退市制度常態(tài)化法制化市場(chǎng)化成為改革的重點(diǎn)，最近又提出一個(gè)新觀點(diǎn)，那就是在把好市場(chǎng)“出口端”上，監(jiān)管將加快對(duì)惡意規(guī)避退市、嚴(yán)重違法違規(guī)擾亂市場(chǎng)秩序公司的出清，*ST富控（600634）大概率成為第一家吃螃蟹的公司，可是退市容易，面對(duì)一個(gè)資不抵債的公司，投資者利于如何保護(hù)就成為一個(gè)難題，如何懲治違規(guī)大股東就是一個(gè)難題。

　　*ST富控是一家市場(chǎng)著名的殼公司，最終折戟與中技系，2013年現(xiàn)任實(shí)控人“中技系”掌門(mén)顏靜剛?cè)胫饕詠?lái)，加速了公司滑向退市深淵的步伐。主要是中技系入住以來(lái)，開(kāi)啟了眼花繚亂的資本運(yùn)作，成為一家并購(gòu)重組的專(zhuān)業(yè)戶(hù)，可是重組并沒(méi)有給公司帶來(lái)優(yōu)質(zhì) 資產(chǎn)，反而是伴隨著數(shù)次失敗的重組，公司資產(chǎn)漸漸流失。

　　2018年，公司取得寧波百搭網(wǎng)絡(luò)科技有限公司51%股權(quán)，并進(jìn)行了工商變更，預(yù)付資金10億元，可是這樣一塊資產(chǎn)，因?yàn)榘俅罹W(wǎng)絡(luò)以未按照收購(gòu)協(xié)議支付剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為由，拒絕公司對(duì)其進(jìn)行控制，公司共計(jì)提9.72億元減值準(zhǔn)備，這樣的事情有點(diǎn)難以理解，卻實(shí)實(shí)在在的發(fā)生了，背后有什么隱蔽的事情發(fā)生，有媒體披露，根據(jù)公司公告的情況來(lái)看，支付給百搭網(wǎng)絡(luò)的10億元資金，已經(jīng)再次轉(zhuǎn)手借給了公司的實(shí)際控制人顏靜剛指定的第三方企業(yè)。

　　顯然這一并購(gòu)就是一個(gè)幌子，實(shí)際上就是為大股東借走10億元資金而服務(wù)的，正是大股東誠(chéng)信意識(shí)虧缺，掏空上市公司資產(chǎn)，最終成為一個(gè)問(wèn)題成堆的空殼。截至2020年8月28日，*ST富控涉及訴訟事項(xiàng)共計(jì)60筆，涉及金額約81.20億元。其中表內(nèi)借款及合規(guī)擔(dān)保共18筆，涉及金額約37.41億元；涉及或有借款、或有擔(dān)保共計(jì)42筆，涉及金額約41.51億元。

　　大股東胡作非為，公司治理一團(tuán)亂象，11月13日晚，*ST富控公告稱(chēng)，今日收到上海證監(jiān)局下發(fā)的《行政監(jiān)管措施決定書(shū)》，要求公司就2019年年報(bào)中所涉預(yù)計(jì)負(fù)債、應(yīng)付利息及罰息沖回的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行整改。不管結(jié)果如何，公司的退市已經(jīng)走向了前臺(tái)，這份決定書(shū)就是提前宣布*ST富控暫停上市，如公司按期改正，公司存在因糾正相關(guān)會(huì)計(jì)處理事項(xiàng)后，經(jīng)糾正的2019年年報(bào)觸及連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)而被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。如公司未按期改正，公司將根據(jù)《股票上市規(guī)則》“因未在規(guī)定期限內(nèi)改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的重大差錯(cuò)或者虛假記載”條款也存在退市的概率。

　　*ST富控15年最高股價(jià)也曾經(jīng)達(dá)到過(guò)39元，可是最近股價(jià)已經(jīng)多個(gè)交易日跌破1元，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.38億元，同比下降67.67%；歸母凈利潤(rùn)凈虧損16.09億元，上年同期虧損6.62億元，恐怕也會(huì)觸及一元退市機(jī)制而退市，股價(jià)跌幅巨大，投資者損失慘重難免，雖然，*ST富控的中小投資者可以通過(guò)集體訴訟維護(hù)自身權(quán)益。但是前三季度十幾億元的虧損，每股0.1514元的凈資產(chǎn)，60筆訴訟，*ST富控還有賠償能力嗎？這是需要打一個(gè)問(wèn)號(hào)的。

　　可是大股東顏靜剛指定的第三方企業(yè)就獲得了上市公司支付給百搭網(wǎng)絡(luò)的10億元資金，現(xiàn)在顏靜剛滯留境外不再回歸，絲毫不顧公司主要經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)已經(jīng)不在，巨額債務(wù)問(wèn)題沒(méi)有辦法化解，留下一個(gè)上市公司的空殼，走上退市的命運(yùn)，這與受到很多指責(zé)的賈躍亭和樂(lè)視網(wǎng)何其相似也，賈躍亭還比顏靜剛要好得多，畢竟賈躍亭預(yù)留了一部分FF股權(quán)用于賠償投資者 ，如果A股總是出現(xiàn)大股東掏空上市公司，然后跑到國(guó)外逍遙自在，不管?chē)?guó)內(nèi)投資者損失巨大，這樣的市場(chǎng)這樣的法律制度是令投資者頗為寒心的。

　　*ST富控可以退市，但是大股東掏空上市公司也必須追責(zé)到位，挪用的資金必須追回，讓他們付出應(yīng)有的代價(jià)，即使談不上牢底坐穿，也應(yīng)該賠償投資者投資損失，這才是資本市場(chǎng)三公的要義所在。如果公司退市了，大股東獲得意外之財(cái)暴富，投資者為大股東違規(guī)違法買(mǎi)單，這是很不公平的。