□南報融媒體記者 江芬芬

　　9月28日，常汽轉(zhuǎn)債（113550）開盤遭遇神秘賣家砸盤，一筆成交額僅為5136.5元的5手交易，竟讓該轉(zhuǎn)債暴跌30%。如此“活久見”一幕引來眾多投資人士圍觀，可轉(zhuǎn)債流動性風(fēng)險、臨停制度等討論聲四起。

　　5000元蒸發(fā)了2億市值

　　昨日一開盤，常汽轉(zhuǎn)債突然暴跌30%。隨后，上交所緊急發(fā)布臨時停牌公告，暫停常汽轉(zhuǎn)債交易，自當(dāng)日14時57分起恢復(fù)交易。

　　交易明細(xì)顯示，常汽轉(zhuǎn)債在該時間段僅有一筆孤獨的交易記錄：9點30分02秒，成交5手，成交價為102.73元，成交額僅為5136.5元。從盤面看，當(dāng)時賣二的位置掛單是147.59元。

　　區(qū)區(qū)5000塊，竟然將常汽轉(zhuǎn)債砸到跌停，如此罕見操作讓人瞠目結(jié)舌。引發(fā)連鎖反應(yīng)的是，昨日該轉(zhuǎn)債正股常熟汽飾（603035）（603035）開盤微跌0.15%，在轉(zhuǎn)債暴跌之后，正股走勢也一路向下，午間收盤一度跌逾6%，市值蒸發(fā)超2億元。

　　公開資料顯示，江蘇常熟汽飾集團(tuán)股份有限公司主要從事研發(fā)、生產(chǎn)和銷售乘用車內(nèi)飾件業(yè)務(wù)，今年上半年公司實現(xiàn)營收9.09億元，同比增長22.14%，扣非凈利潤0.9億元，同比增長5.3%。此前，公司發(fā)布了不提前贖回常汽轉(zhuǎn)債的公告。

　　昨日，記者致電公司證券部，內(nèi)部人士表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常。

　　值得一提的是，如果以常汽轉(zhuǎn)債早盤停牌前價格102.73元測算，轉(zhuǎn)股溢價率為-24%，意味著只要以停牌價格買入，將有望獲得20%甚至更高的收益。這也讓該轉(zhuǎn)債尾盤三分鐘上演“風(fēng)云大戲”。下午2點57分01秒，一手買單就將債券拉至147.49元，就此奠定狂拉基調(diào)。隨后，報價步步攀升，直至2000多手買單一舉將常汽轉(zhuǎn)債拉至161.43元的高位。不過賣單也噴涌而出，價格迅速回落，尾盤報收145.48元，下跌0.87%，留下一根長長的大陽線。

　　如此大起大落走勢又套牢了一批投資者，以昨日收盤價來看，轉(zhuǎn)股溢價率回升至5.71%。常熟汽飾午后股價也有所回升，最終尾盤報13.28元，下跌3.49%，最新市值41億元左右。

　　凸顯流動性風(fēng)險

　　如此“活久見”的一幕，引發(fā)眾說紛紜。除了常汽轉(zhuǎn)債異常表現(xiàn)或是“烏龍指”所致的猜測外，記者接觸的業(yè)內(nèi)人士也將原因指向可轉(zhuǎn)債流動性問題和滬市可轉(zhuǎn)債停牌制度。

　　昨日，常汽轉(zhuǎn)債總計成交1.46萬手，成交額達(dá)到2239萬元。雖然全天交易時間才3分多鐘，成交額反而大大超過9月23日-25日的519萬、1375萬、1018萬元。在業(yè)內(nèi)人士看來，以102.73元這個極低價格成交，說明該轉(zhuǎn)債集合競價買單沒有高于跌停價，節(jié)前交投極為清淡。事實上，相比A股市場，轉(zhuǎn)債為“小眾市場”，以昨日公開數(shù)據(jù)看，柳藥轉(zhuǎn)債、海環(huán)轉(zhuǎn)債的成交額均不到30萬，另外7只可轉(zhuǎn)債的全天成交額未超過50萬。常汽轉(zhuǎn)債的異常事件，凸顯出轉(zhuǎn)債市場的流動性風(fēng)險，將進(jìn)一步打擊投資者信心。

　　此外，眾所周知可轉(zhuǎn)債交易不設(shè)漲跌幅限制，實行T+0交易，波動較大。為減少市場波動、控制風(fēng)險，目前上交所的轉(zhuǎn)債交易設(shè)置了熔斷機(jī)制，交易價格漲跌幅達(dá)到30%時，將臨時停牌至收盤前3分鐘。業(yè)內(nèi)人士指出，由于停牌時間較長，流動性瞬時喪失，從昨日常汽轉(zhuǎn)債的停牌前后表現(xiàn)來看，少量資金就能發(fā)揮強(qiáng)杠桿性，導(dǎo)致盤面大起大落。

　　據(jù)了解，自2020年6月8日起，在深交所上市的可轉(zhuǎn)債，已經(jīng)執(zhí)行新的盤中臨時停牌規(guī)定。規(guī)定主要內(nèi)容包括：交易價格漲跌幅達(dá)到20%，停牌30分鐘；交易價格漲跌幅達(dá)到30%，停牌30分鐘；盤中臨停期間，可以委托，也可以撤銷委托；臨時停牌時間跨越14:57的，于14:57復(fù)牌先撮合一次復(fù)牌集合競價，接著直接進(jìn)入收盤集合競價。

　　在一些投資者看來，該規(guī)定有效保證了可轉(zhuǎn)債的流動性，臨停期間可以委托的做法也比較人性化，兩大交易所能否規(guī)定統(tǒng)一？