據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，第十八屆發(fā)行審核委員會于2020年10月22日召開2020年第151次發(fā)行審核委員會工作會議，從事智能化藥品管理設(shè)備行業(yè)的上海健麾信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“健麾信息”或“公司”）成功過會。

　　專注智慧藥房，品牌知名度高

　　健麾信息業(yè)務(wù)主要涵蓋智慧藥房、智能化靜配中心以及智能化藥品耗材管理領(lǐng)域，應(yīng)用于藥品及耗材的存儲、調(diào)配、配置、分揀、發(fā)放及其他日常管理工作,醫(yī)院各科室、零售藥店及醫(yī)藥流通企業(yè)藥庫等均有應(yīng)用需求。

　　公司通過了解客戶的需求，定制化的設(shè)計解決方案并實施現(xiàn)場裝配及后續(xù)維修保養(yǎng)獲取業(yè)務(wù)收入。招股說明書顯示，智慧藥房項目收入是公司最主要的收入來源，2017至2019年上半年收入占比在80%左右。2019年上半年智慧藥房項目平均單價為267.89萬元，成本投入方面主要是人工、材料、軟件等，招股書披露的四個報告期內(nèi)產(chǎn)品毛利率保持在65%左右浮動，整體盈利能力較好。

　　公司產(chǎn)品品牌主要源自德國的藥房自動化企業(yè)Willach。通過合資公司韋樂海茨獲得了德國公司的品牌授權(quán)，并且隨著公司業(yè)務(wù)的不斷壯大，逐漸建立了健麾信息新的品牌載體，目前已經(jīng)形成康馳、CONSIS、SANTO等品牌體系?；谠谛袠I(yè)內(nèi)多年的品牌積累，公司產(chǎn)品獲得了廣泛的市場認可。根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，截至2018年末，公司在門診藥房自動化領(lǐng)域的市場占有率為30.20%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　打通軟硬件集成技術(shù)壁壘，投入研發(fā)機器人

　　自動化技術(shù)目前整體比較成熟，但應(yīng)用于藥房藥品的調(diào)配及分發(fā)仍面臨具體的技術(shù)問題。首先是硬件的系統(tǒng)集成。藥品的識別、運輸、分發(fā)等過程中涉及機器人、RFID、溫控、圖像識別、三維立體識別、條形碼識別等各種技術(shù)，零配件涉及機械、電子元器件、電器及金屬制品等多個行業(yè)，導(dǎo)致了硬件集成環(huán)節(jié)具有一定的技術(shù)壁壘和難度。其次是軟硬件系統(tǒng)的對接，要實現(xiàn)醫(yī)院HIS系統(tǒng)與智能化藥品管理中央系統(tǒng)、設(shè)備控制系統(tǒng)以及硬件設(shè)備之間的信息流互通互聯(lián)，所有環(huán)節(jié)均屬于非標過程。此外還涉及模塊調(diào)試、現(xiàn)場安裝調(diào)試等環(huán)節(jié)，均存在一定的技術(shù)投入問題。

　　產(chǎn)品升級方面，韋樂海茨在使用德國的B型和H型發(fā)藥機的同時，研發(fā)并向市場推出了D系列發(fā)藥機，并不斷升級產(chǎn)品性能，在自由落藥技術(shù)、半自動補藥技術(shù)、補藥速度指標等方面均有一定優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，公司2017、2018及2019上半年研發(fā)投入占當期營業(yè)收入比率依次為5.24%、4.91%、5.84%，保持穩(wěn)中有升。

　　深耕醫(yī)藥流通大客戶，醫(yī)療新基建迎新機遇

　　公司與多家大型醫(yī)藥流通企業(yè)和各醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)建立了合作關(guān)系。2019年1-6月公司的前五名客戶分別為國藥控股、華潤醫(yī)藥、上海醫(yī)藥（601607）、廣州醫(yī)藥、金洹醫(yī)療，均為國內(nèi)大型醫(yī)藥流通企業(yè)，客戶合作關(guān)系穩(wěn)定。醫(yī)院客戶方面，根據(jù)公司官網(wǎng)信息，已成功打造了包括“北京協(xié)和醫(yī)院門診自動化藥房”在內(nèi)的一大批典型案例，在400余家醫(yī)院實施了各類智能化藥品管理項目。

　　隨著國內(nèi)醫(yī)療體系改革的推進，智慧藥房的市場需求面臨持續(xù)增長。醫(yī)院方面，衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，2019年全國醫(yī)療機構(gòu)總數(shù)已經(jīng)超過了100萬家，其中醫(yī)院數(shù)量3.4萬；全國醫(yī)療機構(gòu)診療人次87億人次，比2014年增加14.7%；住院診療人次達到2.7億人次，比2014年增加30.4%，存量的醫(yī)療設(shè)備市場空間巨大。此外，今年受疫情影響，政策上提出要進行醫(yī)療資源擴容，在醫(yī)療新基建的背景下還有持續(xù)的增量市場。藥品零售方面，行業(yè)正在經(jīng)歷整合過程，市場份額逐漸向頭部連鎖藥店集中。新的行業(yè)格局下，零售藥店的便利性要求、全天候服務(wù)能力及人員投入的減少等進一步催生了自動售藥機的需求。

　　股東不乏明星投資機構(gòu)，上市公司【翰宇藥業(yè)(300199)、股吧】重倉

　　招股書顯示，公司共有境內(nèi)非國有法人股東6名、境內(nèi)自然人股東2名，合計8名股東。其中不乏明星投資機構(gòu)，包括中國平安（持股6.25%）及專注于醫(yī)療健康領(lǐng)域股權(quán)投資的華蓋資本（持股5.52%）。此外，A股上市公司翰宇藥業(yè)（300199）（代碼：300199）持有健麾信息13.58%的股權(quán)，為健麾信息的第二大股東。翰宇藥業(yè)2020半年報顯示，其持有的健麾信息股權(quán)按照長期股權(quán)投資核算，期末賬面價值為1.21億元，此次健麾信息成功上市很大程度上將使翰宇藥業(yè)得到較大的投資增值。

　　事實上，收購健麾信息股權(quán)只是翰宇藥業(yè)通過外延并購方式延申業(yè)務(wù)布局的一環(huán)。公開資料顯示，翰宇藥業(yè)主要從事多肽藥物研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，近年，公司通過多項投資并購舉措，延伸產(chǎn)業(yè)布局，效果明顯。2015年，翰宇藥業(yè)出資8,400萬元獲得了健麾信息的股權(quán)。2019年，翰宇藥業(yè)進一步將業(yè)務(wù)延申至工業(yè)大麻領(lǐng)域，目前相關(guān)項目進展比較順利，位于云南省的工業(yè)大麻深加工基地建設(shè)項目一期已經(jīng)封頂。通過不斷的外延并購，再疊加內(nèi)部研發(fā)的新進展，翰宇藥業(yè)也有望在2020年迎來全面的業(yè)務(wù)拐點，價值有望進行重估。