因疫情進(jìn)入寒冬、業(yè)績低迷的【凱撒旅業(yè)(000796)、股吧】（000796），得益于海南免稅概念被二級市場持續(xù)追捧，一個月內(nèi)股票連續(xù)漲停9次。然而，其近日公布的2020年半年度業(yè)績預(yù)告卻打破了這一切

　　《投資時報》研究員 呂貢

　　限制入境、航班停飛、游客驟減……進(jìn)入2020年，旅游業(yè)受到的沖擊并不比餐飲業(yè)小。

　　年初疫情暴發(fā)時正逢春節(jié)旅游旺季，眾多旅游業(yè)公司遭到重創(chuàng)，上市公司也不例外。近日已實(shí)現(xiàn)“九連板”的凱撒同盛發(fā)展股份有限公司（下稱凱撒旅業(yè)，000796.SZ），就因7月13日披露的2020年半年度業(yè)績預(yù)告終止了上漲勢頭，股價直轉(zhuǎn)急下。

　　事實(shí)上，作為國內(nèi)領(lǐng)先的旅游綜合運(yùn)營商，亦為國內(nèi)傳統(tǒng)出境游龍頭企業(yè)，凱撒旅業(yè)的業(yè)績之路并不好走。

　　近三年業(yè)績低迷

　　凱撒旅業(yè)原名【凱撒旅游(000796)、股吧】，2011年6月被海航旅業(yè)以2.8億元收購51%股權(quán)。在海航助力下，該公司于2015年9月借殼登陸A股，并更名海航凱撒旅游。

　　不過，曾經(jīng)順風(fēng)順?biāo)膭P撒旅業(yè)，卻自2017年下半年起陷入業(yè)績持續(xù)低迷的困境。

　　《投資時報》研究員整理了該公司近三年年報發(fā)現(xiàn)，2017年―2019年凱撒旅業(yè)營業(yè)收入分別為80.45億元、81.80億元和60.36億元，在2018年微增之后，于2019年大幅下滑，同比降幅達(dá)26.21%。

　　凱撒旅業(yè)2017年―2019年?duì)I業(yè)收入及增速（億元、%）

　　　　數(shù)據(jù)來源：同花順

　　另外，凱撒旅業(yè)的凈利潤更逐年遞減且降幅增大，2017年至2019年分別實(shí)現(xiàn)2.21億元、1.94億元和1.26億元，2018年及2019年較上一年分別下跌12.22%和35.05%。

　　凱撒旅業(yè)2017年―2019年歸母凈利潤入及增速（億元、%）

　　　　數(shù)據(jù)來源：同花順

　　由此可見，自2018年起，凱撒旅業(yè)的業(yè)績增長逐漸放緩，甚至呈現(xiàn)出負(fù)增長，其股價也一路下行。而幾乎將所持凱撒旅游股票全部質(zhì)押的海航，也不得不自2019年3月起多次被動減持該公司股票。

　　三次減持后，海航系對凱撒旅業(yè)的持股比例僅有28.73%，而該公司總裁陳小兵持股比例則達(dá)28.98%，后者以0.25個百分點(diǎn)的微弱優(yōu)勢勝出，成為該公司第一大股東。隨后，凱撒旅業(yè)進(jìn)行了一系列高層調(diào)整、回購股權(quán)、開展公司治理等運(yùn)營動作，并遷址三亞，亦將公司名稱變更為“凱撒同盛發(fā)展”。

　　為了推進(jìn)該公司從單一出境游業(yè)務(wù)發(fā)展為旅游產(chǎn)業(yè)鏈多模塊同步發(fā)展平臺，其公司簡稱也由“凱撒旅游”改為“凱撒旅業(yè)”。

　　而2019年購買江蘇中服免稅品公司部分股權(quán)、設(shè)立海南同盛世嘉免稅集團(tuán)公司和設(shè)立海南撒世嘉旅文發(fā)展集團(tuán)公司三個布局動作，亦幫助該公司踩中了2020年二季度股市最大的風(fēng)口“免稅”概念，該股隨即迎來6個漲停。

