具有完整硅烷產(chǎn)業(yè)鏈、有機(jī)硅新材料生產(chǎn)商晨光新材（605399）8月4日正式登陸主板。在完整產(chǎn)業(yè)鏈的支撐下，不斷鑄造自己的領(lǐng)先地位和夯實(shí)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，晨光新材近年來(lái)的營(yíng)業(yè)收入一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，穩(wěn)定的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，高達(dá)2.10億的未分配利潤(rùn)，都讓其不失為一只“現(xiàn)金奶?！?。

　　《投資者網(wǎng)》吳微

　　8月4日，A股功能性硅烷第一股--晨光新材（605399）正式上市。這家具有完整硅烷產(chǎn)業(yè)鏈的有機(jī)硅新材料生產(chǎn)商，上市三天便迎來(lái)三個(gè)漲停板。數(shù)據(jù)顯示，晨光新材發(fā)行價(jià)13.16元/股，截至發(fā)稿，股價(jià)已接連上漲至22.94元/股，漲幅高達(dá)74.32%

　　資料顯示，晨光新材主要從事功能性硅烷基礎(chǔ)原料、中間體及成品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。作為重要的工業(yè)基礎(chǔ)原材料，有機(jī)硅材料也素有“工業(yè)味精”之稱。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018 年至 2019 年，晨光新材功能性硅烷（不含中間體）產(chǎn)量分別為 2.06 萬(wàn)噸、2.95 萬(wàn)噸；銷量分別為 1.92萬(wàn)噸、2.82 萬(wàn)噸；功能性硅烷主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售收入分別為 6.71 億元、6.90 億元。當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為：1.34億元、1.19億元；凈利潤(rùn)分別為20.05%、17.22%。同期，公司凈資產(chǎn)收益率均維持在30%左右，在申萬(wàn)化工行業(yè)中處于較高水平。

　　產(chǎn)業(yè)鏈完整 行業(yè)地位領(lǐng)先

　　功能性硅烷的應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛，主要應(yīng)用于高技術(shù)含量的工業(yè)品中，目前功能性硅烷主要添加在橡膠、塑料、涂料等產(chǎn)品中，用于改善相關(guān)產(chǎn)品的物理、化學(xué)性質(zhì)。

　　技術(shù)含量高、產(chǎn)能有限，晨光新材生產(chǎn)的功能性硅烷產(chǎn)品還遠(yuǎn)銷海外。2017年-2018年，晨光新材的出口收入分別為7899.82萬(wàn)元、1.86億元和1.29億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為16.63%、27.79%和18.71%。

　　值得注意的是，目前在國(guó)內(nèi)功能性硅烷市場(chǎng)，產(chǎn)量較大的企業(yè)主要有晨光新材、湖北新藍(lán)天新材料股份有限公司、荊州江漢精細(xì)化工有限公司以及待上市的【宏柏新材(605366)、股吧】（605366）（605366.SH）等。

　　此外，因晨光新材具有完整硅烷產(chǎn)業(yè)鏈，湖北新藍(lán)天新材料股份有限公司、安徽硅寶有機(jī)硅新材料有限公司，以及湖北武大有機(jī)硅新材料股份有限公司等企業(yè)還從晨光新材購(gòu)買中間體，用于功能性硅烷產(chǎn)品的再加工。

　　募資打造最完整硅烷產(chǎn)業(yè)鏈

　　功能性硅烷雖然屬于化工產(chǎn)業(yè)中的一個(gè)細(xì)分產(chǎn)品，但其應(yīng)用卻十分廣泛，素有“工業(yè)味精”之稱。

　　在化學(xué)性質(zhì)上，功能性硅烷產(chǎn)品技術(shù)集中度高，對(duì)安全生產(chǎn)也有較高要求，具有較高的行業(yè)壁壘。此外，近年來(lái)化工行業(yè)安全事故頻發(fā)，企業(yè)拿到新建產(chǎn)能許可的難度也越大越大，化工行業(yè)的牌照稀缺度越來(lái)越高，這也為功能性硅烷行業(yè)筑造了另一道護(hù)城河。

　　目前，功能性硅烷這個(gè)化工行業(yè)中的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，未被國(guó)內(nèi)大型化工企業(yè)所重視，因此大型企業(yè)介入度低，行業(yè)集中度不高，這也為晨光新材這樣的企業(yè)提供了更大的發(fā)展空間。在募投的年產(chǎn)6.5萬(wàn)噸有機(jī)硅新材料技改擴(kuò)能項(xiàng)目完成后，即在功能性硅烷產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)能上，晨光新材的優(yōu)勢(shì)將更加明顯。

　　一方面，晨光新材“苦練內(nèi)功”，夯實(shí)基礎(chǔ)；另一方面，在功能性硅烷行業(yè)中不斷加強(qiáng)自己領(lǐng)先地位，讓企業(yè)有著很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。此外，近日因黎巴嫩港口的化學(xué)品硝酸銨爆炸事故，國(guó)內(nèi)計(jì)劃加強(qiáng)化工企業(yè)安全生產(chǎn)的管理，化工企業(yè)的入門門檻將越來(lái)越高。

　　資料顯示，盡管2019年晨光新材的產(chǎn)品出口收入減少30.71%，但同期公司的營(yíng)業(yè)總收入依舊同比增長(zhǎng)了2.83%。

　　據(jù)最新招股書，2020 年1-6月，晨光新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為 2.95億元 至 3.25億元，較上年同期的變動(dòng)是-0.77%至9.32%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為4588.73至5055.38萬(wàn)元，較上年同期的變動(dòng)為2.53%至12.96%。在2020年上半年貿(mào)易摩擦，以及疊加疫情的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)下，公司依舊交出了一份優(yōu)秀成績(jī)單。

　　尤其值得一提的是，晨光新材手握資金充裕。截至2019年末，其未分配利潤(rùn)高達(dá)2.10億元，這些利潤(rùn)將歸發(fā)行后的所有股東。此外，從公司的行業(yè)地位與業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，晨光新材無(wú)疑是功能性硅烷這個(gè)化工細(xì)分行業(yè)中的小龍頭，其穩(wěn)定的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，巨額可分配的利潤(rùn)，都讓其不失為一只“現(xiàn)金奶牛”。（思維財(cái)經(jīng)出品）■