百元股大幅擴(kuò)容，這是今年以來A股市場的真實(shí)寫照。與此同時(shí)，就在12月16日，A股市場誕生出兩家千元上市公司，分別是貴州茅臺（600519）(行情600519)與石頭科技。截至目前，貴州茅臺年內(nèi)漲幅為57.81%、石頭科技年內(nèi)漲幅為275.49%，今年以來均實(shí)現(xiàn)了較好的漲幅水平。

　　不過，在貴州茅臺穩(wěn)坐A股上市公司第一高價(jià)股寶座的同時(shí)，英科轉(zhuǎn)債的價(jià)格卻超越了貴州茅臺。從年內(nèi)漲幅分析，今年以來英科轉(zhuǎn)債的年內(nèi)漲幅達(dá)到了1558.1%，漲幅相當(dāng)驚人。與此同時(shí)，作為英科轉(zhuǎn)債正股的英科醫(yī)療（300677），今年以來的累計(jì)漲幅也達(dá)到了1350.6%。由此可見，今年以來英科醫(yī)療與英科轉(zhuǎn)債稱得上年內(nèi)的大牛股，投資者也是獲利豐厚。

　　在英科醫(yī)療股價(jià)暴漲的背后，主要來自于今年特殊環(huán)境下的市場影響。受益于口罩、手套等需求旺盛的因素影響，英科醫(yī)療今年呈現(xiàn)出股價(jià)與業(yè)績大幅攀升的走勢。其中，今年以來英科醫(yī)療股價(jià)大漲1350.6%，三季報(bào)凈利潤大增3376.72%，業(yè)績增速較股價(jià)漲幅還要高，目前對應(yīng)的估值也不足10倍。

　　但是，因口罩、手套等防護(hù)措施的需求會隨著特殊環(huán)境的變化而變化，今年大熱未必意味著明年或后年同樣也會大熱。與此同時(shí)，對口罩、手套等防護(hù)產(chǎn)品，還會存在較多的競爭對手，在激烈競爭的背景下，同樣也會影響到最終的市場需求。

　　相對于正股股價(jià)的波動，可轉(zhuǎn)債最大的風(fēng)險(xiǎn)，莫過于提前贖回的風(fēng)險(xiǎn)。假如上市公司的可轉(zhuǎn)債采取了提前贖回的策略，那么將會引發(fā)巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。對投資者來說，要么及時(shí)轉(zhuǎn)股，但需要承受較大的價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)以及轉(zhuǎn)股價(jià)值縮水的壓力；要么就是及時(shí)賣出可轉(zhuǎn)債，但如果形成了集中拋售的壓力，那么投資者大概率不能夠用較好的價(jià)格拋售出去。

　　從某種程度上來看，可轉(zhuǎn)債并不適合長期價(jià)值投資，投資者仍需要緊盯著可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值變化以及贖回條款的變動。因?yàn)?，在?shí)際情況下，這些因素的變化，將會直接影響到可轉(zhuǎn)債的價(jià)格波動走向。

　　在A股市場中，常有茅臺魔咒的說法?？v觀A股市場的歷史，曾經(jīng)有部分高價(jià)股的股票價(jià)格超越了貴州茅臺，但把周期拉長一些，卻并未有一家上市公司從真正意義上超越茅臺的股價(jià)。時(shí)隔多年時(shí)間，最終還是貴州茅臺可以經(jīng)受住市場的考驗(yàn)。但是，不可否認(rèn)的是，在A股市場眾多上市公司里面，貴州茅臺所處的行業(yè)賽道以及其持續(xù)盈利能力，也是多數(shù)上市公司無法媲美的，這也是支撐著貴州茅臺股價(jià)長期強(qiáng)勢的主要原因之一。此外，隨著市場認(rèn)可度的越來越高，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的跡象也愈發(fā)明顯，從近年來A股市場的運(yùn)行特征來看，市場資金更進(jìn)一步向頭部企業(yè)靠攏，并愿意給市場中的頭部企業(yè)給予更高的估值溢價(jià)。

　　英科轉(zhuǎn)債成為了今年的“債王”，雖然其價(jià)格已經(jīng)超越了股王貴州茅臺。但是，從中長期的投資價(jià)值來看，債王潛在的贖回風(fēng)險(xiǎn)以及價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)還是比較高，真實(shí)投資價(jià)值還是比不上股王貴州茅臺。從實(shí)際情況分析，可轉(zhuǎn)債未必適合多數(shù)的投資者，尤其是不熟悉交易規(guī)則的投資者，盲目追高可轉(zhuǎn)債，潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)還是不可小覷的。