8月14日晚間，國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)龍頭企業(yè)利民股份(002734.SZ)發(fā)布了2025年半年報(bào)，得益于殺菌劑、殺蟲劑兩大核心產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收24.52億元，同比增長(zhǎng)6.69%；盈利能力亦呈現(xiàn)顯著提升，歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)747.13%至2.69億元。

　　從季度表現(xiàn)來看，利民股份在一季度迎來良好開局后，二季度持續(xù)加力，單季度業(yè)績(jī)同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)大幅躍升。疊加公司百菌清、代森錳鋅、阿維菌素及甲維鹽等核心產(chǎn)品正處于景氣度持續(xù)攀升的階段，其下半年增長(zhǎng)勢(shì)頭有望延續(xù)，為投資者呈現(xiàn)更為亮眼的業(yè)績(jī)答卷。

　　產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)凸顯，市場(chǎng)需求拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

　　今年以來，伴隨著全球農(nóng)化去庫存周期逐漸進(jìn)入尾聲，部分農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格逐步回暖，旺季對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的拉動(dòng)效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

　　利民股份的核心產(chǎn)品包括代森錳鋅、百菌清等，其中百菌清是全球最主要的多位點(diǎn)廣譜保護(hù)性殺菌劑之一，適用作物廣，幾乎沒有抗性風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品終端市場(chǎng)主要為南美、北美和東南亞等地區(qū)。

　　2024年，南美地區(qū)受多雨氣候潮濕及大豆銹病等影響，使得大豆種植戶對(duì)百菌清、代森錳鋅這類高性價(jià)比殺菌劑的需求激增，同時(shí)市場(chǎng)渠道處于低庫存狀態(tài)，供不應(yīng)求的局面促使產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)大幅上漲。以百菌清為例，據(jù)百川盈孚，市場(chǎng)價(jià)格已從2024年1月的1.8萬元/噸上漲至2025年5月的2.9萬元/噸。

　　需要注意的是，目前全球百菌清的總供給量約為7萬噸，大部分產(chǎn)能集中在國內(nèi)，其中利民股份的參股公司江蘇新河農(nóng)用化工作為百菌清行業(yè)龍頭，在百菌清的全球供應(yīng)中占有重要地位，目前擁有3萬噸產(chǎn)能。這也意味著，伴隨百菌清價(jià)格以及需求的持續(xù)上漲，利民股份將深度受益于這一市場(chǎng)紅利。

　　除百菌清外，公司另一殺菌劑的主導(dǎo)產(chǎn)品代森錳鋅具有多位點(diǎn)的保護(hù)性作用，不會(huì)產(chǎn)生抗性，是抗性治理方案中的重要環(huán)節(jié)。百川盈孚顯示，今年3月至5月，代森錳鋅的市場(chǎng)價(jià)格從2.35萬元/噸上漲至2.5萬元/噸。與此同時(shí)，受惠于代森錳鋅主要原材料乙二胺價(jià)格下行，成本端壓力減輕，進(jìn)一步增厚了產(chǎn)品的利潤(rùn)空間。

　　在殺蟲劑領(lǐng)域，阿維菌素、甲維鹽系列產(chǎn)品表現(xiàn)同樣出色。由于氯蟲苯甲酰胺抗性增強(qiáng)，帶動(dòng)了復(fù)配產(chǎn)品需求的增加，加之部分廠家開工不滿、轉(zhuǎn)產(chǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)緊張，據(jù)Wind及百川盈孚，2025年一季度殺蟲劑阿維菌素、甲維鹽價(jià)格分別為47.8、66.2萬元/噸，同比分別上漲33%、31%。

　　總體來看，受益于旗下多個(gè)主營產(chǎn)品價(jià)格上漲，利民股份業(yè)績(jī)提升顯著，今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)22.28%和1373%。今年上半年，利民股份來自農(nóng)用殺菌劑和農(nóng)用殺蟲劑的營收分別達(dá)到12.4億元和7.48億元，各自較上年同期增長(zhǎng)12.36%和5.19%。分地區(qū)來看，利民股份上半年來自國外地區(qū)的收入同比大幅增長(zhǎng)22.42%至8.48億元。

