時(shí)代周報(bào)記者 章遇

　　經(jīng)歷了營(yíng)收五連降、凈利三連降之后， “廣告大王”【哈藥股份(600664)、股吧】（600664）（600664.SH）陷入虧損泥潭。

　　1月28日晚，哈藥股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2020年度將由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損10.5億-13.7億元；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損6.9億-10.1億元。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧的原因，哈藥股份稱(chēng)，受新冠肺炎疫情以及醫(yī)藥市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)等不利因素影響，公司工業(yè)板塊部分核心品種的銷(xiāo)售出現(xiàn)下滑，商業(yè)板塊各類(lèi)終端門(mén)店?duì)I業(yè)時(shí)間減少，部分治療領(lǐng)域藥品限售或禁售，醫(yī)療終端出現(xiàn)部分停診、限診，公司OTC（非處方藥）、處方藥等業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入受到影響；同時(shí)，因部分廠區(qū)技術(shù)性能落后、能耗高且已無(wú)法改造利用，計(jì)提減值準(zhǔn)備預(yù)計(jì)減少利潤(rùn)總額6928萬(wàn)元。

　　除了經(jīng)營(yíng)下滑之外，還有兩件大事對(duì)其利潤(rùn)造成較大影響：一是實(shí)施“三項(xiàng)制度”改革，產(chǎn)生大額的一次性辭退福利支出，預(yù)計(jì)減少利潤(rùn)總額4.79億元；二是因GNC（美國(guó)健安喜控股有限公司）進(jìn)入破產(chǎn)重整，對(duì)GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的應(yīng)收股利計(jì)提減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)減少利潤(rùn)總額1.37億元。

　　“‘三項(xiàng)制度’改革是公司為了優(yōu)化資源配置，減少冗余資源的投入，對(duì)部分人員進(jìn)行勞動(dòng)關(guān)系調(diào)整。這次調(diào)整涉及一筆大額的費(fèi)用。”1月29日，哈藥股份相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　該相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“對(duì)GNC投資的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，由于我們無(wú)法得到優(yōu)先償還，已經(jīng)全部計(jì)提減值。但是GNC中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)和跨境電商等業(yè)務(wù)目前還都在正常運(yùn)營(yíng)，GNC中國(guó)業(yè)務(wù)的實(shí)體還在公司合并報(bào)表范圍內(nèi)。”

　　敗走GNC

　　在美國(guó)保健品巨頭GNC上“踩雷”，讓哈藥股份損失慘重。

　　這筆糟心的海外投資源自3年前。2018年，在中信資本的主導(dǎo)推動(dòng)下，哈藥股份控股股東哈藥集團(tuán)與GNC簽署了一系列投資的相關(guān)協(xié)議，并指定哈藥股份作為實(shí)施交易的主體。最終，哈藥股份支付了約3億美元認(rèn)購(gòu)GNC約30萬(wàn)股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（若轉(zhuǎn)為普通股，可獲得GNC的40.1%股權(quán)）。

　　除了固定股息外，哈藥股份與GNC在香港、上海兩地成立合資公司，獲得GNC在中國(guó)內(nèi)地的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)和獨(dú)家商標(biāo)授權(quán)。具體操作模式是，從GNC進(jìn)口產(chǎn)品，在中國(guó)境內(nèi)以跨境電商形式銷(xiāo)售，線下僅設(shè)體驗(yàn)店。哈藥股份持有GNC中國(guó)65%股份。

　　然而，GNC在北美的經(jīng)營(yíng)不斷惡化。2020年6月，GNC向特拉華州美國(guó)破產(chǎn)法院提出破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)，計(jì)劃通過(guò)美國(guó)破產(chǎn)法第11章程序進(jìn)行重整。美東時(shí)間2020年10月15日，美國(guó)高等法院舉行聽(tīng)證會(huì)確認(rèn)了債權(quán)人權(quán)利的分配事宜。哈藥股份作為GNC優(yōu)先股股東，償還資序位列普通債權(quán)人之后，在分配判決中未獲得清償。

　　截至2020年第三季度末，哈藥股份已對(duì)GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的投資成本全額計(jì)提減值準(zhǔn)備，累計(jì)沖減其他綜合收益20.49億元；對(duì)GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的應(yīng)收股利全額計(jì)提減值準(zhǔn)備，累計(jì)沖減當(dāng)期損益1.71億元。

　　也就是說(shuō)，哈藥股份對(duì)GNC逾20億元的投資已經(jīng)全部打了水漂。值得注意的是，由于哈藥股份對(duì)這筆投資指定為“其他權(quán)益工具投資”，計(jì)提的減值準(zhǔn)備并未在利潤(rùn)表上體現(xiàn)出來(lái)。

　　“其他權(quán)益工具投資的減值是直接沖減了凈資產(chǎn)，沒(méi)有影響利潤(rùn)表，否則利潤(rùn)表上虧損的數(shù)額恐怕要到30億元。”1月29日，上海某投資機(jī)構(gòu)醫(yī)藥研究員向時(shí)代周報(bào)記者表示。

　　由于GNC北美以外的公司實(shí)體（包括GNC與哈藥股份在中國(guó)的合資公司）并不在破產(chǎn)重整范疇之內(nèi)，GNC破產(chǎn)重整一事暫未影響其在中國(guó)區(qū)的業(yè)務(wù)。

　　不過(guò)，哈藥集團(tuán)似乎對(duì)拿下GNC的控制權(quán)仍有“執(zhí)念”。在此前的GNC重整計(jì)劃中，哈藥集團(tuán)曾欲以7.6億美元接盤(pán)。根據(jù)2020年6月發(fā)布的公告，GNC及其多數(shù)現(xiàn)有有擔(dān)保的債權(quán)人于臨近公告前另與哈藥集團(tuán)以7.6億美元的價(jià)格向其整體出售GNC業(yè)務(wù)初步達(dá)到原則性意向。

