(dòng)人實(shí)際上已經(jīng)拿下新世界第一大股東席位。

　　5月7日，新世界公告稱收到股東沈國軍及其一致行動(dòng)人沈軍燕、沈君升、沈瑩樂、魯勝、浙江國俊有限公司，昝圣達(dá)及其一致行動(dòng)人上海綜藝控股有限公司（下稱“綜藝控股”）共同簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》的消息。

　　根據(jù)公告，沈國軍及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有8.5085%股份，昝圣達(dá)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有16.715%股份，協(xié)議簽署后，沈國軍及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有股份25.2234%，躍升為第一大股東。

　　這也意味著，上海黃浦區(qū)國資委作為新世界實(shí)控人的地位或?qū)⒈蝗〈?，其合?jì)持股比例為22.28%。而根據(jù)《一致行動(dòng)協(xié)議》，盡管綜藝控股及其一致行動(dòng)人昝圣達(dá)原先的持股比例較高，但是沈國軍才是真正掌握話語權(quán)的那方。

　　沈國軍對(duì)新世界覬覦已久。

　　早在2019年8月起，沈國軍就多次買入新世界股份。當(dāng)月，沈國軍買入新世界117.5萬股；次月，沈國軍再度加碼，買入218.9萬股。通過多次增持，截至今年2月26日，沈國軍及其一致行動(dòng)人的持股比例已經(jīng)上升至5.02%。

　　然而，即使目前已經(jīng)拿下最多股份，沈國軍要想控股新世界仍存變數(shù)。

　　5月18日，因累計(jì)持股比例達(dá)5%未及時(shí)披露，上海證監(jiān)局向沈國軍及其一致行動(dòng)人沈軍燕、沈君升、沈瑩樂、魯勝、浙江國俊有限公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

　　上海正策律師事務(wù)所董毅智向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，監(jiān)管層面對(duì)關(guān)聯(lián)交易以及信息披露的情況比較關(guān)注，后續(xù)不排除監(jiān)管層進(jìn)一步介入調(diào)查，可能會(huì)影響此次增持的有效性。

　　與此同時(shí)，黃浦區(qū)國資委也不愿“放手”，其在公告中指出，未看到沈國軍及其一致行動(dòng)人提出的有利于公司未來發(fā)展的規(guī)劃之前，不放棄對(duì)公司的控制權(quán)。

　　沈萌向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，警示函是否會(huì)導(dǎo)致舉牌行為失敗，取決于攻守兩方之間的關(guān)系?！叭绻驀娨环揭圆挥押玫姆绞綔?zhǔn)備強(qiáng)行接管，那么警示函可能被當(dāng)作阻止其下一步行動(dòng)甚至肢解其一致行動(dòng)人的理由；如果是友好行為，那么最多只是進(jìn)行一定處罰就大事化小?！?/p>

　　針對(duì)是否對(duì)警示函申請(qǐng)行政復(fù)議以及是否會(huì)影響沈國軍及一致行動(dòng)人增持，6月4日時(shí)代財(cái)經(jīng)向新世界董秘辦了解情況，對(duì)方表示，一切以公告為準(zhǔn)，暫無更多消息可透露。

　　沈國軍想在零售業(yè)東山再起？

　　想要控股新世界的沈國軍是中國銀泰投資有限公司（即銀泰集團(tuán)）創(chuàng)始人，其公司業(yè)務(wù)涉及百貨零售、商業(yè)地產(chǎn)、礦產(chǎn)資源、文旅及投資金融等，屬下有多家上市公司，包括專注于百貨零售的銀泰商業(yè)（01833.HK）及與礦產(chǎn)資源有關(guān)的【銀泰黃金(000975)、股吧】（000975）(000975.SZ)。

　　不過，銀泰商業(yè)的掌門人早已不是沈國軍，2015年5月，沈國軍辭去銀泰商業(yè)董事會(huì)主席，接任的是阿里巴巴CEO張勇。

　　人事變動(dòng)皆因阿里巴巴的多次舉牌。

　　2014年3月，阿里入股銀泰，持股比例不低于25%；2015年6月，銀泰商業(yè)宣布與阿里巴巴全面融合；2015年7月，阿里巴巴持有銀泰商業(yè)股份增至32%，躍升為第一大股東，而到了2017年5月，阿里巴巴以177億元的要約價(jià)格，將銀泰商業(yè)私有化。根據(jù)阿里巴巴此前提交的招股書，目前，阿里巴巴持有銀泰百貨99%股份。