　　合成生物超前布局，AI技術(shù)打開成長(zhǎng)空間

　　在持續(xù)鞏固國內(nèi)殺菌劑龍頭的地位的同時(shí)，利民股份也在推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、全球化布局和綠色轉(zhuǎn)型。

　　作為國內(nèi)最早從事阿維菌素、甲維鹽等生物發(fā)酵產(chǎn)品工業(yè)化開發(fā)與生產(chǎn)的企業(yè)，公司近年來持續(xù)加大對(duì)生物合成技術(shù)的研發(fā)投入。2024年10月，公司合成生物學(xué)實(shí)驗(yàn)室與氟化學(xué)實(shí)驗(yàn)室正式投用，同年氟吡菌酰胺項(xiàng)目成功獲得投資項(xiàng)目備案證，該項(xiàng)目通過采用先進(jìn)可靠的“氟化學(xué)”工藝技術(shù)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，將助力公司豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，進(jìn)一步增長(zhǎng)公司的盈利能力。

　　同樣在2024年，利民股份實(shí)現(xiàn)對(duì)德彥智創(chuàng)51%股權(quán)收購，引入AI應(yīng)用，通過AI技術(shù)賦能農(nóng)藥研發(fā)全流程，構(gòu)建起“數(shù)據(jù)+算法+算力”的創(chuàng)新體系，實(shí)現(xiàn)新分子預(yù)測(cè)與試錯(cuò)成本優(yōu)化提升農(nóng)藥創(chuàng)制效率。今年三月，德彥智創(chuàng)還與巴斯夫達(dá)成戰(zhàn)略意向，雙方將共同推進(jìn)新農(nóng)藥在中國的開發(fā)、登記及商業(yè)化進(jìn)程。

　　在全球化布局上，利民股份近年來加速推進(jìn)“出?！睉?zhàn)略，公司以新加坡運(yùn)營中心為樞紐，深化“區(qū)域深耕+全球協(xié)同”模式。作為公司海外最大市場(chǎng)的南美地區(qū)，公司依托百菌清、代森錳鋅的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，已與當(dāng)?shù)刂髁鬓r(nóng)資分銷商構(gòu)建起穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與市場(chǎng)的高效對(duì)接；在非洲市場(chǎng)，利民股份旗下坦桑尼亞利豐公司積累了豐富的本地化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，已成長(zhǎng)為當(dāng)?shù)劁N量領(lǐng)先的中國農(nóng)藥企業(yè)，2024年公司成功開拓肯尼亞市場(chǎng)后，進(jìn)一步擴(kuò)大了在非洲大陸的輻射范圍，為深耕非洲農(nóng)業(yè)市場(chǎng)奠定了更廣闊的基礎(chǔ)。

　　事實(shí)上，如今的利民股份早已不是一家傳統(tǒng)意義上的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)，公司將ESG理念融入全產(chǎn)業(yè)鏈，其五大生產(chǎn)基地均獲國家級(jí)綠色工廠認(rèn)證，通過持續(xù)投資、升級(jí)生產(chǎn)工藝，踐行綠色制造與全鏈減碳，不僅響應(yīng)了全球農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展需求，也為公司打開了歐盟、北美等高端市場(chǎng)的準(zhǔn)入通道。

　　未來，利民股份將遵循“存量提效、增量突破”思路，在推進(jìn)綠色化學(xué)合成項(xiàng)目的同時(shí)，加快新化合物研發(fā)，在生物合成農(nóng)藥及寵物用藥領(lǐng)域爭(zhēng)取突破。通過構(gòu)建市場(chǎng)新生態(tài)，研發(fā)與市場(chǎng)雙發(fā)力，持續(xù)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展能力。