在互聯(lián)網(wǎng)的新一輪變革浪潮下，致力于打造“中國高爾夫服飾領(lǐng)軍品牌”的比音勒芬（002832）（002832）也盯上了社交電商和直播電商兩大商業(yè)風(fēng)口。7月20日，比音勒芬披露稱，公司擬現(xiàn)金收購短視頻營銷機(jī)構(gòu)上海微祥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱“上海微祥”）100%股權(quán)，以此切入新零售電商賽道。而比音勒芬的這一舉動(dòng)似乎并沒有被投資者“買賬”，公司股價(jià)當(dāng)日一度觸及跌停，最終收跌4.27%。雖然電商模式曾成為不少傳統(tǒng)企業(yè)的“救命稻草”，但對于沒有“搶跑”的比音勒芬而言，在新零售電商領(lǐng)域已陷入競爭紅海的當(dāng)下，如何突出重圍確實(shí)還需要公司動(dòng)一番心思。

　　“入局”新零售電商

　　一則擬購上海微祥100%股權(quán)的公告，暴露了比音勒芬欲布局新零售電商的野心。不過，比音勒芬走的這步棋似乎并沒有得到投資者的認(rèn)可，公司股價(jià)在7月20日盤中一度觸及跌停。

　　7月20日，比音勒芬披露公告稱，公司擬購短視頻營銷機(jī)構(gòu)上海微祥100%股權(quán)，通過本次交易，公司將切入短視頻內(nèi)容服務(wù)及社交電商業(yè)務(wù)，深入布局短視頻領(lǐng)域，籌備搭建包括直播電商在內(nèi)的新零售電商業(yè)務(wù)，同時(shí)為公司輸入優(yōu)秀的電商營銷人才隊(duì)伍，提高公司的線上業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利水平。

　　作為一家主營高爾夫服飾研發(fā)設(shè)計(jì)企業(yè)，比音勒芬的這一動(dòng)作引發(fā)了市場的極大關(guān)注。

　　交易行情顯示，7月20日比音勒芬大幅高開8.28%，開盤價(jià)20.8元/股，但開盤后出現(xiàn)了多筆大額拋單，比音勒芬股價(jià)直線跳水，并一度觸及跌停，隨后公司股價(jià)處于震蕩走勢，午后開盤曾一度拉升翻紅。截至7月20日收盤，比音勒芬最終收跌4.27%，股價(jià)報(bào)18.39元/股。

　　資料顯示，上海微祥系新三板掛牌公司微傳播旗下企業(yè)，公司是一家國內(nèi)領(lǐng)先的短視頻營銷機(jī)構(gòu)，憑借自媒體和短視頻推廣的數(shù)據(jù)積累，以及在快手、抖音等平臺內(nèi)容制作、傳播、引流等方面的服務(wù)，結(jié)合MCN服務(wù)團(tuán)隊(duì)專業(yè)的營銷策略，為客戶在短視頻自媒體、社交自媒體等載體上提供優(yōu)質(zhì)的視頻內(nèi)容制作、發(fā)行、推廣服務(wù)。

　　據(jù)比音勒芬介紹，本次交易完成的同時(shí)，上海微祥改設(shè)立董事會，董事會由3名董事構(gòu)成，其中，公司有權(quán)委派2名董事，上海微祥高管團(tuán)隊(duì)可以提名1名董事，上海微祥的董事長、法定代表人由公司委派的人員擔(dān)任，總經(jīng)理由上海微祥高管團(tuán)隊(duì)人選擔(dān)任，上海微祥的財(cái)務(wù)總監(jiān)及至少一名副總經(jīng)理由公司委派的人員擔(dān)任。

　　標(biāo)的業(yè)績承諾遭質(zhì)疑

　　在比音勒芬此次收購的背后，標(biāo)的公司上海微祥的業(yè)績承諾以及估值引發(fā)了極大爭議。

　　據(jù)比音勒芬披露的公告顯示，上海微祥承諾在2020-2022年內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）分別不低于4000萬元、5000萬元、6000萬元。上海微祥目前的盈利狀況如何，上述業(yè)績承諾是否具有可實(shí)現(xiàn)性？這些問題無疑成為了投資者想要了解的關(guān)鍵點(diǎn)，但對于上述疑問比音勒芬在公告中并未提及。

