【哈藥股份(600664)、股吧】（600664）不久前發(fā)布公告稱，截至公司2020年半年度報告，因GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股公允價值變動累計產(chǎn)生的其他綜合收益損失18.30358590億元人民幣，已沖減公司凈資產(chǎn)。

　　導致哈藥股份損失的美國健安喜控股有限公司（GNC）是一家成立于1935年的保健品公司，2011年在紐約證券交易所上市。主營業(yè)務為各類維生素、草本及礦物質(zhì)膳食營養(yǎng)補充劑、運動健身補劑、體重管理產(chǎn)品等保健品以及個人護理產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，同時通過自有銷售渠道銷售第三方品牌產(chǎn)品，在全球50余個國家和地區(qū)擁有9000余家零售門店。2013年至2015年，GNC公司每年都保持盈利，但2016年、2017年分別虧損2.86億美元、1.49億美元。

　　然而，這家業(yè)績陷入困境的美國保健品公司，在2018年遇到了來自中國的“騎士”。2018年2月，哈藥股份發(fā)布公告稱，認購GNC發(fā)行的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。截至2019年2月13日，哈藥股份已經(jīng)分三次累計向GNC支付2.995億美元，用于認購其發(fā)行的299950股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。協(xié)議約定，轉(zhuǎn)股前，哈藥股份將享受每年6.5%的優(yōu)先股息，該股票可隨時轉(zhuǎn)換為普通股。轉(zhuǎn)股完成后，哈藥股份成為GNC單一最大股東。

　　當時哈藥股份認為，投資GNC并建立長期戰(zhàn)略合作關系，有助于豐富哈藥股份產(chǎn)品線，吸引優(yōu)秀人才加入哈藥股份，全面提升哈藥股份的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售能力，進一步提升哈藥股份的持續(xù)經(jīng)營能力和核心競爭力，提升公司品牌形象。此外，由于優(yōu)先股股息穩(wěn)定，公司一方面能參與GNC的經(jīng)營，另一方面也能獲取固定收益。哈藥股份期望借此快速成為中國膳食補充劑及保健品行業(yè)領軍企業(yè)。

　　令人遺憾的是，投資GNC優(yōu)先股未能給哈藥股份帶來預期的回報。哈藥股份無奈地表示，截至公司2020年半年度報告，因GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股公允價值變動累計產(chǎn)生的其他綜合收益損失18.3億元人民幣已沖減公司凈資產(chǎn)，GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的余額為2.18億元人民幣；公司已對GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的應收股利全額計提減值準備，沖減本期損益1.71億元。

　　美國東部時間10月15日，美國高等法院舉行聽證會以確認GNC債權人權利的分配事宜。哈藥公司作為GNC優(yōu)先股股東，償還次序位列普通債權人之后，在分配判決中未獲得清償。鑒于上述聽證會的結果，GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股2.18億元人民幣的余額將沖減公司凈資產(chǎn)，最終金額以公司披露的定期報告為準。

　　也就是說，哈藥股份此前投資的20.49億元人民幣成本和1.71億元人民幣應收股利面臨血本無歸的窘境。

　　海外投資失利的中國企業(yè)并非只有哈藥股份。近期，大連萬達集團旗下的美國最大連鎖影院AMC，正在考慮一系列緩解債務的方案，包括申請破產(chǎn)等，以渡過新冠肺炎疫情帶來的困境。

　　創(chuàng)立于2007年的AMC，是美國最大的連鎖電影院運營商，擁有600多家分店。萬達集團在2012年以26億美元的交易金額購買了AMC娛樂100%股權。這筆生意使萬達集團成為全球最大的電影院線運營商。并購后，AMC短時間內(nèi)扭虧，使得萬達集團在一年半的時間內(nèi)投資收益翻番。然而，好景不長，2020年3月以來，受新冠肺炎疫情影響，AMC不得不關閉影院，并讓大部分員工休假，疫情期間AMC幾乎沒有任何收入。

　　近幾年，中國一些企業(yè)在海外投資屢屢受挫，值得反思。

　　光大證券子公司光大資本的下屬子公司光大浸輝，2016年聯(lián)合【暴風集團(300431)、股吧】等設立了浸鑫基金，光大資本作為劣后級合伙人之一，出資人民幣6000萬元。后來，該基金收購的英國體育版權巨頭MPS公司經(jīng)營陷入困境，浸鑫基金未能按原計劃退出。為此，光大證券累計對MPS事項計提預計負債已超30億元。廣發(fā)證券子公司廣發(fā)控股香港的下屬全資子公司廣發(fā)投資香港，此前在開曼注冊成立了一只以衍生品對沖策略為主的多元策略基金。2018年度，由于外匯劇烈波動和相關市場流動性缺乏等原因，該基金遭受了重大投資損失。廣發(fā)證券2018年合并凈利潤為此減少人民幣9.19億元，已超過廣發(fā)證券2017年度經(jīng)審計凈利潤的10%。

　　這些投資受挫的案例，雖然各有各的原因，但大多存在投資盲目、沖動、盡職調(diào)查不足等問題。前車之鑒，中國企業(yè)投資海外仍須謹慎。