“3·21”江蘇響水特大爆炸事故持續(xù)影響，化工園區(qū)整治力度不斷加碼，新冠肺炎疫情席卷全球……2019年至今，國內(nèi)國際“黑天鵝”事件頻出，化工行業(yè)跌宕起伏，盡管如此，農(nóng)藥行業(yè)在壓力中仍保持相對穩(wěn)健。根據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的《2019年行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告》，在化學(xué)工業(yè)效益低位運(yùn)行的背景下，農(nóng)藥行業(yè)仍相對穩(wěn)定。其中，農(nóng)藥制造營業(yè)收入保持增長，利潤保持持平，全年農(nóng)藥原藥產(chǎn)量同比增長1.4%。

　　22家農(nóng)藥相關(guān)上市公司公布的2019年年報(bào)中，15家營收同比增長，但在歸母凈利潤僅有8家同比上漲。26家農(nóng)藥相關(guān)上市公司2020年一季報(bào)中， 11家企業(yè)營收同比增長，營收和凈利潤同比雙增的有8家。

　　上市公司業(yè)績往往是行業(yè)發(fā)展情況的晴雨表。農(nóng)藥上市公司的盈利承壓也反映出農(nóng)藥行業(yè)在報(bào)告期受到了一定程度的影響，尤其是成本上升造成了盈利能力的下降。綜合看，非正常停產(chǎn)、銷量下降、運(yùn)輸和營銷成本增加等因素，是致使?fàn)I收或歸母凈利潤下滑的主要原因。

　　盡管壓力不小，包括上市公司在內(nèi)的不少頭部企業(yè)紛紛擴(kuò)大投資，為后續(xù)發(fā)展做好儲備。

　　投資加碼，產(chǎn)能擴(kuò)張

　　2019年以來，安全、環(huán)保壓力增加，導(dǎo)致農(nóng)藥原藥價(jià)格起伏不定，緊俏產(chǎn)品價(jià)格劇烈變動。以煙嘧磺隆原藥為例，2019年4~6月上旬，由于供不應(yīng)求，價(jià)格持續(xù)漲至38萬元/噸，漲幅達(dá)到30%左右。除了價(jià)格變動，在特殊時(shí)期更是一貨難求，這給生產(chǎn)型農(nóng)藥企業(yè)，尤其是制劑生產(chǎn)型企業(yè)的供應(yīng)鏈造成了巨大壓力。

　　也因此，從去年開始，不少制劑或原藥生產(chǎn)型農(nóng)藥企業(yè)加快投資，建設(shè)原藥、中間體項(xiàng)目，擴(kuò)建制劑項(xiàng)目，希望能夠打通“化工產(chǎn)品→中間體→原藥→制劑”產(chǎn)業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)，搶占細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域話語權(quán)，以提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利機(jī)會。這在企業(yè)2019年年報(bào)中得到了充分體現(xiàn)：

　　――【海利爾(603639)、股吧】（603639）新增開發(fā)第二代煙堿類殺蟲劑原藥噻蟲嗪、噻蟲胺及第三代煙堿類殺蟲劑原藥呋蟲胺，以及丙硫菌唑殺菌劑原藥，以期削弱原藥周期性波動風(fēng)險(xiǎn)。

　　――利民股份（002734）啟動年產(chǎn)500噸苯醚甲環(huán)唑項(xiàng)目，預(yù)計(jì)今年三季度完工；旗下雙吉公司年產(chǎn)10000噸代森系列干懸浮劑預(yù)計(jì)今年二季度試車；控股公司威遠(yuǎn)生化完成環(huán)保制劑車間二期建設(shè)，制劑加工能力從每年2萬噸擴(kuò)大到3萬噸；參股公司新河公司啟動第四條百菌清生產(chǎn)線建設(shè)，預(yù)計(jì)今年三季度建成投產(chǎn)。

　　――長青南通9.138億元可轉(zhuǎn)換公司債券順利發(fā)行，用于年產(chǎn)6000噸麥草畏原藥項(xiàng)目等6個(gè)募投項(xiàng)目建設(shè)。其中年產(chǎn)1600噸丁醚脲原藥項(xiàng)目已投產(chǎn)，年產(chǎn)5000噸鹽酸羥胺項(xiàng)目已開始調(diào)試。

