近期消費(fèi)行業(yè)再上“熱搜”，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.3%，增速比8月加快2.8個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)需消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。未來(lái)消費(fèi)投資機(jī)會(huì)如何？最新一期國(guó)投瑞銀基金會(huì)客室邀請(qǐng)國(guó)泰君安（601211）證券研究員訾猛、國(guó)投瑞銀基金經(jīng)理吳瀟分析了消費(fèi)行業(yè)后市機(jī)會(huì)。

　　據(jù)了解，訾猛是國(guó)泰君安證券消費(fèi)組研究的負(fù)責(zé)人，對(duì)消費(fèi)行業(yè)有較為深刻的理解。吳瀟也長(zhǎng)期研究消費(fèi)領(lǐng)域，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，國(guó)投瑞銀瑞盈過(guò)去1年、2年收益率分別為66.36%、131.16%，均在同類靈活配置型基金中排名前1/4行列。

　　在今年消費(fèi)具體板塊中，中高端消費(fèi)卻復(fù)蘇強(qiáng)勁。吳瀟解釋，一方面今年股票、房地產(chǎn)上漲帶來(lái)較大財(cái)富效應(yīng)，中產(chǎn)階級(jí)資產(chǎn)增值下，高端消費(fèi)需求多；同時(shí)受疫情影響，海外消費(fèi)開(kāi)始回流。另一方面，今年中國(guó)奢侈品銷售增速超過(guò)往年。如果明年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正軌，中低端消費(fèi)也將恢復(fù)。

　　展望明年消費(fèi)機(jī)會(huì)，訾猛認(rèn)為整個(gè)營(yíng)銷去中心化和渠道去中心化，帶來(lái)了很多新品類的裂變，這些新品類不斷細(xì)分后驅(qū)動(dòng)了整個(gè)消費(fèi)行業(yè)的擴(kuò)容，可以找供給驅(qū)動(dòng)的頭部企業(yè)，也可以在消費(fèi)需求驅(qū)動(dòng)里找流量紅利的行業(yè)。吳瀟認(rèn)為白酒和調(diào)味品領(lǐng)域長(zhǎng)期需求穩(wěn)定，這些龍頭企業(yè)值得長(zhǎng)期配置，并尋找有競(jìng)爭(zhēng)力的新興消費(fèi)領(lǐng)域。 吳楨