據(jù)巨靈財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去的一個(gè)月里機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注了計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)等行業(yè)上市公司。集中調(diào)研方面，02月25日有5家上市公司當(dāng)日披露近期接待機(jī)構(gòu)調(diào)研的公告，天準(zhǔn)科技（688003）因?yàn)榻哟?次機(jī)構(gòu)調(diào)研而排名第一。其中接待機(jī)構(gòu)數(shù)量領(lǐng)先的公司分別是天準(zhǔn)科技（688003）、潤(rùn)陽(yáng)科技（300920）和【精工鋼構(gòu)(600496)、股吧】（600496），分別接待了53、10、4家調(diào)研機(jī)構(gòu)。

　　從行業(yè)分布上來(lái)看，今日披露公告的公司中，天準(zhǔn)科技屬于專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)。

　　

機(jī)構(gòu)調(diào)研熱門(mén)行業(yè)
行業(yè)	漲跌幅	平均換手率	加權(quán)市盈率	領(lǐng)漲股公司	領(lǐng)漲股漲跌幅
計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)	-0.32%	2.56%	46.55	【廣哈通信(300711)、股吧】	15.37%
專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)	-0.45%	2.24%	30.60	【浙礦股份(300837)、股吧】	11.82%
化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)	-0.82%	3.02%	34.16	三棵樹(shù)	10.00%
電氣機(jī)械和器材制造業(yè)	-0.71%	2.22%	34.31	海得控制	10.02%
軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)	-1.55%	2.35%	66.35	超訊通信	10.00%

在個(gè)股方面來(lái)看，天準(zhǔn)科技累計(jì)接待機(jī)構(gòu)達(dá)53家，位居首位；【潤(rùn)陽(yáng)科技(300920)、股吧】累計(jì)接待10家機(jī)構(gòu)，排名第二；精工鋼構(gòu)累計(jì)接待4家機(jī)構(gòu)，排名第三。

　　

02月25日機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研統(tǒng)計(jì)表
代碼	簡(jiǎn)稱	收盤(pán)價(jià)	機(jī)構(gòu)家數(shù)	周漲幅	月漲幅	年漲幅
300920	潤(rùn)陽(yáng)科技	46.77	10	6.95%	10.05%
600496	精工鋼構(gòu)	5.60	4	3.32%	12.00%	57.96%
002967	廣電計(jì)量	37.10	2	-4.58%	-1.25%	40.60%

關(guān)于本次潤(rùn)陽(yáng)科技的調(diào)研內(nèi)容：

　　1、簡(jiǎn)要介紹下公司基本情況?

　　公司主要產(chǎn)品為電子輻照交聯(lián)聚乙烯(IXPE),IXPE 發(fā)泡材料是一種具備減震、

　　降噪、耐腐蝕、抗菌、防水等優(yōu)異性能且無(wú)毒環(huán)保、綠色健康的新型高分子材料, 紹 因其優(yōu)異的性能及各種特性,可作為高性能基礎(chǔ)材料廣泛應(yīng)用于家居建筑裝飾、汽車(chē)內(nèi)飾、嬰童用品、體育休閑、電子消費(fèi)、醫(yī)療器械等行業(yè)。

　　受限于公司目前的產(chǎn)能,公司實(shí)行下游應(yīng)用聚焦的策略,主要應(yīng)用于 PVC 地板領(lǐng)域,主要客戶為張家港市易華潤(rùn)東新材料有限公司、愛(ài)麗家居科技股份有限公司、泰州市華麗新材料有限公司、浙江天振科技股份有限公司等。過(guò)去幾年公司營(yíng)收及利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng),2017-2019 年度公司營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率 47.23%,凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 132.22%。毛利率水平持續(xù)提高,2017-2019 年度綜合毛利率分別為 40.22%、41.20%及 46.56%。

　　2、簡(jiǎn)要介紹下公司的行業(yè)概況?

