近來(lái)，維維食品飲料股份有限公司（下稱(chēng)“【維維股份(600300)、股吧】（600300）”，600300.SH）風(fēng)波不斷，信披違規(guī)的陰霾還未散去，日前又因旗下子公司的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題備受爭(zhēng)議。

　　維維股份在業(yè)界享有為“豆奶大王”、中國(guó)豆奶一哥等盛名，憑借豆奶主業(yè)穩(wěn)下的根基，維維股份頻頻跨界試圖打造一個(gè)“多元帝國(guó)”。

　　盲目的多元擴(kuò)張卻將維維股份導(dǎo)向下坡路，數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度收入下滑30%。在跨界失利，主業(yè)失色的困境下，維維股份試圖回歸主業(yè)扭轉(zhuǎn)乾坤，但如今仍難逃積重難返的窘境。

　　「 1 」

　　產(chǎn)品抽檢不合格，維維股份負(fù)面不斷

　　日前，新疆維吾爾自治區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布食品安全監(jiān)督抽檢信息（2020年第16期）2020年第52號(hào)通告稱(chēng)，新疆維維天山雪乳業(yè)（下稱(chēng)“天山雪乳業(yè)”）怡然純牛奶非脂乳固體不達(dá)標(biāo)。

　　通告中的天山雪乳業(yè)，正是維維股份的全資子公司。

　　花朵財(cái)經(jīng)了解到，此次抽檢的問(wèn)題主要是該產(chǎn)品的非脂乳固體含量過(guò)低，不符合食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)值。乳制品中非脂乳固體不達(dá)標(biāo)的原因包括原料品質(zhì)較差、生產(chǎn)工藝流程執(zhí)行不到位等，從結(jié)果上看，將直接影響乳制品的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值。

　　需要指出的是，這已經(jīng)不是維維股份及其子公司第一次陷入產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)波中。早在2016年，天山雪乳業(yè)的某批次草莓酸乳飲品曾被檢出蛋白質(zhì)項(xiàng)目不合格。

　　不僅如此，今年5月，維維股份還因涉嫌信息披露違法違規(guī)受到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次調(diào)查或與其曾非法占用上市公司資金有關(guān)。

　　維維股份曾在今年3月公開(kāi)承認(rèn)，存在股東占用上市公司資金的情形，其在對(duì)上交所問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)中稱(chēng)，2019年1至9月公司通過(guò)銀行電匯方式與維維集團(tuán)發(fā)生資金往來(lái)29筆，累計(jì)金額為9.44億元。

　　維維股份表示，違規(guī)占用資金是因公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張明揚(yáng)未經(jīng)履行內(nèi)部決策和審議程序，直接和集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)宋曉梅協(xié)商進(jìn)行資金往來(lái)所致。

　　盡管此次問(wèn)詢(xún)以“甩鍋”財(cái)務(wù)人員告一段落，但維維股份已多次在合規(guī)性上“踩雷”，此前一番自曝漏稅的操作后，其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一落千丈。

　　4月30日，維維股份在披露一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的同時(shí)發(fā)布《關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》表示，經(jīng)自查，旗下子公司枝江酒業(yè)2015―2018年年未繳納稅款合計(jì)2.07億元。

　　此次更正直接導(dǎo)致維維股份2015年、2016年扣非凈利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，結(jié)合2017年-2019年的扣非凈利潤(rùn)虧損情況來(lái)看，維維股份的扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)5年虧損。

　　「 2 」

　　頻繁跨界收效甚微 主業(yè)失色

　　不僅負(fù)面頻出，維維股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也深藏隱憂。

　　財(cái)報(bào)顯示，維維股份今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為10.65億元，同比下滑30.52%，歸母凈利潤(rùn)約為0.92億元，較上年同期增長(zhǎng)0.27%，增長(zhǎng)幅度顯然較小。

