行業(yè)內(nèi)唯一一家可以生產(chǎn)集裝箱COSB底板的企業(yè)

　　【康欣新材(600076)、股吧】（600076）是一家集育苗、造林、木材深加工為一體的國家林業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)。公司創(chuàng)立于1998年，總部設在湖北省孝感市漢川市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)新河工業(yè)園路特1號，下轄湖北康欣新材料科技有限責任公司、湖北康欣科技開發(fā)有限公司、湖北康欣投資管理有限公司、湖北天欣木結構房制造有限公司、嘉善新華昌木業(yè)有限公司。

　　公司主要從事集裝箱底板等優(yōu)質(zhì)、新型木質(zhì)復合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，木結構房屋設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及營林造林和優(yōu)質(zhì)種苗培育、銷售。主要產(chǎn)品包括楊木復合集裝箱底板、COSB復合集裝箱底板、環(huán)保板等各類優(yōu)質(zhì)、新型木質(zhì)復合材料、裝配式木結構房屋，以及速生楊種苗，石楠、雪松、桂花等多種綠化種苗及景觀樹等林產(chǎn)品。

　　集裝箱底板行業(yè)目前用COSB底板和竹木底板逐漸替代木底板趨勢已經(jīng)日漸明顯，康欣新材是行業(yè)內(nèi)唯一一家可以生產(chǎn)COSB底板的企業(yè)，同時康欣新材還可以生產(chǎn)竹木底板，競爭優(yōu)勢明顯。

　　圖1康欣新材主要產(chǎn)品(資料來源：公司官網(wǎng)整理)

　　集裝箱底板行業(yè)領先地位，中長期業(yè)績無憂

　　集裝箱行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度高，公司處于集裝箱底板行業(yè)領先地位

　　目前85%以上國際貿(mào)易通過海運完成，而集裝箱是遠洋運輸最重要的載體。長期以來，我國集裝箱行業(yè)世界市場占有率約95%，具備全球首屈一指的集裝箱制造及供應能力。國內(nèi)集裝箱行業(yè)有較高產(chǎn)業(yè)集中度，中集、勝獅、新華昌和中海集運長期占據(jù)市場超過90%的份額。

　　除【中集集團(000039)、股吧】（000039）擁有自己底板廠，康欣新材供貨較少之外(仍有部分箱東船東指定訂單由康欣新材供貨)，康欣新材與中海集團、新華昌集團、勝獅集團合作密切?？敌佬虏脑谙滦惺袌霏h(huán)境中的競爭優(yōu)勢進一步凸顯，行業(yè)領先地位進一步鞏固。

　　圖2集裝箱底板產(chǎn)業(yè)鏈圖示(資料來源：公司公告，國盛證券研究所)

　　集裝箱底板需求回暖，短期業(yè)績受疫情波動，中長期業(yè)績無憂

　　集裝箱市場的需求主要取決于世界經(jīng)濟和貿(mào)易、集裝箱貿(mào)易量的增長水平、航運市場的景氣程度、舊箱更新量、原材料價格和供應等幾個方面的因素，其中世界經(jīng)濟貿(mào)易的狀況對集裝箱市場的需求起著至關重要的作用。2019年受國際貿(mào)易形勢復雜多變、中美貿(mào)易戰(zhàn)等多方因素影響，集裝箱運力增長同比放緩，行業(yè)需求較2018年同期有所下降。2020年以來，世界經(jīng)濟形勢劇烈變化，全球貿(mào)易受疫情影響嚴重，加之下游集裝箱生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)停工，行業(yè)需求較2019年同期明顯下降。集裝箱底板作為集裝箱的必要配件，需求與集裝箱同步發(fā)展。在外部不利條件下，公司業(yè)績不可避免受到影響，但基于公司“技術研發(fā)+智能裝備+高端市場”三大優(yōu)勢，“多元布局+國資控股”兩大助力，隨著疫情逐漸控制，需求逐漸恢復，公司中長期業(yè)績無憂。