　　――【新農(nóng)股份(002942)、股吧】（002942）年產(chǎn)6600噸環(huán)保型水基化制劑生產(chǎn)線及配套物流已完成項(xiàng)目一期。年產(chǎn)2800噸殺菌劑(懸浮劑)生產(chǎn)線主體工程及配套環(huán)保設(shè)施投入試生產(chǎn)。吡唑醚菌酯項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年上半年建成。

　　2020年受到疫情影響，農(nóng)藥企業(yè)原藥供應(yīng)鏈緊張狀態(tài)持續(xù)，不少農(nóng)藥企業(yè)仍保持增資、擴(kuò)產(chǎn)勢頭：

　　5月22日，【利爾化學(xué)(002258)、股吧】（002258）公示擬投資20億元建設(shè)年產(chǎn)4.2萬噸新型農(nóng)藥生產(chǎn)裝置及配套設(shè)施。預(yù)計(jì)擴(kuò)建后可形成年產(chǎn)5000噸溴氰蟲酰胺、5000噸氯蟲苯甲酰胺、1000噸噻菌靈、1000噸煙嘧磺隆、30000噸L-草銨膦的生產(chǎn)能力。

　　5月30日，利民股份公示，旗下控股子公司內(nèi)蒙古新威遠(yuǎn)生化工有限公司投資10.4億元建設(shè)500噸多殺菌素、泰樂菌素和截短側(cè)耳素等項(xiàng)目。

　　兼并重組，強(qiáng)者愈強(qiáng)

　　除了增資擴(kuò)產(chǎn)，不少企業(yè)通過內(nèi)外部整合、并購或者與其他企業(yè)建設(shè)子公司擴(kuò)大自身規(guī)模，完善產(chǎn)品線布局，優(yōu)化銷售渠道資源，馬太效應(yīng)日益顯現(xiàn)。

　　國家隊(duì)先正達(dá)集團(tuán)的成立便是農(nóng)化企業(yè)內(nèi)部資源整合的案例。2020年1月，中化集團(tuán)和中國化工集團(tuán)宣布將各自旗下的農(nóng)化資產(chǎn)整合，成立先正達(dá)集團(tuán)股份有限公司，核心資產(chǎn)包括原中國化工集團(tuán)的先正達(dá)股份公司100%股份和安道麥股份有限公司74%股份，以及原中化集團(tuán)52%的中化化肥股份，39%的揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)股份等。先正達(dá)集團(tuán)業(yè)務(wù)涵蓋農(nóng)化板塊農(nóng)藥、化肥、種子、數(shù)字農(nóng)業(yè)全流程，其中農(nóng)藥板塊產(chǎn)值約千億元。業(yè)界評論，先正達(dá)集團(tuán)的成立進(jìn)一步理順了SAS聯(lián)盟(中化農(nóng)業(yè)、安道麥、先正達(dá))內(nèi)的協(xié)同合作機(jī)制，將成為中國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化數(shù)字化的主導(dǎo)力量，為破解中國農(nóng)藥行業(yè)大而不強(qiáng)的局面提供契機(jī)。

　　利民股份則通過收購?fù)h(yuǎn)資產(chǎn)組豐富產(chǎn)品線。2019年，利民股份聯(lián)合新疆欣榮仁和、嘉興金榆新威兩家股權(quán)投資合伙企業(yè)，以現(xiàn)金收購方式，將新奧股份（600803）持有的河北威遠(yuǎn)生化、河北威遠(yuǎn)動物藥業(yè)、內(nèi)蒙古新威遠(yuǎn)生化各100%的股權(quán)收入囊中。其中，利民股份直接持股60%，交易總金額約7.6億元。利民股份主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品以代森類殺菌劑為主，威遠(yuǎn)資產(chǎn)組農(nóng)藥板塊擁有甲維鹽、阿維菌素等多種殺蟲劑及草銨膦等除草劑產(chǎn)品，通過并購實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品上的互補(bǔ)。

