2021年A股開市兩天，南極電商（002127）（002127）連續(xù)跌停，各類傳言接踵而來。對此，公司回應(yīng)，“南極電商經(jīng)營一切正常,公司正在查找股價(jià)暴跌的原因。”

　　新年連續(xù)上演閃崩

　　對于南極電商的股東來說，2021年可謂“開門黑”。1月4日，公司股價(jià)跌停。昨日開盤不到10分鐘，南極電商再度跌停。尾盤仍然近乎跌停報(bào)收，報(bào)11.09元，下跌9.91%，總市值為272億元。

　　事實(shí)上，股東的噩夢早在去年10月中旬就開始了。當(dāng)時(shí)，公司股價(jià)為21元，隨后持續(xù)下跌，目前跌幅近五成。

　　據(jù)了解，南極電商是一家以“南極人”品牌授權(quán)為主業(yè)的電商服務(wù)企業(yè)。公司近年來不斷收購其他品牌，已從內(nèi)衣品牌轉(zhuǎn)型為全品類品牌，目前旗下主要品牌有南極人、卡帝樂鱷魚、精典泰迪等，授權(quán)運(yùn)營類目涵蓋內(nèi)衣、床上用品、男裝、女裝、童裝及母嬰、健康生活等。

　　“南極電商怎么了，要爆雷了嗎？”這幾日，類似的疑問充斥股吧、投資平臺等。昨日，記者撥打公司證券部電話，電話一直處于通話中。不過，公司向其他投資者回應(yīng)稱，“沒有未披露的重大信息,公司經(jīng)營一切正常,公司正在查找股價(jià)暴跌的原因。”

　　財(cái)務(wù)造假傳聞再起？

　　對于南極電商的崩盤，市場眾說紛紜。引發(fā)熱議的是，昨日有財(cái)經(jīng)大V透露，“2019年5月，興業(yè)證券在機(jī)構(gòu)間路演，談體外循環(huán)造假的識別，舉南極電商為案例分析。后來重倉的公募找上門，后來這名頗有靈氣的研究員被調(diào)離研究所去了后臺。”從截圖來看，興業(yè)證券舉出了南極電商的6大疑點(diǎn)，包括凈利率非常高而無明顯壁壘；無明顯的競爭對手；非常輕資產(chǎn)的運(yùn)營模式；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量差；經(jīng)營規(guī)模翻倍增長，員工數(shù)量反而下降；供應(yīng)商和客戶高度重疊。

　　記者注意到，南極電商可能存在的資金體外循環(huán)情形一直受到半公開質(zhì)疑。2016年以來，南極電商GMV每年以超高增速增長。GMV，是指南極電商經(jīng)銷商（南極共同體）在電商平臺銷售該公司品牌產(chǎn)品的成交總額。南極共同體GMV從2016年72.06億元，增長到2019年的305.59億元，三年年均復(fù)合增長率達(dá)到62%。在各電商平臺增速放緩的2019年，南極共同體GMV也實(shí)現(xiàn)了49%的增長。而與此相對應(yīng)的是，阿里巴巴2019年財(cái)年總GMV的增速為19%。

　　不過，從南極電商最新曬出的喜報(bào)看，公司2020年GMV突破400億元，增速極有可能大幅放緩。此外，減持也可能是公司股價(jià)的拖累。去年12月26日公司公告，收到董事劉睿出具的《減持計(jì)劃進(jìn)展告知函》，其已通過集中競價(jià)交易方式和大宗交易方式減持公司股份520.70萬股，減持?jǐn)?shù)量已經(jīng)過半。減持時(shí)間集中于去年12月21日-24日，減持均價(jià)在14-14.84元，套現(xiàn)金額高達(dá)7500萬元。

　　期盼公司直面?zhèn)髀?/strong>

　　記者接觸的私募人士直言，南極電商的造假傳言一直有，不過不至于時(shí)隔一年多才反映于股價(jià)。據(jù)介紹，即便去年四季度開始公司股價(jià)狂跌不止，相當(dāng)多的券商仍然保持對公司的關(guān)注。去年三季報(bào)可見，公司仍然是機(jī)構(gòu)重倉股。

　　“主要的原因，可能還是機(jī)構(gòu)對公司成長性發(fā)生分歧，這從去年GMV 增速放緩也可見一斑?！痹撊耸勘硎尽?/p>

　　在一些電商圈內(nèi)人士看來，南極電商具有較高的性價(jià)比和轉(zhuǎn)化率，但公司供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)沒有花太多心思去做差異化產(chǎn)品，供給各大平臺的都是同一批貨。公司主業(yè)的毛利率年年超過90%，凈利潤也高達(dá)50%左右，又無需過多資產(chǎn)支出，確實(shí)是樁好生意。但隨著公司持續(xù)進(jìn)行品類擴(kuò)張和平臺擴(kuò)張，品控問題也廣受詬病，有消費(fèi)者吐槽：“在南極電商買東西猶如買盲盒，有時(shí)質(zhì)量好，有時(shí)質(zhì)量差”。

　　有投資者表示，“南極電商有沒有造假、成長性是否放緩，我們暫時(shí)還無法驗(yàn)證。但目前市場用腳投票，普通投資者還是不碰為好?！睂τ诠蓛r(jià)下跌的各類傳聞，市場也呼吁公司直面?zhèn)髀劜⑶壹皶r(shí)查明，維護(hù)投資者利益。