　　“技術研發(fā)+智能裝備+高端市場”三大優(yōu)勢，優(yōu)化公司利潤

　　技術研發(fā)：研發(fā)次小薪材改性技術和環(huán)保四元樹脂膠合劑，降低公司生產(chǎn)成本

　　公司始終重視在科研方面的投入，不斷夯實自身科研創(chuàng)新能力，擁有湖北省企業(yè)技術中心和湖北省定向結構板(OSB)工程技術研究中心兩個科研平臺。公司榮獲國家科學技術進步二等獎，獲得國家發(fā)明專利2項，實用新型專利26項。其中，自主研發(fā)的次小薪材改性技術和環(huán)保四元樹脂膠合劑，降低公司原料端和輔料端的生產(chǎn)成本，有利于優(yōu)化公司利潤。

　　原料端：公司通過自主研發(fā)次小薪材改性技術，突破了傳統(tǒng)行業(yè)只能使用國外進口的熱帶闊葉林硬木生產(chǎn)集裝箱底板的原料模式，實現(xiàn)了速生材(意楊、竹材)應用的創(chuàng)新，不僅有效解決了熱帶闊葉林硬材原料資源枯竭、價格昂貴、替代材料稀缺的難題，而且大幅降低了原材料用材成本。此外，公司還擁有原料林130余萬畝，把握上游林木資源既強化了對原料供給端的控制，又進一步降低了原料成本。

　　輔料端：研發(fā)環(huán)保四元樹脂膠合劑，替代有毒酚醛膠，降低輔料成本。傳統(tǒng)工藝中通常必須使用酚醛膠，以達到集裝箱底板在防腐、防水、抗彎、抗壓等方面的性能要求。然而，這類膠水價格高，環(huán)保性差，生產(chǎn)環(huán)境極不友好，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中需要補給工人較高的營養(yǎng)費用，甚至到了夏季有些企業(yè)還須臨時停產(chǎn)。而公司自主研發(fā)的國家專利產(chǎn)品四元樹脂膠合劑，利用環(huán)保材料代替苯酚、甲醛等傳統(tǒng)制膠原料，生產(chǎn)成品不僅無毒環(huán)保，而且成本遠低于傳統(tǒng)膠合劑。

　　智能裝備：全自動化、數(shù)控化的COSB高強度定向結構板生產(chǎn)線，助力利潤率提升

　　公司與德國迪芬巴赫公司聯(lián)合攻關近1年，研發(fā)出了全球首條全自動化、數(shù)控化的COSB高強度定向結構板生產(chǎn)線。該生產(chǎn)線實現(xiàn)了生產(chǎn)全流程的動態(tài)監(jiān)測、實時反饋和校準，突破了傳統(tǒng)勞動密集型行業(yè)工作強度大的壁壘。中國工程院院士、南京林業(yè)大學教授張齊生曾表示，這意味著我國乃至世界集裝箱底板新材料應用領域取得一項重大突破，變革了集裝箱底板生產(chǎn)方式，對世界集裝箱板材企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展具有里程碑意義。

　　公司的智能裝備，通過降低成本，提升了底板產(chǎn)品的利潤率。一方面，在傳統(tǒng)生產(chǎn)模式下生產(chǎn)10萬方集裝箱底板需要500-800人左右，而公司的COSB生產(chǎn)線生產(chǎn)27.5萬方集裝箱底板只需要100多人參與全程的管理與監(jiān)控，極大降低了人工成本。另一方面，可充分利用集裝箱生產(chǎn)余料，降低環(huán)保板生產(chǎn)成本。在傳統(tǒng)集裝箱生產(chǎn)工藝中對木材原料的利用率相對較低，而公司的COSB生產(chǎn)線能夠?qū)⑸a(chǎn)集裝箱底板所用木材剩余的邊角料，枝丫材等小料、廢料用于生產(chǎn)高性能的環(huán)保板材。從而降低了環(huán)保板成本，使得環(huán)保板的利潤率體現(xiàn)的比集裝箱底板更高。

