經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 對于去年5月接手【*ST兆新(002256)、股吧】（002256）的蔡繼中及其站在背后的整個(gè)管理層而言，現(xiàn)在其肩上的擔(dān)子并不輕松。

　　一方面，股價(jià)持續(xù)在1元左右浮動(dòng)，讓*ST兆新可能遭遇面值退市危機(jī)；另一方面，前任管理層留下的余波仍在，連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損、年報(bào)被出具了保留意見、主要銀行賬戶被凍結(jié)，*ST兆新麻煩不斷。

　　不過，麻煩正在一點(diǎn)點(diǎn)被處理。

　　1月10日晚，*ST兆新董事長蔡繼中接受了經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)的獨(dú)家專訪，這是其接手公司管理后首度接受采訪，就債務(wù)問題、退市新規(guī)對公司上市地位的影響以及現(xiàn)有資產(chǎn)狀況等市場關(guān)注問題一一解答。

　　高息債務(wù)力爭在2021年1季度處理完畢

　　在采訪中，蔡繼中透露，目前工作的重點(diǎn)就是處理東莞瑞禾的高息債務(wù)?！吧鲜泄局暗膫鶛?quán)人主要是科恩斯和東莞瑞禾?？贫魉沟膫鶆?wù)已經(jīng)得到了相對妥善的處理，后續(xù)將逐步完成兌付。”其表示，其余的小額債務(wù)由于并未達(dá)到披露，外界無從得知狀況，實(shí)際上在本屆管理層的努力下已經(jīng)處理了絕大部分。

　　據(jù)了解，東莞瑞禾的債務(wù)源起于2019年，其時(shí)公司通過全資子公司深圳市永晟新能源有限公司股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購方式向東莞信托有限公司進(jìn)行融資。東莞信托以不超過6.5億元受讓永晟新能源100%股權(quán)所對應(yīng)的股權(quán)收益權(quán)，由公司按不超過18%/年的回購溢價(jià)率在36個(gè)月內(nèi)溢價(jià)回購。

　　在去年3月上述融資發(fā)生逾期后，當(dāng)年4月，東莞信托將債務(wù)轉(zhuǎn)讓給了東莞瑞禾。該筆高息債務(wù)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)支出使得當(dāng)時(shí)因商譽(yù)計(jì)提而虧損兩年的*ST兆新經(jīng)營狀況雪上加霜。

　　不過，所幸在去年7月，*ST兆新與東莞瑞禾雙方簽訂和解合同，就還款時(shí)間等方面予以了寬限。

　　蔡繼中告訴記者，目前雙方溝通比較順暢而目前公司銀行賬戶的相應(yīng)凍結(jié)是因?yàn)樗痉鞒痰臅r(shí)效性導(dǎo)致。他表示，目前雙方的共識是在確保資金安全的情況下，力爭在一季度實(shí)現(xiàn)債務(wù)問題的妥善解決。

　　董秘劉公直補(bǔ)充稱，因此前公司情況導(dǎo)致公司已無銀行負(fù)債，除剩余的一些高息負(fù)債外，主要為部分電站的融資租賃，因此2021年公司出現(xiàn)短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低，而且融資租賃金額較小。一旦償還了高息負(fù)債后，公司負(fù)債率將會(huì)相當(dāng)?shù)?。他表示，隨著高息負(fù)債問題的解決、股權(quán)結(jié)構(gòu)的梳理推進(jìn)，相信后期非常有希望拿銀行的經(jīng)營貸款的，因此在2021年公司有望將在債務(wù)成本方面取得比較大的進(jìn)展。

　　蔡繼中在采訪中也透露了償債的資金來源。他表示，一方面公司可通過債務(wù)和解，將手中的光伏電站作為融資的手段，另一方面也可適時(shí)出售部分電站資產(chǎn)回籠資金來實(shí)現(xiàn)債務(wù)的一次性解決，在不影響實(shí)際經(jīng)營現(xiàn)金流的情況下，盡快將高息負(fù)債了結(jié)。

　　會(huì)否退市

　　去年12月份，上交所和深交所先后發(fā)布了退市新規(guī)，并已于2020年12月31日正式開始實(shí)施。此次頒布的退市新規(guī)，被稱為史上最嚴(yán)的退市新規(guī)。不僅增加了市值退市、財(cái)務(wù)造假退市，而且對財(cái)務(wù)類退市的條件也更嚴(yán)格，這對那些失去造血能力的垃圾股來說，形成了強(qiáng)力震懾。

