本報記者 趙彬彬

　　今年上半年，因疫情防控需要，全國高速公路從2月17日起免收車輛通行費，截止5月6日零時共計實施79天。上半年高速公路企業(yè)業(yè)績受到影響，表現(xiàn)在股價上，今年A股高速公路企業(yè)股價較為低迷。

　　同花順（300033）ifind數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，21家高速公路上市公司中，16家公司年內(nèi)漲幅為負(fù)數(shù)，5家實現(xiàn)正增長，其中，山東高速（600350）以40.4%增幅（前復(fù)權(quán)）位居第一。

　　“公司通過提高分紅比例回報股東，通過股權(quán)激勵調(diào)動員工干勁，通過實施改擴建使?jié)喔咚偻ㄐ匈M大幅增長，提升了公司業(yè)績，這一切也受到投資者的認(rèn)可，資本市場也給了我們積極的反饋?！痹谌涨芭e行的投資者交流日活動上，山東高速總經(jīng)理呂思忠對記者表示。

　　改擴建打開成長空間

　　山東高速是全國路橋行業(yè)運營里程最長的上市公司。目前，公司運營管理的路橋資產(chǎn)總里程約2502公里，其中，公司所轄自有路橋資產(chǎn)里程約1241公里、受托管理山東高速集團所屬的路橋資產(chǎn)里程約1261公里。

　　在公司公路運營資產(chǎn)中，濟青高速和京臺高速山東段是公司核心路產(chǎn)。濟青高速全長318.5公里，為雙向四車道，1993年建成通車，是山東第一條高速公路。同時，濟青高速連接的濟南、濱州、淄博、濰坊、青島五個地市GDP占山東全省47%左右，所以該條高速也是山東最繁忙的高速公路。

　　近年來，隨著濟青高速沿線經(jīng)濟發(fā)展，道路堵車現(xiàn)象日益嚴(yán)重，原有雙向四車道無法滿足沿線出行需求。2016年，濟青高速實施“四改八”改擴建工程，2019年12月15日全線通車。

　　山東高速相關(guān)人士告訴記者，“濟青高速改擴建全線通車以來，車流量回流狀況良好，在不考慮疫情影響下，改擴建后通行費大幅增長?！惫竟_資料也顯示，公司第三季度車流量增長30%。

　　根據(jù)浙商證券（601878）研報，濟青高速2020年6月、7月、8月、9月通行費收入同比改擴建前2016年月均分別大增58%、59%、71%、73%，整體遠超市場預(yù)期。“改擴建帶來公司利潤中樞上移邏輯，逐步得到驗證并兌現(xiàn)。”浙商證券認(rèn)為。

　　除了濟青高速外，山東高速也啟動了京臺高速分段改擴建工程。呂思忠表示，公司將借鑒和復(fù)制濟青高速改擴建的成功經(jīng)驗，在保證工程質(zhì)量的前提下，推進京臺高速改擴建工程建設(shè)，盡早實現(xiàn)竣工通車。

　　“改擴建除了帶來車輛回流增加通行費之外，還可以延長公司的收費年限，這對高速運營公司而言也是很大的利好。”山東某私募基金分析師趙陽告訴記者，盡管國內(nèi)高速運營期限到期后尚未有暫停收費先例，但改擴建后的高速公路收費年限重新計算，對市場也是一劑定心丸。

　　未來五年現(xiàn)金分紅不低于六成

　　除了路橋運營板塊外，公司資本運營板塊也發(fā)展良好，近年來投資收益對公司的利潤貢獻度已達50%以上。

　　公開資料顯示，公司參股的威海商業(yè)銀行今年剛在港交所上市，此外，公司還參股東興證券、龍馬環(huán)衛(wèi)（603686）、【粵高速A(000429)、股吧】等上市公司，設(shè)立暢贏基金管理公司，構(gòu)筑起銀行、證券、基金管理公司為一體的多元化投資平臺。

　　值得注意的是，今年7月份，公司受讓亞東復(fù)星亞聯(lián)投資有限公司持有的粵高速A9.68%股份，成為粵高速A第三大股東，開啟公司在同行業(yè)以股權(quán)投資進行拓展的新模式。此外，上半年公司還以現(xiàn)金收購母公司山東高速集團全資子公司軌交集團51%股權(quán)，有效增厚了公司歸母凈利潤。

　　同時，公司相關(guān)人士表示，公司將堅決“退房”，一方面收回恒大相關(guān)投資，另一方面煙臺合盛地產(chǎn)項目正加快轉(zhuǎn)讓步伐。

　　“濟青高速改擴建帶來很好的收入增長，另外，從山東高速目前在手的投資項目來看，收益都較穩(wěn)健，這將為明年的業(yè)績奠定基礎(chǔ)?！币晃煌顿Y者告訴記者。

　　業(yè)績增長空間打開，山東高速也回報股東底氣十足。今年7月底，山東高速發(fā)布了未來5年（2020-2024年）股東回報規(guī)劃，承諾未來5年每年現(xiàn)金分紅比例不低于60%。

　　前述投資者表示，山東高速對未來五年的分紅進行承諾，讓其對未來收益有了更大的確定性，同時公司業(yè)績較為穩(wěn)健，不低于60%的現(xiàn)金分紅，讓公司對投資者有較大吸引力。

　　（編輯 張偉 上官夢露）