【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　傳感器出貨量增長疊加與物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)需求復(fù)蘇,業(yè)績實(shí)現(xiàn)高速增長:公計(jì)司預(yù)計(jì)2020年上半年歸母凈利潤同比增長30%-50%。其中,第二季度長歸母凈利潤同比增長41.60%-71.21%,扣非歸母凈利潤同比增長69.50%-114.72%,業(yè)績實(shí)現(xiàn)高速增長。主要原因是公司的熱電堆溫度傳感器、MEMS氣體流量傳感器等產(chǎn)品銷量大幅增長,帶動(dòng)傳感器事業(yè)板塊整體業(yè)務(wù)快速發(fā)展,同時(shí),公司物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)、智慧安全系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)、智慧環(huán)保系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)及智慧市政系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工的推進(jìn),持續(xù)加快項(xiàng)目落地和市場(chǎng)拓展,為公司貢獻(xiàn)了顯著的業(yè)績?cè)隽俊?/p>

　　傳感器業(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)顯著,充分受益應(yīng)用市場(chǎng)需求提升:公司傳感器產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力突出,2019年氣體傳感器國內(nèi)市占率約70%,行業(yè)龍頭地位顯著,同時(shí),2019年公司基于核心傳感器的各類檢測(cè)儀器的銷量位居全國首位,市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。2020年上半年,熱電堆紅外傳感器市場(chǎng)供不應(yīng)求,子公司煒盛科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤6300萬元,較同期增長193.93%,同時(shí)公司其他傳感器產(chǎn)品受復(fù)產(chǎn)復(fù)工帶動(dòng),需求正在持續(xù)恢復(fù),公司積極拓展環(huán)保氣體類傳感器、家電類傳感器及MEMS傳感器等的應(yīng)用場(chǎng)景,努力實(shí)現(xiàn)傳感器業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。隨著傳感器市場(chǎng)的持續(xù)增長,未來相關(guān)產(chǎn)品的快速放量也有望持續(xù)增厚公司業(yè)績。

　　IOT業(yè)務(wù)布局完善,,公司未來成長可期::自上而下推動(dòng)的新基建有望加速IOT發(fā)展,5G海量互聯(lián)的特點(diǎn)將加速IOT應(yīng)用落地。公司以傳感器技術(shù)為核心,前期并購?fù)晟屏薎OT產(chǎn)業(yè)布局,完成了較為完整的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局,逐步向IOT綜合解決方案提供商轉(zhuǎn)型升級(jí)。公司一方面持續(xù)強(qiáng)化在市政、環(huán)保、工業(yè)等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位,物聯(lián)網(wǎng)整體系統(tǒng)解決方案增強(qiáng)了客戶粘性,有望擴(kuò)大公司利潤空間。另一方面依靠工業(yè)傳感器口碑,開拓消費(fèi)端業(yè)務(wù),業(yè)績穩(wěn)步提升,未來公司在消費(fèi)電子、智能家居等領(lǐng)域的成長可期。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司2020-2022年?duì)I業(yè)收入分別為23.48、26.45、33.13億元,增長29.1%、12.6%、25.2%,2020-2022年歸母凈利潤分別為3.

　　11、2.85、3.71億元,增長399.8%、-8.3%、30.2%,實(shí)現(xiàn)EPS為1.06、0.97、1.27元,對(duì)應(yīng)PE為

　　13、

　　14、11倍。漢威科技未來業(yè)績的增長動(dòng)能充足,維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)需求不及預(yù)期;新品推出不及預(yù)期;客戶開拓不及預(yù)期。