消費(fèi)日報(bào)網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2月5日，【嘉元科技(688388)、股吧】發(fā)布《2020年度業(yè)績快報(bào)》，快報(bào)顯示，2002年公司營收約12.02億元，同比下降16.86%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1.85億元，同比下降43.80%。

　　公司主要從事鋰離子電池用6-12μm各類高性能電解銅箔及PCB用電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售，主要用于鋰離子電池集流體、PCB電路板。

　　公司表示，2020年度受國內(nèi)外新冠疫情影響，市場需求下降；同時隨著各鋰電銅箔生產(chǎn)廠商新建產(chǎn)能逐步釋放，行業(yè)競爭更加激烈，公司產(chǎn)品銷售價(jià)格及毛利率下降幅度較大，營業(yè)收入、歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤較上年度均有不同程度下滑。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌稱：“新能源是中國重要的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，鋰電池則是其中重要分支，因此相關(guān)產(chǎn)品市場的需求足夠大，但為鋰電池配套的產(chǎn)品，仍要看技術(shù)差異化優(yōu)勢是否明顯，否則也會遇到價(jià)格戰(zhàn)。”

　　有色金屬產(chǎn)量保持增長

　　下游需求拉動行業(yè)發(fā)展

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012-2019年我國十種有色金屬產(chǎn)量一直呈增長趨勢，增速有所放緩。2019年，我國十種有色金屬產(chǎn)量為5841.59萬噸，同比增長2.70%。

　　(資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院)

　　2019年，銅、鋁、鉛、鋅現(xiàn)貨均價(jià)分別為47739元/噸、13960元/噸、16639元/噸、20489元/噸，同比下跌5.8%、2.1%、13%、13.5%。

　　我國有色金屬的產(chǎn)量保持穩(wěn)速增長主要得益于下游行業(yè)發(fā)展態(tài)勢較好。

　　有色金屬是基礎(chǔ)原材料，和基建、地產(chǎn)、汽車、家電等領(lǐng)域需求具有一定的關(guān)聯(lián)性。

　　也就是說，在我國的基建、地產(chǎn)、汽車、家電等領(lǐng)域發(fā)展良好的趨勢下，會對我國有色金屬需求帶來積極作用，并進(jìn)一步影響有色行業(yè)景氣度和相關(guān)公司的盈利水平。

　　2018年至2019年，我國汽車產(chǎn)量連續(xù)下滑，汽車市場整體遇冷。但是，房屋新開工面積在2018年上漲幅度明顯高于2017年，突破200千萬平方米，2019年繼續(xù)維持上漲態(tài)勢，接近230千萬平方米。此外，彩電產(chǎn)量持續(xù)上升，2019年達(dá)到近190百萬臺。

　　綜合來看，目前我國有色金屬下游行業(yè)發(fā)展態(tài)勢仍然較好，帶動了有色金屬行業(yè)的發(fā)展。

　　(資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院)

　　設(shè)備和技術(shù)壁壘約束

　　鋰電銅箔產(chǎn)能增速放緩

　　銅箔行業(yè)在我國已發(fā)展了數(shù)十年，雖然行業(yè)的資金壁壘和技術(shù)壁壘較高，但目前市場競爭也較為激烈，市場化程度較高。

　　近年來，鋰離子電池市場快速發(fā)展，原有的鋰電銅箔企業(yè)不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，部分標(biāo)準(zhǔn)銅箔企業(yè)相繼進(jìn)入鋰電銅箔領(lǐng)域，通過對原有 PCB 用標(biāo)準(zhǔn)銅箔產(chǎn)線進(jìn)行升級改造或者新建產(chǎn)線來提升鋰電銅箔產(chǎn)能，加劇了鋰電銅箔市場的競爭。