　　而其主要的修訂點(diǎn)在于新增了多個(gè)退市指標(biāo)，包括扣非前后凈利潤孰低者為負(fù)且營業(yè)收入低于1億元、市值低于3億元、信息披露或規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷、半數(shù)以上董事無法對年報(bào)或半年報(bào)保證真實(shí)準(zhǔn)確完整、重大違法財(cái)務(wù)造假、退市風(fēng)險(xiǎn)警示股票被出具保留意見審計(jì)報(bào)告等。同時(shí)，將原來的面值退市指標(biāo)修改為“1元退市”指標(biāo)。

　　蔡繼中表示，此次退市新規(guī)公司是很支持的，因?yàn)檫@次退市新規(guī)的確是在保護(hù)一些擁有實(shí)際業(yè)務(wù)的企業(yè)，同時(shí)清退掉一些殼公司。

　　本次新規(guī)的關(guān)鍵在于取消了單一凈利潤和營收指標(biāo)，新增組合指標(biāo)：扣非前/后凈利潤為負(fù)且營收低于1億元，將被ST，連續(xù)兩年，終止上市。

　　而根據(jù)公司三季報(bào)顯示，公司營收為2.94億元，去年全年整體營收為4.31億元，超過營收1億紅線。

　　而公司治理的退市標(biāo)準(zhǔn)方面，蔡繼中表示，首先，在退市新規(guī)的條款中已明確規(guī)定，該標(biāo)準(zhǔn)將從2020年年報(bào)起適用。公司董事會(huì)及管理層已于2019年7月完成大換血，目前經(jīng)營班子很穩(wěn)定且目標(biāo)一致。一方面痛定思痛，加大合規(guī)經(jīng)營的把控力度，提高公司治理水平。另一方面，做好公司內(nèi)外部協(xié)調(diào)，遇到問題開誠布公的處理，確保決策溝通的透明暢通。因此，【兆新股份(002256)、股吧】在后續(xù)的經(jīng)營過程中將明確避免類似情形的再次出現(xiàn)。

　　目前擾動(dòng)公司的紅線標(biāo)準(zhǔn)，主要在1元退市指標(biāo)。蔡繼中表示，首先，目前公司靜態(tài)PB接近1倍，且凈資產(chǎn)多以光伏電站和實(shí)物資產(chǎn)為主，作為一家生產(chǎn)型企業(yè)，隨著債務(wù)問題的妥善解決、業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)正增長，相信市場給予的估值水平會(huì)相應(yīng)逐步回歸理性，我并不擔(dān)心1塊錢這個(gè)事。“目前股價(jià)坦白而言，的確是偏離?！?/p>

　　他告訴記者，截至目前主要大股東沒有減持動(dòng)作，都是更關(guān)心公司持續(xù)運(yùn)營并等待價(jià)值回歸公司存在質(zhì)押違約問題的股權(quán)也在協(xié)商解決中?？傮w而言，各利益相關(guān)方和股東目前更多的是給予公司支持，期待價(jià)值的回歸，并不存在拋售的預(yù)期。

　　經(jīng)營：回歸主業(yè)

　　*ST兆新原名彩虹精化，主營業(yè)務(wù)為精細(xì)化工，2015年登陸深交所中小板，業(yè)務(wù)逐漸拓展至光伏發(fā)電、新能源汽車運(yùn)營、新能源汽車充電樁等，隨后在2016年更名為“兆新股份”。

　　2014年，是兆新股份經(jīng)營轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這一年，公司開始大規(guī)模轉(zhuǎn)型。2014年初，公司宣布出資1000萬元在深圳前海設(shè)立永晟新能源，參與太陽能光伏電站的投資、運(yùn)營和管理。

　　2015年6月，又宣布以自有資金在北京等15地設(shè)立子公司，發(fā)展新能源充電設(shè)施建設(shè)及運(yùn)營管理、建設(shè)和運(yùn)營充電站商業(yè)綜合體等核心業(yè)務(wù)，形成新能源運(yùn)營生態(tài)圈。同時(shí)，公司還宣布與招商局資本共同設(shè)立50億新能源產(chǎn)業(yè)基金，投資領(lǐng)域?yàn)樘柲芄夥娬镜耐顿Y、收購等。