　　安道麥?zhǔn)召徤虾５习輨t更看重其在制劑營銷方面的優(yōu)勢。2019年，安道麥將收購江蘇輝豐旗下的上海迪拜50%股權(quán)，標(biāo)的股權(quán)預(yù)估購買價(jià)款3.7億元。公告稱，上海迪拜擁有具有吸引力的農(nóng)作物保護(hù)制劑產(chǎn)品組合，包括150多個(gè)產(chǎn)品注冊，以及由180名員工組成的經(jīng)驗(yàn)豐富的銷售團(tuán)隊(duì)。

　　除了農(nóng)藥企業(yè)間的并購，為實(shí)現(xiàn)營銷下沉，農(nóng)藥企業(yè)開始并購國內(nèi)核心經(jīng)銷商，并布局種植基地。諾普信（002215）通過田田圈參控股國內(nèi)規(guī)?；?jīng)銷商，截至2019年末，田田圈累計(jì)持股比例51%的經(jīng)銷商53家，持股比例45%的參股經(jīng)銷商2家，持股比例35%的參股經(jīng)銷商65家。2019年，田田圈業(yè)務(wù)為諾普信貢獻(xiàn)了21.39億元的營收，占到公司總體營收的近一半，同比增長15.28%。同時(shí)，諾普信開始布局火龍果、葡萄等單一特色作物產(chǎn)業(yè)鏈，收購、建設(shè)標(biāo)桿種植園區(qū)，形成產(chǎn)業(yè)鏈核心競爭力。

　　兼并收購?fù)庖灿胁簧倨髽I(yè)通過成立子公司等方式強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。利爾化學(xué)發(fā)布公告稱，于今年1月與全球農(nóng)化巨頭科迪華農(nóng)業(yè)科技(上海)有限公司簽訂《股東協(xié)議》，雙方將共同出資在四川設(shè)立子公司。

　　危機(jī)并存，仍待破局

　　總的來看，2020年下半年農(nóng)藥行業(yè)仍將保持危與機(jī)并存的狀態(tài)，農(nóng)藥企業(yè)破局市場需要重視三大方面的深刻影響。

　　其一，對安全、環(huán)保需持續(xù)重視。如近3年的環(huán)保檢查、2019年開始的為期兩年的涉磷化工企業(yè)、磷石膏庫的“三磷”專項(xiàng)排查整治行動等。盡管受疫情影響，上半年檢查次數(shù)、頻率較往年有所減少，但對于企業(yè)，安全、環(huán)保這根弦絕對不能放松。從去年開始，部分原藥企業(yè)及中間體企業(yè)加速搬遷至遼寧、寧夏、內(nèi)蒙古等西部內(nèi)陸區(qū)域，農(nóng)藥行業(yè)進(jìn)軍內(nèi)陸這一趨勢將大概率繼續(xù)。

　　其二，全球市場深刻影響中國農(nóng)藥行業(yè)走向。中國是全球農(nóng)藥生產(chǎn)大國，對外出口比例70%以上。越來越多的中國農(nóng)藥企業(yè)在其他國家以自有品牌自主登記、在海外建廠或設(shè)立辦事處等多種方式，開拓全球農(nóng)藥市場。2020年受到疫情影響，全球農(nóng)藥市場的不確定性增加。危機(jī)中也存在機(jī)會：一方面，中國疫情防控形勢向好，給出口帶來機(jī)會。另一方面，全球?qū)Z食重視加強(qiáng)，重大病蟲害爆發(fā)為植保市場帶來機(jī)會。例如沙漠蝗、草地貪夜蛾等。

　　其三，政策推動行業(yè)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級。國家政策鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組，退出一批競爭力弱的小農(nóng)藥企業(yè)。2019年全國農(nóng)藥管理工作會議上提出，到2025年，中國農(nóng)藥發(fā)展要努力實(shí)現(xiàn)“四化”。其中生產(chǎn)集約化是指化學(xué)農(nóng)藥企業(yè)進(jìn)駐工業(yè)園區(qū)比例70%以上，培育大中型企業(yè)集團(tuán)100個(gè)。以目前2000余家的農(nóng)藥企業(yè)計(jì)算，淘汰率將達(dá)到1/20。