“三連板了，必須整幾箱元氣森林慶祝一下”，7月23日，一位網(wǎng)友在社交網(wǎng)絡(luò)發(fā)文說道，配圖是“【保齡寶(002286)、股吧】（002286）”持倉收益率。

　　在A股食品消費板塊連續(xù)回調(diào)之際，這家名為“保齡寶”的A股上市公司連續(xù)4個交易日漲停?！氨｝g寶”三連板背后，“元氣森林”這家新晉網(wǎng)紅飲料的功勞少不了。

　　代糖龍頭股背后的甜蜜生意

　　元氣森林為代表的代糖氣泡水的興起，讓以供應(yīng)人工甜味劑赤蘚糖醇的龍頭股“保齡寶”9天暴漲超過60%。由于今年以來股價已經(jīng)累計漲超160%，有媒體毫不客氣把它稱為“A股妖股”。

　　一邊是賺地盆滿缽滿的甜味劑龍頭股，一邊是為品牌和銷量買單的資本。

　　就在上周，36氪報道稱，主打無糖氣泡水的元氣森林即將完成新一輪融資，投后估值約140億元人民幣。

　　元氣森林創(chuàng)立于2016年，創(chuàng)立之初主打燃茶和一款白酒，后來轉(zhuǎn)向了軟飲品類。號稱0卡0糖的氣泡水走紅后，公司也隨之更名為產(chǎn)品名“元氣森林”，標(biāo)榜自己為年輕人喜歡的健康飲品公司。

　　被稱為飲料界黑馬的元氣森林，也可能是唯一一家自稱互聯(lián)網(wǎng)公司的飲品品牌。用互聯(lián)網(wǎng)公司的流量套路冠名電視節(jié)目，請當(dāng)紅明星代言，用口碑營銷攻占小紅書和微博上的KOL。

　　燒錢投資渠道和營銷之后，元氣森林銷量暴增。

　　在便利店零售價5元的元氣森林，在今年的天貓 618銷量超過可口可樂，成為水飲品類榜單第一名，上半年銷售超8億元人民幣。伴隨著高估值和鋪天蓋地的宣傳稿，元氣森林身上的偽日系、包裝設(shè)計與日本品牌雷同、廣告造假的新聞也隨之而來。

　　但這絲毫不影響無糖氣泡水的火爆，另一家新型甜味劑安賽蜜的龍頭公司金禾實業(yè)（002597）也在本月創(chuàng)股價新高，其面向C端的0卡0糖“愛樂甜”中的主要成分就是赤蘚糖醇。

　　來源：《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn) 食品添加劑使用標(biāo)準(zhǔn) (GB2760-2014)》

　　元氣森林所使用的甜味劑包括赤鮮糖醇和三氯蔗糖，其中三氯蔗糖是較常用的非糖類甜味劑，在雪碧、可樂、娃哈哈中都較常見。

　　元氣森林將赤蘚糖醇放在了配料表的顯眼位置，赤蘚糖醇也是非糖類甜味劑的一種，屬于功能性糖醇，低熱量、甜味協(xié)調(diào)，并且不參與糖代謝和血糖變化。正是由于它不參與代謝的特征，常被作為低熱量食物增加甜味的甜味劑。

　　實際上，無糖、低糖成為新消費趨勢已不是新鮮事?？煽诳蓸吩缭?982年就推出了以人工甜味劑阿斯巴甜替代蔗糖的健怡可樂，自2018年以來還推出了近十款使用人工甜味劑代替?zhèn)鹘y(tǒng)白砂糖的飲品，常規(guī)可樂產(chǎn)量以每年近3%的速度下降。

　　蔗糖、果糖、淀粉糖（麥芽糖、葡萄糖）等天然糖類甜味劑在我國被視為食品原料，但是相同價格下，人工甜味劑甜度均在蔗糖的10倍以上。

　　并且，天然糖類甜味劑過量攝入會導(dǎo)致肥胖、糖尿病、齲齒、高血壓等各種疾病，在去糖化呼聲漸高的驅(qū)動下，人工甜味劑成為蔗糖等產(chǎn)品的替代。

　　在甜味劑的發(fā)展歷程中，糖精、甜蜜素等傳統(tǒng)甜味劑因為致癌和健康問題，已被明令限制擴(kuò)產(chǎn)，阿斯巴甜也在2015年被百事等巨頭棄用。在中國，安賽蜜、三氯蔗糖、阿斯巴甜是較為主流的人工甜味劑。