　　高端市場：定位高端市場，提升利潤空間

　　公司生產(chǎn)的COSB環(huán)保板品質(zhì)卓越，不僅無毒環(huán)保，而且是高性能、高強度的板材，其各項性能指標都遠高于市場普通環(huán)保板及OSB板，因此可用作房屋建材，比如木結構房屋的承重梁和柱，樓面板、墻面板等。此外，公司還生產(chǎn)部分普通環(huán)保板，可以用于建筑、工裝、家裝等多個領域。公司COSB環(huán)保板定位高端市場，產(chǎn)品價格高于普通環(huán)保板，進一步提升了利潤空間。

　　多元布局+國資控股，平滑業(yè)績波動，助力業(yè)績增長

　　智能裝備可柔性化布局集裝箱、環(huán)保板、苗木等，抗產(chǎn)業(yè)周期性風險強

　　公司COSB生產(chǎn)線，具有柔性化生產(chǎn)的特點，可以同時兼顧高、中、低端板材產(chǎn)品的生產(chǎn)，產(chǎn)能可以在集裝箱底板、COSB環(huán)保板裝飾板等不同產(chǎn)品之間實現(xiàn)靈活調(diào)配，因此，公司可以根據(jù)板材產(chǎn)品市場行情的變化，靈活投放產(chǎn)能。例如，當集裝箱行業(yè)處于低迷期時，可以增大投放環(huán)保板的產(chǎn)能，平滑行業(yè)周期波動的影響。公司除了板材收入外，每年還會有苗木銷售收入。這部分苗木銷售收入，有效平滑板材市場行情波動風險。

　　無錫市國資控股，充分發(fā)揮協(xié)同效應，助力業(yè)績增長

　　2019年11月，公司控股股東及實際控制人變更，無錫市建設發(fā)展投資有限公司成為康欣新材控股股東，無錫市國資委成為公司實際控制人。

　　無錫建發(fā)系無錫市國資委管理下的國有企業(yè)，截至2019年末，無錫建發(fā)注冊資本超過180億元。隨著公司資產(chǎn)規(guī)模日益壯大，公司經(jīng)營領域不斷擴展，主要業(yè)務包括基礎設施投資運營、資源運作管理、工程管理、項目開發(fā)、對外投資、產(chǎn)業(yè)金融、產(chǎn)業(yè)實體等多個方面，已成為無錫市級規(guī)模最大、種類最全的城市資產(chǎn)管理和產(chǎn)融服務提供商。

　　無錫建發(fā)基于對康欣新材價值的認同及發(fā)展前景的看好，將利用國資平臺優(yōu)勢進一步提升上市公司的經(jīng)營狀況，按照有利于上市公司可持續(xù)發(fā)展、有利于股東利益的原則，充分發(fā)揮協(xié)同效應，謀求長期、健康發(fā)展，提升上市公司的盈利能力，為全體股東帶來良好回報。

　　結語

　　公司主要從事集裝箱底板研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及營林造林和優(yōu)質(zhì)種苗培育，主要產(chǎn)品包括集裝箱底板、環(huán)保板和多種林產(chǎn)。公司重視技術研發(fā)，實現(xiàn)了次小薪材改性、四元樹脂膠合劑、COSB生產(chǎn)線三大技術突破，疊加豐富林木資源，原料成本低且生產(chǎn)效率高，規(guī)模和成本優(yōu)勢明顯。

　　集裝箱底板作為集裝箱的必要配件，需求與集裝箱同步發(fā)展。在外部不利條件下，公司業(yè)績不可避免受到影響，但基于公司“技術研發(fā)+智能裝備+高端市場”三大優(yōu)勢，“多元布局+國資控股”兩大助力，隨著疫情逐漸控制，需求逐漸恢復，公司中長期業(yè)績無憂！