互聯(lián)網(wǎng)北京1月29日訊 今日，【招商輪船(601872)、股吧】（601872）(601872.SH)股價大跌。截至今日收盤，招商輪船報(bào)4.85元，跌幅9.68%。

　　昨日晚間，招商輪船披露2020年度業(yè)績預(yù)增公告。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)公司2020年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（未作同一控制下合并調(diào)整）相比，將增加10.74億元至13.59億元，同比增長66%至84%。預(yù)計(jì)公司2020年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（同一控制下合并調(diào)整）相比，將增加7.54億元至10.39億元，同比增長39%至53%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與上年同期（作同一控制下合并調(diào)整前后）相比，均將增加11.26億元至14.06億元，同比增長73%至92%。

　　11月2日，中金公司（601995）發(fā)布研報(bào)《招商輪船：三季度業(yè)績與預(yù)告一致 四季度關(guān)注干散貨 油運(yùn)需求看疫苗》，研究員為劉鋼賢、楊鑫。研報(bào)認(rèn)為，干散貨三季度表現(xiàn)靚麗，四季度值得期待。第三季度，國際干散貨運(yùn)輸市場受鐵礦石、糧食等運(yùn)輸需求強(qiáng)勁帶動，景氣回升，目前BDI、BCI指數(shù)較10月初的高位有所回落，隨著四季度傳統(tǒng)工業(yè)旺季的到來，巴西遠(yuǎn)程礦和美國谷物運(yùn)輸需求料將不斷恢復(fù)，干散貨市場旺季的到來值得期待（高峰為11月至圣誕節(jié)前）。公司的VLOC船隊(duì)鎖定穩(wěn)定收益，但Capesize等船型享受運(yùn)價彈性。

　　2018、19年BDI均值都為1350點(diǎn)左右，公司干散貨船隊(duì)分別貢獻(xiàn)盈利7.5億元和7.3億元（將當(dāng)年減值損失加回），而公司今年上半年完成收購中外運(yùn)航運(yùn)旗下的干散貨船隊(duì)，規(guī)模大幅擴(kuò)大，因而在運(yùn)價上行時盈利彈性更大，三季度的盈利已經(jīng)明顯體現(xiàn)。

　　中金公司認(rèn)為，因油運(yùn)旺季運(yùn)價低于預(yù)期，明年上半年或受庫存影響，下調(diào)2020/2021年凈利潤13.6%/59.1%至44.98億元/20.64億元。當(dāng)前股價對應(yīng)2020/2021年8.7倍/18.9倍市盈率。維持跑贏行業(yè)評級，但因盈利下調(diào)中金公司下調(diào)目標(biāo)價19.6%至7.0元，對應(yīng)2021年22.9倍市盈率和1.6倍市凈率，較當(dāng)前股價有20.9%上行空間。

　　此前，10月11日，中金公司發(fā)布研報(bào)《招商輪船：3Q業(yè)績預(yù)告略超預(yù)期關(guān)注四季度干散貨旺季表現(xiàn)》，研究員為劉鋼賢、楊鑫。研報(bào)認(rèn)為，油運(yùn)三季度承壓但公司取得良好收益，旺季或晚于往年。三季度為油運(yùn)行業(yè)傳統(tǒng)淡季，疊加原油去庫，行業(yè)供需關(guān)系較差，油輪運(yùn)價承壓，公司依靠穩(wěn)健經(jīng)營策略（運(yùn)價高點(diǎn)鎖定）和船隊(duì)規(guī)模優(yōu)勢（全球布局，把握階段性和區(qū)域性機(jī)會），實(shí)現(xiàn)了良好的收益。

　　中金公司暫維持盈利預(yù)測，當(dāng)前股價對應(yīng)于2021年1.2倍P/B，7.9倍P/E。維持跑贏行業(yè)評級和目標(biāo)價8.71元人民幣，對應(yīng)于1.6倍2021年P(guān)/B和48%上行空間。

　　（：田云緋）