走過不平凡的2020年，信托公司交出了怎樣的年度考卷？1月17日，來自中融信托創(chuàng)新研發(fā)部整理的最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，68家信托公司中已有59家信托公司披露了2020年度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表。從已公布的數(shù)據(jù)來看，2020年受疫情及政策影響，信托業(yè)務(wù)利潤率整體呈下降趨勢(shì)，盈利優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步向頭部集中，馬太效應(yīng)明顯。在分析人士看來，信托公司凈利下滑與資產(chǎn)減值有較大關(guān)系，2021年外部形勢(shì)仍然存在較大的不確定性，信托公司風(fēng)險(xiǎn)管理壓力仍較高。

　　營業(yè)收入增速整體下滑

　　在已披露數(shù)據(jù)的59家信托公司中有36家公司2020年實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入正增長(zhǎng)，占比約61%。其中部分信托公司營業(yè)收入水平得到了大幅提升。59家信托公司營業(yè)收入同比增速中位數(shù)為5.6%，但合計(jì)營業(yè)收入同比下降6.59%，行業(yè)經(jīng)營分化較為明顯。

　　具體到公司層面來看，在營業(yè)收入規(guī)模方面，中信信托、重慶信托、建信信托、華能信托、光大信托位居行業(yè)排名前5位，分別為87.42億元、76.06億元、66.09億元、66.01億元、56.64億元。

　　在營業(yè)收入規(guī)模中，信托業(yè)務(wù)仍是信托公司主業(yè)和營業(yè)收入最主要來源，例如，排名第一的中信信托2020年實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入61.38億元，位列行業(yè)第一，同比增長(zhǎng)24%。光大信托2020年信托業(yè)務(wù)收入位列行業(yè)第二，實(shí)現(xiàn)47.88億元，比2019年增加10.43億元，同比增速達(dá)27.85%，在營業(yè)收入中占比達(dá)到84.53%。中融信托2020年信托業(yè)務(wù)收入44.42億元，信托業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入中占比達(dá)到80.94%。

　　盡管上述信托公司業(yè)績(jī)亮眼，但部分信托公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)不盡如人意，營業(yè)收入大幅下降，甚至為負(fù)。華信信托、華融信托、長(zhǎng)城新盛信托分別以-16.78億元、-2.03億元、-0.50億元營業(yè)收入列于59家信托公司的后三位。其中，華信信托2020年業(yè)績(jī)快速惡化。2020年上半年?duì)I業(yè)收入為-4.7億元，凈虧損5.55億元，到了2020年底營業(yè)收入為-16.78億元，凈虧損快速擴(kuò)大到26.52億元，其中資產(chǎn)減值損失就高達(dá)18億元。

　　對(duì)59家信托公司營業(yè)收入表現(xiàn)，資管研究員袁吉偉分析認(rèn)為，營業(yè)收入收縮的主要原因有三點(diǎn)：一是2020年資本市場(chǎng)波動(dòng)加大，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市，固有資金投資難度增大，固有業(yè)務(wù)收入增速放緩；二是嚴(yán)監(jiān)管，壓縮通道業(yè)務(wù)、具有影子銀行性質(zhì)的融資類業(yè)務(wù)以及對(duì)房地產(chǎn)信托實(shí)行余額管控，直接影響信托業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)；三是政策倒逼信托行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型，標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)尚處于培育發(fā)展期，難以成為支撐信托公司穩(wěn)健發(fā)展的新動(dòng)能。

　　強(qiáng)馬太效應(yīng)凸顯、盈利分化加大

　　2020年，在監(jiān)管制度趨嚴(yán)、違約風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)等多重因素的夾擊下，除了營業(yè)收入整體增速下滑外，多數(shù)信托公司凈利潤增速也在逐步放緩。在公布數(shù)據(jù)的59家信托公司中，有32家公司2020年凈利潤實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。凈利潤中位數(shù)為6.07億元，59家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤541.81億元，同比下降4.57%。相比營業(yè)收入的變化，信托公司之間凈利潤變動(dòng)的差別較大。凈利潤排名前十的公司凈利潤總和占到全部59家凈利潤總和的54%，盈利優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步向頭部集中，馬太效應(yīng)十分明顯。