　　自2020年6月30日以來，凱撒旅業(yè)已因此連續(xù)9個交易日收獲漲停板，截至同年7月10日，股價上漲幅度高達(dá)136%。

　　“九連板”被中報預(yù)虧逼停

　　然而，若沒有業(yè)績基礎(chǔ)支撐，股市翻紅終究難以長久。業(yè)績預(yù)告顯示，2020年上半年，該公司凈利潤轉(zhuǎn)盈為虧，最高或虧損1.45億元。

　　《投資時報》研究員注意到，在更新2019年半年報不到1個月，2020年7月12日晚間，凱撒旅業(yè)又發(fā)布了其2020年半年度業(yè)績預(yù)告。公告顯示，凱撒旅業(yè)2020年1月1日至6月30日的預(yù)計(jì)經(jīng)營業(yè)績?yōu)樘潛p，金額在0.85億元至1.45億元之間，較上年同期直降236.13%到332.22%。

　　對此，凱撒旅業(yè)在公告中解釋稱，公司為做好新冠疫情防范工作，自2020年1月27日起暫停了經(jīng)營出境旅游團(tuán)隊(duì)及“機(jī)票+酒店”旅游產(chǎn)品，從而導(dǎo)致公司自2020年2月以來旅游業(yè)務(wù)收入大幅下降。同時受疫情影響，航空鐵路客流的減少導(dǎo)致公司配餐量出現(xiàn)一定程度的下降。另外，高額的人工成本及場地租賃費(fèi)用也加大了公司的資金成本壓力。

　　或受中報預(yù)虧影響，2020年7月13日該公司股價止步于九連板，盤中股價一度下跌，截至收盤仍收漲7%。然而，看似強(qiáng)勢的股價，在第二天（7月14日）股市一開盤就急轉(zhuǎn)直下，開盤跌幅高達(dá)5%，當(dāng)日封上跌停板。7月15日，凱撒旅業(yè)繼續(xù)下跌，當(dāng)日收于19.46元/股，跌幅9.91%。

　　引戰(zhàn)投難挽巨虧局面？

　　實(shí)際上，因疫情影響，2020年一季度旅游板塊上市公司紛紛出現(xiàn)巨虧，凱撒旅業(yè)亦嚴(yán)重“缺血”。為此，自2020年3月起該公司就著手與政府積極合作，并引入戰(zhàn)略投資者展開自救。

　　在旅游業(yè)務(wù)方面，凱撒旅業(yè)十分重視對于海南旅游服務(wù)及相關(guān)周邊業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和提高，積極與政府合作，推進(jìn)海南地區(qū)旅游布局及免稅業(yè)務(wù)。2020年3月18日，凱撒旅業(yè)與三亞市政府簽訂了詳細(xì)的全面合作協(xié)議，在旅游、免稅等業(yè)務(wù)方面成功獲得三亞政府的大力支持。

　　在補(bǔ)充資金方面，凱撒旅業(yè)亦在尋求有實(shí)力的投資者。

　　4月25日晚間，凱撒旅業(yè)發(fā)布了2020年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，計(jì)劃募集資金11.6億元用于補(bǔ)充公司流動資金，文遠(yuǎn)（三亞）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱文遠(yuǎn)基金）、宿遷涵邦投資、華夏人壽、上海理成資產(chǎn)“理成新視野 7 號私募證券投資基金”以及青島浩天成為此次凱撒旅業(yè)引入的戰(zhàn)略投資者。

　　其中，華夏人壽認(rèn)購2億元，上海理成認(rèn)購1.5億元，青島浩天認(rèn)購0.6億元。宿遷涵邦投資為京東集團(tuán)旗下全資子公司，其將斥資4.5億元入股凱撒旅業(yè)，獲得非公開發(fā)行后7.37%的股份。

　　不過，相關(guān)措施能在多大程度上助力凱撒旅業(yè)扭虧還有待觀察。