　　同時，部分其他產(chǎn)業(yè)的資金相繼涌入鋰電銅箔領(lǐng)域，進(jìn)一步加劇了鋰電銅箔行業(yè)的競爭。

　　據(jù)招商證券2021年1月21日研報(bào)，2021年1月，銅箔加工費(fèi)上漲落地，有持續(xù)上漲動力。根據(jù)調(diào)研，1月國內(nèi)銅箔加工費(fèi)除個別電池廠外普遍上調(diào)了10%左右，預(yù)計(jì)未來三年，鋰電銅箔產(chǎn)能增速從過去30-50%下降到10-20%。

　　這主要是因?yàn)楹诵难b備供應(yīng)瓶頸以及部分企業(yè)生產(chǎn)效率難提升拖慢擴(kuò)建進(jìn)度。設(shè)備和技術(shù)壁壘約束行業(yè)產(chǎn)能釋放和產(chǎn)能利用率，假設(shè)2021/2022年動力電池和消費(fèi)電池分別增64/58GWH和14/11GWH，預(yù)計(jì)兩年鋰電銅箔將維持緊張局面。

　　市場競爭的加劇可能導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格的波動，進(jìn)而影響公司的盈利水平。

　　如果公司未來不能準(zhǔn)確把握市場機(jī)遇和變化趨勢，不斷提高產(chǎn)品技術(shù)水平，開拓新的市場，有效控制成本，則可能導(dǎo)致公司的競爭力下降，在激烈的市場競爭中失去領(lǐng)先優(yōu)勢，進(jìn)而對公司業(yè)績造成不利影響。

　　核心技術(shù)差距風(fēng)險(xiǎn)不減

　　提升產(chǎn)品性能不停步

　　公司主營業(yè)務(wù)為各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售，主營業(yè)務(wù)利潤主要來源于鋰電銅箔的生產(chǎn)和銷售。

　　2020年，國家繼續(xù)延續(xù)大力支持新能源汽車發(fā)展的扶持政策，但由于新能源汽車企業(yè)正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)提高過程，預(yù)計(jì)在短時期內(nèi)難以出現(xiàn)理想的市場需求局面。

　　如果新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策變化超過預(yù)期或者相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大不利變化，可能會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　除了政策影響，打鐵還需自身硬，核心技術(shù)的提升也迫在眉睫。

　　鋰電銅箔核心技術(shù)主要體現(xiàn)為鋰電銅箔厚度、單位面積質(zhì)量、抗拉強(qiáng)度、延伸率、粗糙度、抗氧化性等技術(shù)指標(biāo)，其中厚度對產(chǎn)品生產(chǎn)的影響為厚度越薄，負(fù)荷率越低、成品率越低、開工率越低和工藝成本越高，因此解決上述生產(chǎn)工藝上的難題，需要鋰電銅箔生產(chǎn)企業(yè)具備較強(qiáng)的工藝技術(shù)和研發(fā)實(shí)力。

　　目前，公司主要產(chǎn)品為6μm極薄鋰電銅箔，并已成功研發(fā)及小批量生產(chǎn)了≤6微米以下極薄鋰電銅箔，但整體性能水平與國內(nèi)外頭部銅箔企業(yè)存在一定技術(shù)差距，若未來下游客戶批量應(yīng)用≤6μm以下極薄鋰電銅箔生產(chǎn)鋰離子電池，市場競爭加劇的情況發(fā)生，公司如不能根據(jù)客戶的需求提升產(chǎn)品性能，公司的鋰電銅箔產(chǎn)品的經(jīng)營及其市場競爭地位將受到影響。

　　2020年上半年，公司主營產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，產(chǎn)品直接下游客戶主要為鋰離子電池廠商，終端主要應(yīng)用于新能源汽車動力電池、儲能設(shè)備及電子產(chǎn)品等領(lǐng)域，下游應(yīng)用領(lǐng)域較為集中。

　　在公司其他類型產(chǎn)品尚未大規(guī)模投入市場前，如果鋰電銅箔產(chǎn)品銷售受到市場競爭加劇、新技術(shù)更迭或新競爭者進(jìn)入等因素的影響有所下滑，將會對公司的業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。(編輯：汪丹萍)