中國(guó)基金報(bào)記者王建薔

　　最近7個(gè)交易日6天漲停的白酒小龍頭青青稞酒，收到來(lái)自深交所的關(guān)注函。

　　作為前三季白酒概念僅有的業(yè)績(jī)虧損企業(yè)，青青稞酒（002646）11月以來(lái)區(qū)間漲幅已達(dá)100%，領(lǐng)漲整個(gè)白酒概念。

　　股價(jià)連續(xù)漲停背后，青青稞酒遭到游資接力炒作。11月以來(lái)，青青稞酒已經(jīng)6次登上龍虎榜。該股中的游資多是”一日游“，即前一天買一、買二大概率會(huì)出現(xiàn)在第二天的賣出榜單中，頂級(jí)游資章盟主也多次入場(chǎng)。

　　七天六板青青稞酒收到關(guān)注函

　　11月19日晚間，青青稞酒收關(guān)注函。

　　因近期公司股價(jià)漲幅較大，深交所要求公司確認(rèn)是否存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。詳細(xì)說(shuō)明近期接待機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者調(diào)研的情況，是否存在違反公平披露原則的事項(xiàng)。

　　上周五釀酒板塊集體回調(diào)，但進(jìn)入本周后釀酒板塊又再度拾起漲勢(shì)。截至今日發(fā)稿，會(huì)稽山（601579）、古越龍山（600059）、青青稞酒先后封板，【金楓酒業(yè)(600616)、股吧】（600616）觸及漲停，伊力特（600197）、蘭州黃河（000929）、莫高股份（600543）漲幅居前。

　　其中，青青稞酒開(kāi)盤一路走高，盡管盤中多次觸及漲停后打開(kāi)漲停，午后開(kāi)盤再次封板，截至收盤都未打開(kāi)漲停板，股價(jià)漲10.01%達(dá)20.23元/股，全天換手率9.88%，成交額近9億元，最新總市值91.04億元。

　　值得注意的是，這已是青青稞酒連續(xù)第四天漲停。而從11月11日起的7個(gè)交易日中，該股斬獲6個(gè)漲停板，分別于11月11日、11月12日、11月16日、11月17日以及11月18日、11月19日漲停。期間股價(jià)上漲超78%，市值增加近40億元，距離百億市值公司僅差一個(gè)漲停。

　　11月以來(lái)，該股股價(jià)已翻番，領(lǐng)漲整個(gè)釀酒板塊。

　　公開(kāi)資料顯示，青青稞酒主要從事青稞酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營(yíng)“互助、天佑德、八大作坊、永慶和、世義德”等多個(gè)系列青稞酒，以及“馬克斯威”品牌葡萄酒，其中“天佑德”為主品牌。

　　青青稞酒是典型的區(qū)域酒，坐擁包括青海省在內(nèi)的西北市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，其青海省內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)收比重七成左右。

　　面對(duì)連續(xù)走高的股價(jià)，青青稞酒發(fā)布兩次關(guān)于股票交易異常波動(dòng)公告，提醒廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。

　　游資接力炒作

　　股價(jià)連續(xù)漲停背后，青青稞酒遭到游資接力炒作。11月以來(lái)，青青稞酒已經(jīng)6次登上龍虎榜。

　　從最近幾日的龍虎榜數(shù)據(jù)可以看出，青青稞酒中的游資多是”一日游“，即前一天買一、買二大概率會(huì)出現(xiàn)在第二天的賣出榜單中。

　　11月19日，青青稞酒龍虎榜單上出現(xiàn)了7家實(shí)力營(yíng)業(yè)部的身影，分別位列買二、買三、買四、買五、賣一、賣二、賣五，合計(jì)買入6286.68萬(wàn)元，賣出1.07億元，凈額為-4435.55萬(wàn)元。

　　其中，金田路、章盟主分別買入2968.37、2125.37萬(wàn)元，排在龍虎榜買入前兩位。無(wú)錫清揚(yáng)路、拉薩團(tuán)結(jié)路第二、第一分列三四五位。

　　賣一為華泰證券太原體育路證券營(yíng)業(yè)部，該席位買入2.58萬(wàn)元，賣出3895.52萬(wàn)元，凈買額為-3892.94萬(wàn)元。此前一個(gè)交易日，該營(yíng)業(yè)部位列青青稞酒買二席位。

