“摘要：繼康龍化成（300759）和藥明康德（603259）后，現(xiàn)又有CRO龍頭企業(yè)選擇“A+H”模式上市”

　　據(jù)港交所「披露易」網(wǎng)站的資料，臨床藥物研發(fā)外包服務（CRO）領域龍頭――杭州泰格醫(yī)藥（300347）科技股份有限公司（簡稱“泰格醫(yī)藥”，A股代碼“300347.SZ”）已刊登了聆訊后資料集，意味其已通過上市聆訊。

　　據(jù)市場消息稱，泰格醫(yī)藥本次計劃集資10億至15億美元（78億至115億港元），或?qū)⒊蔀榻衲昴陜?nèi)亞洲規(guī)模最大的醫(yī)療IPO，美銀證券、海通國際、中信證券、中金為其聯(lián)席保薦人。該公司或于7月27日開始招股。

　　至此，泰格醫(yī)藥也成為CRO領域繼藥明康德（02359.HK，603259.SH）、康龍化成（03759.HK，300759.SZ）之后的中國第三家“A+H”的公司，這三家CRO行業(yè)巨頭也將在港股市場中一爭高下。

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　　那究竟泰格醫(yī)藥有何看點？這家大型的醫(yī)藥板塊新股又是否能在港股市場中乘風破浪？艾德一站通帶大家一起了解一下。

　　穩(wěn)坐臨床合同研究機構(gòu)第一把交椅

　　眾所周知，由于全球新藥研發(fā)競爭的加劇，加之想要自我縮短新藥研發(fā)生產(chǎn)周期，國內(nèi)外大型制藥企業(yè)會將非研發(fā)業(yè)務外包出去，只聚焦于最核心的研發(fā)業(yè)務。CRO公司作為獨立的第三方研究機構(gòu)，能夠幫助藥企縮短新藥研發(fā)周期（平均縮短30%），降低研發(fā)成本，實現(xiàn)藥物快速上市。

　　在此形勢下，泰格醫(yī)藥基于在藥物研發(fā)領域的高度專業(yè)化和規(guī)?；?、豐富的研究經(jīng)驗，已然成為了國內(nèi)CRO龍頭企業(yè)，專注于為醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)提供I-IV期臨床試驗、數(shù)據(jù)管理與生物統(tǒng)計、注冊申報等全方位服務，并在全球的影響力正在不斷擴大↓↓↓

　　·按2019年收入及截至2019年底正在進行的臨床試驗數(shù)量計算，泰格醫(yī)藥是中國最大的臨床合同研究機構(gòu)。

　　·泰格醫(yī)藥是全球前十強臨床合同研究機構(gòu)中唯一中國臨床合同研究機構(gòu)，按2019年收入計，其排名第九。

　　·2017-2019年，泰格醫(yī)藥完成了400多項臨床研發(fā)外包項目。

　　·2017年-2019年，泰格醫(yī)藥分別為1570名、1788名和1898名客戶提供服務。于業(yè)績記錄期，前十大客戶實現(xiàn)年比100%的留存率。

　　·于業(yè)績記錄期，泰格醫(yī)藥協(xié)助了在中國通過審批的60%以上I類創(chuàng)新藥的研發(fā)過程。

　　圖為：泰格醫(yī)藥正在擴張的全球業(yè)務范圍

　　泰格醫(yī)藥的業(yè)績頗為亮眼。

　　泰格醫(yī)藥的總收入由2017年的16.83億元人民幣增至2018年的23.00億元人民幣，并進一步增至2019年的28.03億元人民幣，復合年增長率為29.1%；凈利潤由2017年的3.94億元人民幣增至2018年的6.55億元人民幣，并進一步增至2019年的9.75億元人民幣，復合年增長率為57.3%。

　　CRO行業(yè)立于潮頭，景氣度高

　　在人口老齡化的背景下，藥物是剛需，醫(yī)藥需求會持續(xù)穩(wěn)定增長。而當前的中國醫(yī)藥工業(yè)，仿制藥高利潤增長時代已結(jié)束，正在大步邁入創(chuàng)新藥的時代。因此，對創(chuàng)新藥研發(fā)至關重要的CRO具備了高速成長的基礎，將并成為享受到政策紅利的細分領域。

　　據(jù)弗若斯特沙利文報告，大眾對醫(yī)療健康產(chǎn)品的需求急增及對醫(yī)療健康行業(yè)的投資不斷增加，估計2024年全球制藥市場將達至16395億美元，中國制藥市場規(guī)模增至3226億美元。

　　全球臨床合同研究機構(gòu)市場規(guī)模預計于2024年將增至622億美元，2019年至2024年的復合增長率為8.9%。中國臨床合同研究機構(gòu)市場預計于2024年將可達137億美元，2019年至2024年的復合年增長率為30.0%。

　　隨著中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，大量資金涌入，研發(fā)投入不斷增大，中國新藥研發(fā)正在逐步和世界接軌，CRO行業(yè)將憑借其專業(yè)知識和豐富經(jīng)驗等優(yōu)勢進一步開拓市場，行業(yè)景氣度顯而易見。

　　行業(yè)的高景氣度也支撐了業(yè)內(nèi)公司的融資擴張，國內(nèi)多家專注于CRO的龍頭公司選擇A+H兩地上市，藥明康德、康龍化成都是如此，且股價大幅上漲：截至2020年7月20日，藥明康德港股收盤價為109港元，年初至今漲幅為58.49%；康龍化成港股收盤價為84港元，年初至今漲幅為93.84%。

　　而就泰格醫(yī)藥而言，通過觀察泰格醫(yī)藥在國內(nèi)A股的走勢，可以看到，作為中國臨床階段CRO龍頭的它，上市八年，股價漲幅非常可觀，翻了幾十倍。如今在H股上市，若能以A股價格折價發(fā)行，即能為港股留出更高的溢價區(qū)間，大大提高打新效益，進而大概率延續(xù)市場醫(yī)藥股打新的火爆氣氛。

　　如今泰格醫(yī)藥即將赴港IPO之際，艾德一站通為了令大家更好地參與港股打新，也為新客戶準備了多重開戶福利：

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　　作者：艾德一站通

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