　　元氣森林宣稱使用的赤蘚糖醇，并不是當(dāng)下最主流的甜味劑。由于產(chǎn)量相對其他代糖糖醇價格和產(chǎn)量都更低，其角色更像是樂天口香糖對木糖醇的選擇和推廣，“元氣森林”等新消費品牌的青睞，或許會極大促進(jìn)赤蘚糖醇產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這也是代糖添加劑龍頭股瘋長的原因之一。

　　元氣森林能依靠赤蘚糖醇持續(xù)快速增長嗎？

　　元氣森林首席質(zhì)量官秉乾曾在接受采訪時表示：“我們不過是了解到當(dāng)下消費者的需求，并全力去滿足這些需求，在當(dāng)下消費升級、健康飲食的需求下，以及部分年輕人的顏控喜好，按照這個思路，我們盡力打造高顏值、高品質(zhì)、更健康的產(chǎn)品。”

　　值得注意的是，“高品質(zhì)、更健康”更像是一個以營銷為目的標(biāo)尺和話術(shù)。

　　在擴(kuò)展其它新品類時候，元氣森林巧妙地將“0糖”變成了“0蔗糖”，以低熱量的赤蘚糖醇作為賣點，同時添加熱量不低的果糖。

　　號稱“0蔗糖”的元氣森林乳茶產(chǎn)品中含有天然糖類甜味劑果糖，果糖是直接進(jìn)入人體腸道內(nèi)被人體所消化利用，與蔗糖一樣，過量攝入也會導(dǎo)致肥胖、糖尿病等。許多號稱0蔗糖的產(chǎn)品中，如果添加了大量的果糖，具有同樣的誤導(dǎo)性。

　　回到競爭激烈的軟飲市場，元氣森林能依靠“赤鮮糖醇”的概念持續(xù)快速增長嗎？

　　今年開始，氣泡水品類進(jìn)入爆發(fā)式增長階段，飲料品牌紛紛入局。在元氣森林帶動的無糖潮流下，眾多廠商推出添加赤蘚糖醇的飲料。

　　喜茶在7月12日小上線“喜小茶”汽水，30 萬瓶“喜小茶瓶裝廠”汽水在直播中售空，除了北上廣深的喜茶門店，它還進(jìn)入了 7-Eleven、全家便利店以及盒馬等外部渠道。

　　“元氣森林”的模仿者層出不窮 圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

　　可口可樂近日推出氣泡果汁飲料“Appletiser”，主要面向高端消費場景；以生產(chǎn)橘子汽水聞名的國產(chǎn)品牌北冰洋，在去年11月推出全新子品牌“北極有熊”，也將“0糖、0脂肪、0卡路里”作為一大賣點。

　　不僅如此，市面上還出現(xiàn)了不少“元氣森林”的山寨版，有一些廠商對元氣森林的包裝、成分都進(jìn)行了像素級別的模仿。元氣森林花了3年多時間教育了“無糖氣泡水”市場，在爆發(fā)之際遇到的競爭者并不少。

　　帶火了整個品類的元氣森林，開始從輕資產(chǎn)的方式進(jìn)入到“建廠模式”。今年，元氣森林首個自建生產(chǎn)基地已經(jīng)在安徽滁州落成，其中一期投產(chǎn)后將擁有 3 條高速生產(chǎn)線，年產(chǎn)量4.5億瓶。

　　除了自建生產(chǎn)線，元氣森林的品類也從燃茶和氣泡水拓展到不同領(lǐng)域。包括乳茶、玉米須茶飲、外星人維生素功能飲料、北海道牧場酸奶。冠以“健康”的營銷要素，這些產(chǎn)品的客單價在各個渠道并不低。

　　其中，盡管這些產(chǎn)品在宣傳、設(shè)計上褒貶不一，但從各個互聯(lián)網(wǎng)平臺的推廣和KOL口碑來看，元氣森林還是想通過持續(xù)整合營銷，獲得的年輕人的好感――從各大App的開屏動畫到請熱門偶像代言可見一斑。

　　回到競爭激烈的軟飲市場，中國是全球最大的軟飲料市場之一，預(yù)計未來5年年復(fù)合增長率為5.9%，市場上存在許多經(jīng)久不衰的飲料單品和品牌，可口可樂、養(yǎng)樂多、維他奶都擁有著五十年以上甚至百年以上的歷史。

　　但是，軟飲料客戶忠誠度不高是也一種共識，用赤蘚鮮糖醇作為營銷點引爆了氣泡水之后，“健康飲品”元氣森林如何刺激年輕消費者持續(xù)買單，將生命力延續(xù)到之后的每一個夏季，將是它最需要思考的問題。