長安汽車（000625） 募集60億資金，有了最新進(jìn)展。

　　9月18日，長安汽車（000625）發(fā)布公告，公司于2020年9月18日收到中國證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于核準(zhǔn)重慶長安汽車股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》(證監(jiān)許可[2020]2256號)，核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過約14.41億股新股，批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日起12個(gè)月內(nèi)有效。

　　長安汽車表示，將根據(jù)上述批復(fù)的要求和公司股東大會(huì)的授權(quán)，盡快辦理本次非公開發(fā)行股票相關(guān)事宜，并將根據(jù)發(fā)行進(jìn)展情況及時(shí)進(jìn)行相關(guān)信息披露。

　　非公開發(fā)行新股屬利好還是利空

　　華聯(lián)證券分析師趙信起告訴記者：“非公開發(fā)行股票只是上市公司發(fā)行股票的多種形式中的其中一種而已，所以既不能單純地說非公開發(fā)行股票是利好，也不能單純地說是利空。這主要得看上市公司募集資金的投資方向是什么，以及最終是否有落到實(shí)處。而只要上市公司具有充足的發(fā)展?jié)摿Α⒊砷L性良好，那非公開發(fā)行股票通常就意味著利好?！?/p>

　　根據(jù)長安汽車4月27日發(fā)布的公告來看，其募集資金總額不超過60億元，并向35名投資者定增不超過約14.41億股股票。其中，公司主要認(rèn)購股東為――中國兵器裝備集團(tuán)有限公司、中國長安汽車集團(tuán)有限公司、南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司將以現(xiàn)金參與本次發(fā)行認(rèn)購。

　　不難看出，長安汽車募集的這60億元，資金來源還是出自長安汽車的股東。

　　根據(jù)長安汽車此前披露的定增方案，此次募資的目的主要包含三個(gè)方面：全方位加強(qiáng)公司在技術(shù)、研發(fā)、品牌等方面投入，助力長安汽車向智能出行科技公司轉(zhuǎn)型；提升爆款車型產(chǎn)能，加強(qiáng)自主動(dòng)力平臺(tái)、碰撞試驗(yàn)等核心系統(tǒng)業(yè)務(wù)能力，進(jìn)一步提高自身的綜合競爭實(shí)力；進(jìn)一步增強(qiáng)公司的資金實(shí)力，滿足公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的資金需求，有利于公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　以非公開方式發(fā)行新股，在業(yè)內(nèi)并不少見，不止長安汽車。今年8月，寧德時(shí)代（300750）將非公開發(fā)行新增股份1.22億股，發(fā)行價(jià)格161元/股，募集資金總額達(dá)人民幣197億元。

　　募集資金說明了長安汽車對于現(xiàn)金流有著較強(qiáng)的需求，目前汽車行業(yè)進(jìn)入“新四化”時(shí)代，車企的開發(fā)費(fèi)用大幅度增加，這或許是長安定增計(jì)劃的主要背景原因。

　　根據(jù)官方公布的規(guī)劃，非公開發(fā)行所募得資金將用于合肥長安汽車有限公司調(diào)整升級項(xiàng)目、重慶長安汽車股份有限公司H系列五期、NE1系列一期發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)能力建設(shè)項(xiàng)目、碰撞試驗(yàn)室能力升級建設(shè)項(xiàng)目、CD569生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　具體來看，合肥長安調(diào)整升級項(xiàng)目擬使用募集資金25.08億元，為合肥長安乘用車基地導(dǎo)入CS75系列產(chǎn)品，提升長安自主品牌SUV面向華東市場的產(chǎn)能規(guī)模。長安方面預(yù)計(jì)該項(xiàng)目的稅后投資內(nèi)部收益率為30.37%，稅后投資回收期為5.54年。

　　募集資金發(fā)力自主

　　2020年半年度財(cái)報(bào)顯示，長安汽車歸母凈利潤扭虧為盈主要得益于三筆非經(jīng)常性損益項(xiàng)目，包括長安新能源引入戰(zhàn)投，長安PSA股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及公司所持寧德時(shí)代股票的上漲?？鄢墙?jīng)常性損益后，該公司上半年仍然虧損26.17億元，其中長安福特的凈虧損就達(dá)到11.4億元。

　　長安汽車半年報(bào)發(fā)布后，外界認(rèn)為，長安汽車三季度利潤同比增長前景難料，一方面半年報(bào)的利潤增長主要因?yàn)槌鍪郯べY產(chǎn)以及投資收益，不具有長期穩(wěn)定增長趨勢。

　　此外，今年上半年長安汽車整車毛利率僅為9.29%，低于競爭對手吉利汽車和長城汽車（601633）。對長安來說，面對當(dāng)前個(gè)性化、智能化、高端化的市場需求，自主板塊盈利結(jié)構(gòu)調(diào)整迫在眉睫，沖擊中高端市場，已是必然選擇。

　　2017-2019年，長安汽車乘用車銷量分別為166.3萬輛，150.0萬輛和133.1萬輛，增長率分別為-3.22%，-9.80%和-7.32%，呈下滑態(tài)勢;三年間，公司權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益分別為68.55億元、-3.32億元、-21.59億元，亦呈下滑態(tài)勢。

　　業(yè)績持續(xù)下滑，主要因?yàn)楹腺Y品牌陷入了銷量低谷。近幾年，長安系合資品牌發(fā)展均遇到瓶頸。其中鈴木退出中國市場、PSA出售長安標(biāo)致雪鐵龍50%股權(quán)，而福特與馬自達(dá)雖觸底反彈，但還未恢復(fù)到應(yīng)有的水平。

　　與合資品牌相比，長安自主銷量以率先反彈，數(shù)據(jù)顯示，2020年1-8月，長安汽車的產(chǎn)量同比增長6.9%至114.28萬輛，銷量同比增長9.5%至116.53萬輛。8月份，長安汽車的銷量為16.94萬輛，同比增長35.6%;長安系自主品牌銷量為12.84萬輛，同比增長39.5%。

　　2016年，長安汽車銷量為128萬輛，是自主品牌里的第一。自2017年被吉利超越后，便再?zèng)]登頂過第一。在這一背景下，長安汽車以非公開發(fā)行方式募集資金，有著強(qiáng)烈重塑自主品牌，再回自主強(qiáng)勢車企的意愿。