□本報(bào)記者潘宇靜

　　7月28日，白酒概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成為A股上漲的“中堅(jiān)力量”。前一天，白酒概念2020年首份半年報(bào)花落水井坊（600779），其凈利潤(rùn)同比下滑69.64%。盤(pán)后，貴州茅臺(tái)（600519）發(fā)布半年報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)均保持10%以上的增長(zhǎng)。分析人士認(rèn)為，貴州茅臺(tái)進(jìn)一步加大直銷力度，渠道調(diào)整使得茅臺(tái)批價(jià)仍處于上漲通道。

　　營(yíng)收凈利同比增逾10%

　　上半年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入439.53億元，同比增長(zhǎng)11.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)226.02億元，同比增長(zhǎng)13.29%?！肮局饕笜?biāo)保持‘兩位數(shù)’增長(zhǎng)，為完成全年目標(biāo)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”貴州茅臺(tái)表示。

　　2020年年初，在茅臺(tái)集團(tuán)第五屆第五次職工代表大會(huì)上，集團(tuán)宣布了2020年具體的目標(biāo)任務(wù)，即完成營(yíng)業(yè)收入1100億元，同比增長(zhǎng)10%；凈利潤(rùn)505億元，同比增長(zhǎng)10%；安全生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)“雙百雙零三低”。

　　貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)?cè)诿┡_(tái)集團(tuán)中占很大的權(quán)重。半年報(bào)顯示，茅臺(tái)酒上半年創(chuàng)收392.61億元，系列酒的收入為46.50億元；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入為428.10億元，國(guó)外市場(chǎng)收入為11.01億元。此外，上半年，貴州茅臺(tái)完成基酒產(chǎn)量4.81萬(wàn)噸，其中，茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量為3.67萬(wàn)噸，系列酒基酒產(chǎn)量為1.14萬(wàn)噸。

　　貴州茅臺(tái)稱，上半年公司核心競(jìng)爭(zhēng)力未發(fā)生重大變化。下半年，公司將堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展理念，圍繞貫徹落實(shí)“五個(gè)堅(jiān)定不移”，切實(shí)在深化改革上實(shí)現(xiàn)新突破，在嚴(yán)格管理上體現(xiàn)新要求，在生態(tài)環(huán)境上務(wù)求新舉措，在高質(zhì)量發(fā)展上找準(zhǔn)新目標(biāo)，著力推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。

　　貴州茅臺(tái)半年報(bào)顯示，根據(jù)新收入準(zhǔn)則，上半年公司“預(yù)收款項(xiàng)”改為“合同負(fù)債”及“其他流動(dòng)負(fù)債”列示，公司合同負(fù)債上半年期末數(shù)為94.64億元，其他流動(dòng)負(fù)債上半年期末數(shù)為11.08億元，兩項(xiàng)合計(jì)約105.72億元。去年同期，貴州茅臺(tái)的預(yù)收款項(xiàng)為122.57億元。

　　另外，貴州茅臺(tái)股東人數(shù)進(jìn)一步減少。上半年公司普通股股東總數(shù)為9.87萬(wàn)戶，一季度末為10.09萬(wàn)戶。半年報(bào)顯示，香港中央結(jié)算有限公司持股比例由一季度末的8.02%增加至8.45%；一季度末持股0.32%的中國(guó)工商銀行-上證50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金退出了前十大股東名單。

　　直銷渠道收入大幅提升

　　貴州茅臺(tái)調(diào)整營(yíng)銷體系的步伐在繼續(xù)。上半年，在貴州茅臺(tái)主營(yíng)收入中，直銷渠道收入為51.53億元，批發(fā)渠道為387.59億元。而2019年上半年，貴州茅臺(tái)的直銷渠道收入為16.02億元。

　　2020年上半年，貴州茅臺(tái)為進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局，提升經(jīng)銷商整體實(shí)力，對(duì)部分醬香系列酒經(jīng)銷商進(jìn)行了調(diào)整，減少醬香系列酒經(jīng)銷商293家。目前，其國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商總數(shù)為2051家，較年初已經(jīng)減少327家。

　　6月18日，貴州茅臺(tái)酒2020直銷渠道簽約儀式上，首次增加酒類垂直電商、探索煙酒跨界合作，16家區(qū)域KA賣場(chǎng)、4家酒類垂直電商和2家煙草零售連鎖正式簽約成為茅臺(tái)酒直銷渠道商。

　　貴州茅臺(tái)方面表示，茅臺(tái)將陸續(xù)投放茅臺(tái)酒到直銷渠道，與社會(huì)、自營(yíng)渠道互為補(bǔ)充，進(jìn)一步推進(jìn)營(yíng)銷渠道扁平化改革，打造價(jià)格標(biāo)桿，增強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)控能力。

　　茅臺(tái)酒依舊呈現(xiàn)強(qiáng)勁的買方市場(chǎng)。記者了解到，7月28日，2020年產(chǎn)飛天茅臺(tái)原箱酒的一批價(jià)為2545元/瓶，較27日每瓶上漲5元，較3月份每瓶已經(jīng)上漲近200元。

　　招商證券食品飲料團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2020年茅臺(tái)KA賣場(chǎng)投入加大，部分傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道減量，原有消費(fèi)者能夠買到的茅臺(tái)數(shù)量減少，直營(yíng)體系的受眾與傳統(tǒng)體系不同，渠道調(diào)整反而放大供需矛盾。判斷茅臺(tái)批價(jià)仍處于上漲通道，中長(zhǎng)期看，茅臺(tái)作為稀缺資產(chǎn)，最終走勢(shì)可能會(huì)呈現(xiàn)上漲、暫歇的疊加趨勢(shì)。