　　賣二為招商證券深圳深南東路證券營(yíng)業(yè)部，該席位買入65.98萬(wàn)元，賣出2968.09萬(wàn)元，凈買額為-2902.11萬(wàn)元。11月18日，該營(yíng)業(yè)部位列青青稞酒買三席位。

　　11月16日，青青稞酒龍虎榜榜單上出現(xiàn)了3家實(shí)力營(yíng)業(yè)部的身影，分別是華鑫證券上海分公司、中國(guó)銀河（601881）證券北京中關(guān)村大街證券營(yíng)業(yè)部，東方財(cái)富（300059）證券拉薩東環(huán)路第二證券營(yíng)業(yè)部，位列買四、買五、賣四。

　　11月17日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，青青稞酒尾盤回封兩連板，當(dāng)天收?qǐng)?bào)16.72元，漲10.00%，偏離值10.90%，成交額6.55億元，換手率8.82%。

　　當(dāng)天龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，該股前一日的買一到買三席位成為賣一到賣三席位，其中賣一為實(shí)力營(yíng)業(yè)部華鑫證券深圳分公司，在白酒概念異動(dòng)時(shí)其立刻大量進(jìn)行賣出。而該股當(dāng)天的買一席位則是章盟主的席位，其買入金額達(dá)3344萬(wàn)。

　　凈利驟降高管離職

　　與公司近期二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不一致的是，青青稞酒的前三季度業(yè)績(jī)呈現(xiàn)大幅虧損，高層近期出現(xiàn)頻繁人事變動(dòng)。

　　2020年前三季度，青青稞酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.46億元，同比下滑33.89%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-6431.26萬(wàn)元，同比下降333.60%，由盈轉(zhuǎn)虧。公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.46億元，同比下降33.89%；凈利潤(rùn)為虧損6431.26萬(wàn)元，同比下滑333.6%。公司第三季度營(yíng)收為1.92億元，同比下滑32.45%；凈利潤(rùn)為虧損2924.61萬(wàn)元，同比下滑675.51%。

　　近年來(lái)青青稞酒業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，除2018年業(yè)績(jī)壓力有所緩解外，凈利潤(rùn)從大趨勢(shì)上仍呈現(xiàn)整體下降趨勢(shì)。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2014年至2019年，青青稞酒實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為3.17億元、2.31億元、2.61億元、-0.94億元、1.08億元、0.36億元。

　　業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，青青稞酒在人事方面也有所變動(dòng)。據(jù)公告顯示，10月28日，青青稞酒召開(kāi)第四屆董事會(huì)第八次會(huì)議（臨時(shí)），會(huì)議審議通過(guò)了關(guān)于聘任副總經(jīng)理的議案。

　　據(jù)了解，經(jīng)青青稞酒總經(jīng)理魯水龍?zhí)崦馄溉畏段亩楣靖笨偨?jīng)理，任期自董事會(huì)審議通過(guò)之日起至第四屆董事會(huì)任期屆滿時(shí)止。值得注意的是，范文丁曾任青青稞酒銷售有限公司大區(qū)負(fù)責(zé)人、銷售部經(jīng)理、副總經(jīng)理；現(xiàn)任青青稞酒副總經(jīng)理、營(yíng)銷中心總經(jīng)理。

　　在聘任副總經(jīng)理的同時(shí)，青青稞酒也公布了選第四屆監(jiān)事會(huì)監(jiān)事候選人。據(jù)青青稞酒10月27日公告顯示，青青稞酒監(jiān)事楊全科因個(gè)人原因辭去公司監(jiān)事職務(wù)。

　　另外，11月14日，【西部礦業(yè)(601168)、股吧】（601168）集團(tuán)有限公司與青海互助青稞酒股份有限公司簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。兩天后，青青稞酒發(fā)布關(guān)于公司非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)的回復(fù)。其中，擬募集資金7492.06萬(wàn)元用于“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”。

　　機(jī)構(gòu)提醒警惕三四線白酒短期炒作

　　近期白酒概念表現(xiàn)火爆，國(guó)慶節(jié)后白酒概念指數(shù)漲幅已經(jīng)超過(guò)40%。各大白酒企業(yè)接連創(chuàng)下歷史新高。

　　經(jīng)過(guò)一輪上漲后，酒業(yè)上漲行情已由前期的一二線白酒龍頭公司，逐步擴(kuò)散至三四線酒企及黃酒、葡萄酒等板塊。各機(jī)構(gòu)對(duì)白酒概念的看法也出現(xiàn)分別。