　　此外，公司還相繼將宏旭新能源90％股權(quán)、寧夏揭陽中源100％股權(quán)、晶盛光伏的100％股權(quán)、河南協(xié)通100％股權(quán)、合肥晟日100％股權(quán)和部分債權(quán)等多家公司收入囊中，還參股了上海中鋰、錦泰鉀肥等多家公司。

　　系列布局后，*ST兆新形成了新能源、精細(xì)化工、生物降解材料三大類業(yè)務(wù)。

　　蔡繼中表示，未來將會(huì)回歸主業(yè)，剝離非核心業(yè)務(wù)，重點(diǎn)在新能源和精細(xì)化工業(yè)務(wù)上謀求長期發(fā)展。

　　他告訴記者，彩虹精化IPO時(shí)所報(bào)的項(xiàng)目就是精化業(yè)務(wù)。其覆蓋范圍其實(shí)非常廣，從家庭用品、汽車用品、化工品?！罢仔虑∏∮蟹浅：玫漠a(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，也是我們發(fā)力的重點(diǎn)。”

　　據(jù)其透露，目前管理層做2021年經(jīng)營規(guī)劃時(shí)提出了一個(gè)概念，要清退掉一些對主業(yè)沒有幫助的項(xiàng)目，目前這該工作已經(jīng)基本完成，“即把對我們主業(yè)造成困擾和分散精力的所有投資項(xiàng)目，完成清退工作?！彼硎?，“今年在精化業(yè)務(wù)和光伏上，提出口號，回歸主業(yè)，做大主業(yè)，有機(jī)會(huì)的情況下，增加我們的產(chǎn)業(yè)布局?！?/p>

　　據(jù)蔡繼中表示，“剝離掉的是當(dāng)時(shí)投資的充電樁、再生塑料，已經(jīng)做過減值和虧損的項(xiàng)目，我們都會(huì)剝離掉。”

　　以下為采訪問答實(shí)錄：

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：此次退市新規(guī)中，用“扣非前后凈利潤孰低+營業(yè)收入”組合財(cái)務(wù)指標(biāo)取代單一凈利潤持續(xù)虧損和營業(yè)收入指標(biāo)，旨在通過多維刻畫識別那些長期沒有主業(yè)、持續(xù)依靠非經(jīng)常性收益保殼的僵尸空殼企業(yè)，實(shí)現(xiàn)市場出清，請問公司如何看待該條退市新規(guī)對公司影響？

　　蔡繼中：兆新股份管理層對于退市相關(guān)條款的修訂高度重視，新規(guī)定稿之后便及時(shí)組織相關(guān)人員認(rèn)真學(xué)習(xí)并剖析影響。此次財(cái)務(wù)指標(biāo)從單純的判斷利潤值變?yōu)槿轿豢剂恐鳡I業(yè)務(wù)的持續(xù)經(jīng)營能力，對于兆新股份來說，一定程度上算是偏利好的。因?yàn)楣局鳡I業(yè)務(wù)以光伏電站為主，下游客戶及營收都比較穩(wěn)定，且利潤率有保障，能夠充分反映公司主營業(yè)務(wù)的持續(xù)經(jīng)營能力。

　　這次的退市新規(guī)我們很支持。因?yàn)檫@次退市新規(guī)的確是在保護(hù)一些擁有實(shí)際業(yè)務(wù)的企業(yè)，同時(shí)清退掉一些殼公司。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：債務(wù)問題一直困擾公司，被列為被執(zhí)行人、主要經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)利受限等因素為公司發(fā)展帶來較大不確定性，請問公司目前主要還有哪些債務(wù)需要解決，與東莞瑞禾的和解情況如何，糾紛是不是已經(jīng)解決了，合同履約完畢？失信被執(zhí)行人是否會(huì)影響公司銀行貸款，目前公司信貸情況如何？

　　蔡繼中：基于目前的信息披露來看，科恩斯的債務(wù)已經(jīng)得到相對妥善處理，后續(xù)將逐步完成兌付。其余小額債務(wù)在本屆管理層的努力之下，已經(jīng)處理了絕大部分。目前剩余的債務(wù)以東莞瑞禾為主，也是目前的主要工作重點(diǎn)。公司管理層通過近半年來的資產(chǎn)處置，已經(jīng)在逐步清償約2億的東莞瑞禾的高息債務(wù)。目前雙方溝通比較順暢，一些相應(yīng)的凍結(jié)情況更多是因?yàn)樗痉▓?zhí)行流程中的滯后性和時(shí)效導(dǎo)致的。雙方的共識是在確保資金安全的情況下，力爭在一季度妥善處理，實(shí)現(xiàn)公司債務(wù)問題的妥善解決。畢竟兆新股份的資產(chǎn)質(zhì)量較高，債權(quán)人對于公司的償付能力還是有信心的，關(guān)鍵在于合理的安排以及溝通。公司管理層也是希望在此階段能夠一次性解決高息債務(wù)的歷史遺留問題，為2021年輕裝上陣打好基礎(chǔ)。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：總體看,此次退市新規(guī)的指標(biāo)更具針對性,更注重公司的實(shí)際可持續(xù)經(jīng)營能力，請結(jié)合問題1及問題2談下公司目前可持續(xù)經(jīng)營能力情況？