　　對此，北京商報(bào)記者查閱了微傳播2019年年報(bào)，對于上海微祥的盈利情況，公司同樣沒有披露，但微傳播在年報(bào)中表示，上海微祥產(chǎn)生凈利潤對公司凈利潤影響未達(dá)10%以上。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，微傳播2019年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為9609萬元，這也意味著上海微祥2019年凈利可能不足960.9萬元。

　　2019年凈利尚不足千萬元，上海微祥卻給出了2020年4000萬元的凈利預(yù)測，標(biāo)的公司如何在一年之內(nèi)凈利翻四倍，還需要比音勒芬給出一個(gè)解釋。

　　需要指出的是，上海微祥4億元的估值系根據(jù)公司2020年4000萬元的凈利預(yù)測而來。業(yè)績承諾可實(shí)現(xiàn)性存疑的同時(shí)，也讓上海微祥的高估值打上了一個(gè)問號。

　　另外，根據(jù)比音勒芬2020年披露的一季報(bào)，截至報(bào)告期末，公司賬上貨幣資金4.34億元，此次斥資4億元收購資產(chǎn)系現(xiàn)金收購，若交易完成，是否會對比音勒芬財(cái)務(wù)造成一定的壓力也是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。針對相關(guān)疑問，北京商報(bào)記者向比音勒芬董秘辦公室發(fā)去采訪函，但截至記者發(fā)稿，對方并未回復(fù)。

　　資料顯示，比音勒芬2016年12月登陸A股市場，自上市后公司業(yè)績處于連年增長態(tài)勢，其中在2016-2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為8.42億元、10.5億元、14.8億元、18.3億元；當(dāng)期對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為1.33億元、1.8億元、2.92億元、4.07億元。

　　“擁擠”賽道的突圍難題

　　在傳統(tǒng)企業(yè)早已拉開新零售電商大幕的當(dāng)下，并未“搶跑”的比音勒芬如何在這條賽道上獲得成功，成為了公司將要面臨的一大考題。

　　上海財(cái)大電子商務(wù)研究所所長崔麗麗在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前國內(nèi)零售的發(fā)展大方向是新零售，特別是疫情發(fā)生以來，通過線上多樣化方式進(jìn)行引流或者銷售的方式已經(jīng)成為零售領(lǐng)域的必選項(xiàng)，也有一些企業(yè)通過引入短視頻、直播、MCN等概念獲得資本市場的青睞，但從變革或者轉(zhuǎn)型的角度來看，企業(yè)如何順利完成線上、線下模式的融合還是一大挑戰(zhàn)。

　　中經(jīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳端亦指出“社交電商和直播電商早已成為了兩大商業(yè)風(fēng)口，疫情期間線下消費(fèi)的不便尤其提供了助力，當(dāng)下切入新零售電商已為時(shí)不早，電商領(lǐng)域已經(jīng)陷入競爭紅海，如何在這一波競爭之下脫穎而出成為關(guān)鍵?！?/p>

　　值得一提的是，今年一季度受疫情的影響，比音勒芬實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、歸屬凈利潤均處于下滑態(tài)勢，其中，在報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為3.66億元，同比下降22.34%；當(dāng)期對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為9706萬元，同比下降25.27%，這也成為了公司加速布局新零售電商的推動(dòng)因素。

　　崔麗麗進(jìn)而表示，市場上也不乏一些傳統(tǒng)企業(yè)切入新零售失敗的案例，這其中涉及到員工和管理人員思維的轉(zhuǎn)變、管理模式的轉(zhuǎn)變、資源分配的轉(zhuǎn)變，有一些轉(zhuǎn)變會對原有主營業(yè)務(wù)形成影響，很可能遭遇阻力?！按送?，還涉及到新業(yè)務(wù)本身的成熟度，行業(yè)發(fā)展情況等，也就是企業(yè)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)切入這塊業(yè)務(wù)是否有一定領(lǐng)先性或者在行業(yè)內(nèi)是否有一定優(yōu)勢。”崔麗麗如是說。

　　北京商報(bào)記者 董亮 馬換換