　　11月13日，中金公司（601995）發(fā)布研報(bào)稱，目前部分小酒企炒作已經(jīng)脫離基本面或?qū)I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有較大透支，資金推動(dòng)上漲，需警惕短期情緒回落后帶來(lái)的沖擊。

　　最近小酒企上漲，中金公司認(rèn)為主要有三個(gè)原因：

　　1）年初以來(lái)，市場(chǎng)關(guān)注度主要集中于高端和次高端龍頭公司，對(duì)小酒企預(yù)期均較低，而三季度三四線酒企業(yè)績(jī)環(huán)比普遍有明顯改善，三季度收入利潤(rùn)基本恢復(fù)至兩位數(shù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注；而三季報(bào)之后到明年4月份之前都是業(yè)績(jī)真空期，加上明年上半年低基數(shù)帶來(lái)的潛在業(yè)績(jī)彈性，因此獲得資金青睞和炒作；

　　2)近期市場(chǎng)風(fēng)格擾動(dòng)，部分資金流入歷史上一直具備“防御功能”的白酒概念，助推板塊情緒，目前行情已由白酒龍頭，擴(kuò)散至三四線小酒企及黃酒、葡萄酒等其他酒類板塊；

　　3）酒鬼酒（000799）旗下的內(nèi)參酒疫情后表現(xiàn)較為優(yōu)異，成為今年白酒“小黑馬”；金徽酒（603919）獲得復(fù)星集團(tuán)收購(gòu)，使得白酒行業(yè)以及優(yōu)質(zhì)酒企獲得資本青睞，是價(jià)值挖掘的過(guò)程，樹(shù)立了板塊標(biāo)桿。從資金選擇的維度，部分投資者開(kāi)始尋找一些具備酒鬼酒、金徽酒黑馬潛質(zhì)的標(biāo)的。

　　中國(guó)銀河指出，三四線白酒處于短期過(guò)熱炒作狀態(tài)，目前依然有較大的的下行風(fēng)險(xiǎn)。如果說(shuō)貴州茅臺(tái)（600519）作為頂級(jí)優(yōu)質(zhì)公司在資金充裕時(shí)作為“避風(fēng)港”和“準(zhǔn)債券定價(jià)錨”，那么，絕大多數(shù)三四線白酒公司近期股價(jià)飆升只是純粹的資金炒作。

　　一二線白酒龍頭公司仍被看好

　　另一方面，一二線白酒龍頭公司依舊被機(jī)構(gòu)看好。

　　國(guó)泰君安研報(bào)表示，白酒延續(xù)高端優(yōu)秀、次高端分化、中檔改善的結(jié)構(gòu)化發(fā)展趨勢(shì)，高端業(yè)績(jī)確定性與穩(wěn)定性持續(xù)凸顯，次高端龍頭業(yè)績(jī)潛力較大，短期市場(chǎng)調(diào)整不改長(zhǎng)期投資邏輯，堅(jiān)守高端、優(yōu)選二三線白酒，堅(jiān)持以基本面為綱，從業(yè)績(jī)確定性與業(yè)績(jī)潛力兩條主線挖掘投資機(jī)會(huì)。

　　天風(fēng)證券（601162）則在研報(bào)中指出，近期資金情緒因素使得白酒概念波動(dòng)較大。區(qū)域白酒公司股價(jià)大起大落，主要原因是短期資金驅(qū)使，帶動(dòng)情緒變化激烈。優(yōu)質(zhì)酒企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)及渠道政策優(yōu)化精耕下，未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)阅艹掷m(xù)釋放。

　　方正證券指出，白酒行業(yè)持續(xù)高景氣確定性較強(qiáng)，市場(chǎng)估值容忍度提升，中長(zhǎng)期來(lái)看建議聚焦一二線龍頭酒企。

　　今年以來(lái)板塊持續(xù)大漲、屢創(chuàng)新高，最近市場(chǎng)上也開(kāi)始出現(xiàn)部分質(zhì)疑的聲音，但方正證券認(rèn)為，之后的半年屬于業(yè)績(jī)真空期，消費(fèi)恢復(fù)疊加上半年的低基數(shù)，白酒業(yè)績(jī)會(huì)有高彈性增長(zhǎng)，環(huán)比改善持續(xù)到明年下半年，整體估值可以通過(guò)業(yè)績(jī)消化，此外白酒較其他行業(yè)仍具備一定的性價(jià)比。一二三線白酒輪漲，即使短期回調(diào)也不足為慮，使行情更加健康持續(xù)。

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