　　蔡繼中：兆新的持續(xù)發(fā)展主要在公司光伏電站和精化業(yè)務(wù)相對穩(wěn)健，兆新是深圳本土發(fā)展起來的民營股份制公司。我現(xiàn)在回頭去看，客戶群體去看，很多都是跟了2-30年的老客戶。電站和原有的精化業(yè)務(wù)是比較穩(wěn)健的。前兩年出現(xiàn)高額商譽(yù)計(jì)提和財(cái)務(wù)壓力過大，才會(huì)導(dǎo)致公司看起來很困難。但是公司內(nèi)部來講，現(xiàn)有的團(tuán)隊(duì)，每個(gè)人都是憋著一口氣，這么好的一家公司，為何會(huì)被商譽(yù)計(jì)提和負(fù)債搞得戴星。其實(shí)每個(gè)兆新的每個(gè)員工都覺得挺憋屈的，不該出現(xiàn)這種狀況。

　　目前我們對管理層做經(jīng)營規(guī)劃2021年規(guī)劃時(shí)提出了一個(gè)概念，我們要清退掉一些對主業(yè)沒有幫助的項(xiàng)目。目前這個(gè)工作已經(jīng)基本上做完了，把對我們主業(yè)造成困擾和分散精力的所有投資項(xiàng)目，已經(jīng)完成清退工作。高息債務(wù)目前已經(jīng)基本上做完了。剔除掉這兩方面的財(cái)務(wù)影響，管理層會(huì)更多花精力聚焦在主營業(yè)務(wù)。今年在精化業(yè)務(wù)和光伏上，提出口號，回歸主業(yè)，做大主業(yè)，有機(jī)會(huì)的情況下，增加我們的產(chǎn)業(yè)布局。

　　兆新公司的實(shí)體部分，做大做強(qiáng)，給股東創(chuàng)造利潤其實(shí)并不是非常難，因?yàn)橛泻芎玫幕A(chǔ)。我們爭取在2021年第一個(gè)目標(biāo)經(jīng)營水平逐步恢復(fù)至2017年以前，即正常的經(jīng)營水平還是有一定的把握的去完成的。

　　家庭用品、汽車用品、精細(xì)化工業(yè)務(wù)這塊，我們前身叫彩虹精化，當(dāng)時(shí)IPO所報(bào)的項(xiàng)目就是精化業(yè)務(wù)。覆蓋范圍其實(shí)非常廣，從家庭用品、汽車用品、化工品，兆新恰恰有非常好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，也是我們發(fā)力的重點(diǎn)。剝離掉的是當(dāng)時(shí)我們投資的充電樁、再生塑料，已經(jīng)做過減值和虧損的項(xiàng)目，我們都會(huì)剝離掉。這些基本在2020年已經(jīng)完成了。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：對于公司而言，目前新退市新規(guī)將原來退市指標(biāo)中的“面值”明確為“人民幣1元”。同時(shí)，新增“上市公司連續(xù)20個(gè)交易日在本所的每日股票收盤總市值均低于人民幣3億元”的退市情形。公司目前股價(jià)接近1元，公司關(guān)于股價(jià)及關(guān)于市值是怎樣考慮的？該條退市新規(guī)是否是公司目前面臨的主要維持上市的癥結(jié)？