　　值得注意的是，從近4年的數(shù)據(jù)來(lái)看，維維股份的資產(chǎn)負(fù)債率連年攀升，數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年一季度，其資產(chǎn)負(fù)債率分別為60.15%、64.80%、68.65%、66.70%，與同行相比處于較高水平。

　　以2020年一季度為例，同行的上市公司承德露露（000848）資產(chǎn)負(fù)債率為17.52%，養(yǎng)元飲品（603156）為10.43%，而維維股份這一數(shù)據(jù)已經(jīng)超出同行接近4倍。

　　究其原因，盲目的多元化布局被視為維維股份最大的戰(zhàn)略失誤。

　　回溯2000年，正籌備上市的維維股份仍是一家業(yè)務(wù)單一，專(zhuān)注于豆奶主業(yè)的公司?？梢哉f(shuō)，正是維維股份一手開(kāi)創(chuàng)了豆奶這一個(gè)品類(lèi)的商業(yè)江湖。

　　然而在主業(yè)如日中天之際，維維股份卻發(fā)生了戰(zhàn)略性迷失，開(kāi)始不斷通過(guò)并購(gòu)等方式，跨界其他行業(yè)。不難看出，維維股份試圖以豆奶產(chǎn)業(yè)為根基，構(gòu)建一個(gè)多元化、多產(chǎn)業(yè)的帝國(guó)。

　　這一戰(zhàn)略使維維股份在上市后的十多年中，陷入了多頭拓進(jìn)的泥潭中。

　　酒業(yè)方面，維維股份曾在2006年-2008年間斥資1.16億元拿下雙溝酒業(yè)40.59%的股份。但到了2009年，維維股份作價(jià)3.98億元轉(zhuǎn)賣(mài)其所持雙溝酒業(yè)全部股份。

　　2012年-2016年，維維股份先后共耗資3.85億元持有貴州醇55%的股權(quán)。然而數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，貴州醇酒業(yè)虧損額分別約為4907萬(wàn)元、5151萬(wàn)元、2142萬(wàn)元。

　　2019年6月，“酒醒”的維維股份剝離貴州醇。

　　酒業(yè)只是維維股份多元拓進(jìn)之路上的其中一個(gè)“挫折”。公開(kāi)資料顯示，維維股份涉足的產(chǎn)業(yè)囊括了農(nóng)業(yè)資源、食品、飲料、糧油、酒業(yè)、茶等，但其在這些領(lǐng)域都沒(méi)有濺起太大的水花，還付出了不小的代價(jià)——

　　維維股份在豆奶行業(yè)上的先發(fā)優(yōu)勢(shì)因精力和資源的分散而逐漸喪失。

　　維維并不是沒(méi)有意識(shí)到自身的戰(zhàn)略失誤，近年來(lái)也表明將聚焦主業(yè)的態(tài)度。2019年，維維股份在年報(bào)中，將以豆奶業(yè)務(wù)為代表的食品業(yè)務(wù)形容為“一直是公司主業(yè)的核心和重要組成部分”。

　　事實(shí)上，以豆奶粉為代表的固體飲料產(chǎn)品一直是維維股份的主打和明星產(chǎn)品。2019年，該系列產(chǎn)品的毛利率高達(dá)46.83%。然而在豆奶粉體飲料賽道當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，維維股份明顯已經(jīng)從先發(fā)的領(lǐng)先位置退為守勢(shì)。

　　維維股份財(cái)報(bào)顯示，2017年至2019年，維維股份旗下的固體飲料產(chǎn)品增長(zhǎng)率分別為0.22%、11.04%和4.70%，營(yíng)收增長(zhǎng)但呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的狀態(tài)。

　　維維股份在年報(bào)中指出，今年公司計(jì)劃保持豆奶粉業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，大力推廣植物蛋白飲料。但如今植物蛋白飲料領(lǐng)域儼然是一片紅海，在副業(yè)依舊繁雜，主業(yè)日漸失色的困局下，維維股份恐怕很難再現(xiàn)昔日輝煌。