公司動態(tài)事項

　　公司發(fā)布2020 年半年報， 2020 年上半年實現(xiàn)收入44.51 億元，yoy+9.26%；歸母凈利潤4.13億元，yoy+3.56%.

　　事項點評

　　公司2020Q2業(yè)績好于預(yù)期

　　公司上半年業(yè)績好于預(yù)期，其中Q2實現(xiàn)收入25.83億元，同比增長16.92%；歸母凈利潤2.82億元，同比增長25.37%。公司設(shè)備銷售和管道氣在Q2均實現(xiàn)了良好的增長。從毛利率來看，空分設(shè)備毛利率提升了1.8pct，使得公司的綜合毛利率提升0.65pct。由于去年同期政府補助較多，壞賬損失回轉(zhuǎn)，使得凈利率同比有所下降。

　　氣體業(yè)務(wù)成長性逐步體現(xiàn)

　　從不同業(yè)務(wù)來看，空分設(shè)備實現(xiàn)收入17.91 億元，同比增長10%。上半年共獲得空分設(shè)備及石化設(shè)備訂單33.12 億元，創(chuàng)下近年來半年度新訂合同額新高。公司空分設(shè)備在手訂單充足保障了公司未來的設(shè)備收入。氣體銷售實現(xiàn)收入24.51 億元，同比增長9.0%；管道氣業(yè)務(wù)總體平穩(wěn)高效，零售氣業(yè)務(wù)先抑后揚。今年以來，公司陸續(xù)獲得承德杭氧二期2 萬空分項目、濟源杭氧國泰二期4 萬空分項目及廣東河源德潤鋼鐵1.1 萬空分項目等氣體投資項目；下半年預(yù)計有三個氣體項目投產(chǎn)。公司每年保持一定規(guī)模的管道氣投產(chǎn)，使得公司氣體業(yè)務(wù)周期性減弱，成長性占優(yōu)。

　　投資建議

　　預(yù)測公司2020/2021/2022 年銷售收入為89.64、98.99、108.13 億元，歸母凈利潤7、8.22、9.9 億元，EPS 為0.73、0.85、1.03 元，對應(yīng)的PE 為30.5、26、21.6 倍。維持公司“增持”評級。

　　風(fēng)險提示: 行業(yè)需求下滑。（上海證券）