　　從凈利潤規(guī)?？?，重慶信托、中信信托、華能信托、平安信托和光大信托位居行業(yè)排名前5位，分別為38.73億元、38.52億元、37.65億元、30.85億元、27.97億元。湖南財(cái)信信托2020年凈利潤增幅居全行業(yè)第一，2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤6.46億元，同比增幅高達(dá)163.14%。中糧信托凈利潤增幅居全行業(yè)第二，2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.03億元，同比增幅高達(dá)140.48%。

　　有27家信托公司2020年凈利潤出現(xiàn)下滑，從個(gè)例來看，華潤深國投信托2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤27.24億元，同比下降5.65%。中融信托創(chuàng)新研發(fā)部分析認(rèn)為，主要原因是2019年的高基數(shù)，2019年華潤深國投信托有8億元的資產(chǎn)減值損失沖回，導(dǎo)致當(dāng)年?duì)I業(yè)支出為負(fù)，凈利潤增長(zhǎng)近35%。2020年華潤深國投信托發(fā)生資產(chǎn)減值損失2.15億元，導(dǎo)致2020年?duì)I業(yè)支出較2019年增加10.42億元，從而出現(xiàn)凈利潤負(fù)增長(zhǎng)。

　　另有多家信托公司出現(xiàn)了虧損，例如，長(zhǎng)城新盛信托虧損0.99億元，華融信托、雪松信托及華信信托分別虧損7.28億元、12.23億元及26.52億元。

　　市場(chǎng)觀點(diǎn)多認(rèn)為，在存續(xù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置壓力不減的情況下，信托公司出于謹(jǐn)慎加大撥備，整體拖累了利潤增長(zhǎng)。在金樂函數(shù)分析師廖鶴凱看來，信托公司凈利下滑與資產(chǎn)減值有較大關(guān)系，如華信信托、華潤深國投信托凈利潤下降都與資產(chǎn)減值有很大關(guān)聯(lián)，其中華信信托資產(chǎn)減值甚至是凈虧損的主要原因，而目前尚未披露信息的四川信托、【安信信托(600816)、股吧】、新時(shí)代信托這幾家公司預(yù)計(jì)也會(huì)出現(xiàn)或者已經(jīng)出現(xiàn)和華信信托類似的情況。2021年上述態(tài)勢(shì)會(huì)延續(xù)，但是會(huì)收窄，資產(chǎn)減值損失部分公司有沖回的可能。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理壓力仍較高

　　2020年是信托業(yè)發(fā)展歷史上極不尋常的一年，去通道、降規(guī)模延續(xù)再疊加疫情帶來的短期陣痛，讓信托公司深刻意識(shí)到要做好掙“辛苦錢”的準(zhǔn)備。

　　2021年，外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，信托業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展已處于重要的關(guān)鍵時(shí)期?！敖陙?，監(jiān)管以及宏觀環(huán)境不確定性增大，信托公司對(duì)于不確定環(huán)境的適應(yīng)能力差異性導(dǎo)致經(jīng)營分化情況顯著?！痹谠獋タ磥?，展望2021年，監(jiān)管政策將繼續(xù)保持嚴(yán)格水平，信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐加快，將在證券投資信托、服務(wù)信托、財(cái)富管理等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更大突破；外部形勢(shì)仍然存在較大的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)管理壓力仍較高，信托公司將繼續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控能力；信托行業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)整體仍會(huì)維持低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，頭部信托公司的市場(chǎng)掌控能力有望繼續(xù)提升，分化趨勢(shì)保持不變。

　　監(jiān)管政策方面，2021年，《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見稿）》以及《信托公司資本管理辦法》有望正式落地，都對(duì)信托公司的資本規(guī)模提出了要求。廖鶴凱分析稱，一攬子新政實(shí)施后，將對(duì)信托公司集合融資類信托、單一交易對(duì)手及其關(guān)聯(lián)方集中度、固有資金投資比例以及關(guān)聯(lián)交易方面給出詳盡具體的限制措施。融資類信托會(huì)受到進(jìn)一步壓制，投資類信托規(guī)模增長(zhǎng)需要有更大的動(dòng)力。

　　北京商報(bào)記者 孟凡霞 宋亦桐