　　蔡繼中：首先，目前公司的股價(jià)靜態(tài)PB接近1倍，且凈資產(chǎn)多以光伏電站和實(shí)物資產(chǎn)為主，作為一家生產(chǎn)型企業(yè)，只要債務(wù)問題妥善解決、業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)正增長，相信市場給予的估值水平會(huì)相應(yīng)逐步回歸理性，我并不擔(dān)心1塊錢這個(gè)事。截至目前，主要大股東沒有減持動(dòng)作，都是更關(guān)心公司持續(xù)運(yùn)營并等待價(jià)值回歸。其余存在質(zhì)押違約問題的股權(quán)也在協(xié)商解決中?？傮w而言，各利益相關(guān)方和股東目前更多的是給予公司支持，期待價(jià)值的回歸，并不存在拋售的預(yù)期。未來，公司的市值管理將更多的給予經(jīng)營水平的提升以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重構(gòu)上，會(huì)加重這方面的投入，相信假以時(shí)日，能得到廣大投資者的理性認(rèn)可。目前股價(jià)坦白而言，的確是偏離。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：此次退市新規(guī)中新增半數(shù)以上董事無法對年報(bào)或者半年報(bào)保真的規(guī)范類指標(biāo)，而公司2019年年報(bào)發(fā)布后，公司時(shí)任的全部董事發(fā)表無法保證本報(bào)告內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，同時(shí)不同意承擔(dān)任何個(gè)人或連帶責(zé)任，公司是否觸及該條退市指標(biāo)，公司如何改善信息披露水平和公司治理方面所存在的問題？

　　蔡繼中：首先，在退市新規(guī)的條款中已明確規(guī)定，該標(biāo)準(zhǔn)將從2020年年報(bào)起適用。公司董事會(huì)及管理層已于2019年7月完成大換血，目前經(jīng)營班子很穩(wěn)定且目標(biāo)一致。一方面痛定思痛，加大合規(guī)經(jīng)營的把控力度，提高公司治理水平。另一方面，做好內(nèi)外部協(xié)調(diào)，遇到問題開誠布公的處理，確保決策溝通的透明暢通。因此，兆新股份后續(xù)的經(jīng)營過程中將明確避免類似情形的再次出現(xiàn)。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：12月9日，控股股東宣告破產(chǎn)，手中股權(quán)被凍結(jié)，是否會(huì)給公司經(jīng)營帶來影響？是否會(huì)影響股東大會(huì)等決策？

　　蔡繼中：截至目前，暫未對公司決策造成影響，公司管理決策流程一切正常，這方面暫時(shí)沒有太大影響。詳情以后續(xù)披露為準(zhǔn)。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：基于市值和控股股東情況，公司此前提起修改公司章程等系列舉動(dòng)防止惡意收購，目前公司管理層是如何考慮的？另外在管理層的穩(wěn)定性上，公司是否有過考慮如何綁定管理層？

　　蔡繼中：我們的解讀剛好和市場想的剛好相反。我們管理團(tuán)隊(duì)是在本屆管理層是在公司最困難的時(shí)期改選上來的。包括我和的團(tuán)隊(duì)人都是這么說，我們后面就是萬丈深淵。只有往前走，沒有往后退的路，所以管理層表現(xiàn)出的都是非常積極。管理團(tuán)隊(duì)接手后，在盡可能平衡公司股東和各方債權(quán)人利益。

　　同時(shí)，因?yàn)楣窘?jīng)歷了相對坎坷的3年，急需在穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)的情況下，做好中長期規(guī)劃，一步一個(gè)腳印的帶領(lǐng)公司回歸正軌。此時(shí)的防止惡意收購條款，翻過來更多是表達(dá)了經(jīng)營好公司的決心，不希望公司后期簡單的淪為一個(gè)資本運(yùn)作的殼公司，這家公司和股東利益都是不利的。我們希望能扎扎實(shí)實(shí)的做好主業(yè)經(jīng)營以及相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)布局，通過時(shí)間換空間，還廣大股民一個(gè)健康的上市公司。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：目前公司主業(yè)仍有4億左右營收，但表面看上去較為分散，包括光伏、生物降解、環(huán)保涂料和汽車相關(guān)品，關(guān)于業(yè)務(wù)公司是如何考慮的？上述公司盈利能力今年是否會(huì)發(fā)生變化？目前公司是否有所著重？

　　蔡繼中：公司未來依舊將沿著新能源產(chǎn)業(yè)、環(huán)保科技、精細(xì)化學(xué)等方面發(fā)展，堅(jiān)決剝離非主營業(yè)務(wù)，且強(qiáng)化財(cái)務(wù)成本控制，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。目前相關(guān)業(yè)務(wù)的盈利狀況穩(wěn)定，雖受疫情影響有部分下滑，但均處于合理范圍，且已呈現(xiàn)逐步恢復(fù)增長的態(tài)勢。