　　對(duì)于此事的后續(xù)進(jìn)展，前述哈藥股份相關(guān)負(fù)責(zé)人并不愿多談，“這是控股股東哈藥集團(tuán)層面的事項(xiàng)，我們不太清楚，也不太方便多說(shuō)”。

　　市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型不易

　　面對(duì)內(nèi)憂(yōu)外患，哈藥股份的內(nèi)部機(jī)制開(kāi)始轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化，2020年的一大動(dòng)作是精減人員。

　　哈藥股份的“三項(xiàng)制度”改革與《員工關(guān)系調(diào)整方案》已于2020年制定完成，預(yù)計(jì)涉及到勞動(dòng)關(guān)系調(diào)整費(fèi)用的人員合計(jì)約為4623人。其中，內(nèi)部退養(yǎng)397人，工傷人員97人，協(xié)商解除勞動(dòng)合同人員3205人，對(duì)上述已確定“清退”的3699人共支付補(bǔ)償費(fèi)用4.79億元；另有924人預(yù)計(jì)于2021年“清退”，預(yù)計(jì)需承擔(dān)補(bǔ)償費(fèi)用約1.1億元。

　　“這跟裁員是不一樣的，我們是按照員工自愿、雙方協(xié)商一致的原則做一些調(diào)整，建立人才市場(chǎng)化聘用、不勝任人員退出的機(jī)制，激發(fā)企業(yè)活力?！鼻笆龉幑煞菹嚓P(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代周報(bào)記者強(qiáng)調(diào)。

　　哈藥股份稱(chēng)，2020年開(kāi)展了公司全員崗位競(jìng)聘，對(duì)未競(jìng)聘成功且不再參與企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)的人員提供內(nèi)部退養(yǎng)、協(xié)商解除勞動(dòng)合同等多種方式調(diào)整勞動(dòng)關(guān)系。

　　在多位受訪人士看來(lái)，哈藥此舉并不意外。作為東北老牌國(guó)企，哈藥的衰頹更多源于內(nèi)部因素：人員結(jié)構(gòu)老化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化、營(yíng)銷(xiāo)模式過(guò)時(shí)、與市場(chǎng)變化脫節(jié)嚴(yán)重。

　　“哈藥有上千個(gè)品種在產(chǎn)在銷(xiāo)，不少產(chǎn)品因各種原因主動(dòng)或被動(dòng)停產(chǎn)，各個(gè)廠之間組織體系復(fù)雜，造成冗員很多，質(zhì)量管控和成本核算都比較混亂。銷(xiāo)售人員流失也比較嚴(yán)重，過(guò)度依賴(lài)渠道，管不住終端。”1月29日，一位接近哈藥的業(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　時(shí)代周報(bào)記者注意到，近幾年來(lái)，因外購(gòu)化工原料、中間體或原料藥經(jīng)常斷供或漲價(jià)，哈藥股份的阿莫西林膠囊、甲硝唑呋喃唑酮栓、注射用賴(lài)氨匹林等不少制劑品種都曾停產(chǎn)；而在環(huán)保高壓下，青霉素工業(yè)鉀鹽、6-APA和7-ACA等自產(chǎn)原料藥也被迫限產(chǎn)或停產(chǎn)。

　　“哈藥模式”曾經(jīng)聞名于業(yè)內(nèi)外。手握1800余個(gè)藥品批文、70多個(gè)保健品批文的哈藥，曾通過(guò)“大面積廣告轟炸+明星代言”的模式，在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的普藥時(shí)代創(chuàng)造過(guò)輝煌。但隨著普藥和OTC的黃金時(shí)代結(jié)束，重金砸入廣告的“哈藥模式”也逐漸失靈。哈藥和很多老牌企業(yè)一樣，面臨著轉(zhuǎn)型的陣痛。

　　近幾年來(lái)，從二次混改到換帥，哈藥在逐漸往市場(chǎng)化方向轉(zhuǎn)型。

　　2019年3月，哈藥股份挖來(lái)具有跨國(guó)藥企和產(chǎn)業(yè)投資雙重背景的徐海瑛出任總經(jīng)理，以此開(kāi)始了市場(chǎng)化管理團(tuán)隊(duì)的搭建。徐海瑛曾是諾華集團(tuán)中國(guó)區(qū)總裁，還先后擔(dān)任過(guò)國(guó)投創(chuàng)新投資管理公司董事總經(jīng)理、招商局集團(tuán)健康產(chǎn)業(yè)投資公司總經(jīng)理。

　　徐海瑛之后，肖強(qiáng)、王鵬浩、王海盛、梁里等人陸續(xù)進(jìn)入哈藥股份的核心管理團(tuán)隊(duì)，他們大多有海外留學(xué)背景，兼具跨國(guó)藥企和本土藥企的工作經(jīng)驗(yàn)。

　　2019年9月，哈藥集團(tuán)完成第二輪混改，中信資本以38.25%的持股比例與哈爾濱市國(guó)資委平分秋色，中信資本CEO張懿宸坐上了哈藥集團(tuán)董事長(zhǎng)之位。

　　隨著哈藥集團(tuán)由國(guó)有控股變?yōu)閲?guó)有參股企業(yè)，哈藥股份亦從原來(lái)的由哈爾濱國(guó)資委控制變成了無(wú)實(shí)際控制人。

　　2021年1月8日，哈藥股份完成董事會(huì)換屆，張懿宸接替張鎮(zhèn)平出任哈藥股份董事長(zhǎng)一職。

　　編輯 朱白