　　這意味著，目前沈國軍手中與零售相關(guān)的業(yè)務(wù)主要是銀泰城、銀泰中心等購物中心，不再包含銀泰百貨、銀泰網(wǎng)等百貨零售。根據(jù)官網(wǎng)介紹，銀泰中心目前擁有北京銀泰中心和成都銀泰中心兩處地標(biāo)性項(xiàng)目，而銀泰城在全國已開業(yè)及在建的物業(yè)有40多個(gè)。

　　早就將零售百貨交給阿里的沈國軍，為何會(huì)對(duì)新世界產(chǎn)生興趣呢？

　　王國平告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，目前新世界物業(yè)估值偏低，核心地段賣出白菜價(jià)，未來走REITS或是ABS都可以輕松獲利，而且政府層面一直在放松，如果等到外界都看好時(shí)，或不止值這個(gè)價(jià)了。此外，新世界運(yùn)營存在提升空間，可以直接獲取經(jīng)營收益。

　　沈萌則向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，沈國軍在電商沖擊零售業(yè)務(wù)時(shí)將銀泰商業(yè)轉(zhuǎn)讓給阿里，讓阿里去做線上線下結(jié)合，但是目前大型商業(yè)地產(chǎn)仍然具有很強(qiáng)的抗通脹及附加值功能，加上新世界的資產(chǎn)具有稀缺性、且規(guī)模不大，符合投資的安全性原則，“不排除沈國軍想借此東山再起，重新定義自己的事業(yè)。”

　　新世界是一個(gè)好標(biāo)的嗎？

　　不過，陷入股權(quán)之爭(zhēng)的新世界真的是一個(gè)香餑餑嗎？

　　新世界的前身是1915年創(chuàng)建的“新世界游樂場(chǎng)”，旗下最為人所知的便是坐落在上海南京路步行街的百貨商場(chǎng)“新世界”，這也是新世界旗下唯一一家百貨零售門店，除此之外，新世界旗下還有銷售各種中醫(yī)藥、醫(yī)療器械的全資子公司上海同德藥業(yè)有限公司。

　　僅從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，新世界這些年來的表現(xiàn)難言滿意。

　　過去一年，新世界實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.53億元，同比下滑40.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3662.25萬元，同比下跌86.58%。其中，百貨商場(chǎng)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.91億元，較上一年的18.98億元同比下滑58.32%。

　　新世界2019年?duì)I收大幅下滑與其百貨門店停業(yè)裝修不無關(guān)系。但拋開閉店影響，除2017年錄得微增外，自2012年以來，新世界百貨板塊的營收年年下跌。今年第一季度，新世界的業(yè)績?cè)俣葠夯?，營收2.01億元，同比下滑72.08%；凈虧損1392.21萬元，同比下滑117.32%。

　　“新世界產(chǎn)品線老化，這段時(shí)間幾乎所有百貨公司都走下坡路，而最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手購物中心瘋狂崛起?！蓖鯂礁嬖V時(shí)代財(cái)經(jīng)。

　　“百貨物業(yè)是以百貨公司利益最大化為主導(dǎo)建立的，購物中心則立足于品牌商如何更好服務(wù)于消費(fèi)者。百貨公司物業(yè)基本不符合餐飲娛樂，以及部分百貨類品牌商開設(shè)旗艦店展示需求，需要大改?！蓖鯂竭M(jìn)一步指出。

　　盡管如此，在沈萌看來，“新世界仍是一塊需要好雕工的璞玉。”他告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，新世界雖然業(yè)績不佳，但既是一個(gè)主板上市公司，又擁有最繁華地段的重要物業(yè)，這都是它的潛在價(jià)值。

　　如果兩者順利合作，銀泰系沈國軍會(huì)是那個(gè)好工匠嗎？

　　王國平認(rèn)為，在品牌商戶合作上，新世界與品牌商戶建立的關(guān)系可以與銀泰中心或者銀泰城進(jìn)行深度合作；銀泰系商戶也可以順道進(jìn)入上海一級(jí)口岸。而運(yùn)營方面，銀泰一些實(shí)驗(yàn)同樣可以尋求在新世界試運(yùn)行，驗(yàn)證可行性。