　　泡沫塑料材料是指內(nèi)部含有大量微孔結(jié)構(gòu)的制品,以合成樹(shù)脂為主體,加入發(fā)泡劑和其他輔料,經(jīng)發(fā)泡后內(nèi)部形成大量微孔結(jié)構(gòu),具有質(zhì)輕、隔熱、隔音、減震等特性。泡沫塑料材料可按照化學(xué)成分、機(jī)械性能、密度、泡沫結(jié)構(gòu)等多維度進(jìn)行劃分,我國(guó)的塑料泡沫行業(yè)消費(fèi)格局以聚乙烯(PE)、聚氨酯(PU)、聚苯乙烯(PS)為主。

　　消費(fèi)級(jí)的泡沫塑料用途廣泛,硬質(zhì)泡沫塑料可用作熱絕緣材料和隔音材料、管道和容器等保溫材料、漂浮材料及減震包裝材料等,軟制泡沫塑料主要用作襯墊材料、泡沫人造革等。公司 IXPE 產(chǎn)品因其優(yōu)異的性能及各種特性,可廣泛應(yīng)用于家居建筑裝飾(PVC塑料地板)、汽車(chē)內(nèi)飾、嬰童用品等領(lǐng)域。

　　PVC 地板領(lǐng)域:自 2017 年 12 月 12 日起由美國(guó)環(huán)境保護(hù)局(EPA)制定的《復(fù)合木制品甲醛標(biāo)準(zhǔn)法案》開(kāi)始適用。美國(guó)地區(qū) PVC 塑料地板銷(xiāo)售金額由 2011 年的 19.38億美元增長(zhǎng)至 2018 年的 52.78 億美元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 15.39%,美國(guó) PVC 地板主要依賴進(jìn)口,美國(guó)進(jìn)口 PVC 塑料地板額從 2011 年 6.87 億美元增長(zhǎng)到 2019 年 33.45億美元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 21.89%。歐洲 PVC 塑料地板進(jìn)口額從 2011 年 2.82 億歐元增長(zhǎng)到 2019 年 7.72 億歐元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 13.41%。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貨物貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù),2009 年至 2019 年我國(guó)出口塑料地板金額從7.47 億美元增長(zhǎng)到 60.66 億美元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 23.30%。其中 PVC 地板由 5.57

　　億美元增長(zhǎng)至 49.95 億美元,十年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 24.53%。

　　汽車(chē)內(nèi)飾領(lǐng)域:根據(jù)國(guó)際汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),2009 年到 2019 年,全球乘用車(chē)產(chǎn)量大體上持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。其中,全球汽車(chē)產(chǎn)量由 2009 年的 4,777.26 萬(wàn)輛 增長(zhǎng)到 2019 年的 6,714.92 萬(wàn)輛,年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 3.46%,而中國(guó)乘用車(chē)產(chǎn)量由1,038.38 萬(wàn)輛增長(zhǎng)到 2,136.02 萬(wàn)輛,年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 7.48%。泡沫塑料從汽車(chē)內(nèi)飾件開(kāi)始發(fā)展,后在汽車(chē)上的應(yīng)用逐漸拓寬,從軟質(zhì)泡沫塑料如靜音墊、坐墊、頂棚內(nèi)襯等到半硬質(zhì)泡沫塑料如汽車(chē)儀表盤(pán)、門(mén)內(nèi)飾板、遮陽(yáng)板等,再到硬質(zhì)泡沫塑料如車(chē)門(mén)內(nèi)板、頂棚、保險(xiǎn)杠等內(nèi)飾件。

　　IXPE 材料屬于泡沫塑料,且由于其具有無(wú)毒環(huán)保兼具隔音降噪、阻燃隔熱、減震、密封等材料特性,在汽車(chē)內(nèi)飾領(lǐng)域其可作為隔音、阻燃、減震、隔熱材料,廣泛應(yīng)用于汽車(chē)引擎、車(chē)門(mén)、頂棚、后備箱和中控臺(tái)內(nèi)飾等處。

　　母嬰產(chǎn)品領(lǐng)域:公司以新開(kāi)發(fā)的高回彈系列固特棉(GFOAM)作為內(nèi)膽材料,生產(chǎn)高檔綠色環(huán)保的嬰童活動(dòng)保護(hù)墊。中國(guó)新生嬰兒數(shù)量雖在下降,但每年也有 1000多萬(wàn)的新生嬰兒 ,2018 年我國(guó)嬰童產(chǎn)品中耐用品市場(chǎng)規(guī)模超過(guò) 2,280 億元,預(yù)計(jì)將為公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供新的支撐。

　　3、公司產(chǎn)品成本及原材料的成本構(gòu)成情況

　　類(lèi)型 項(xiàng)目 2020 年 1-6 月 2019 年度

　　自制產(chǎn)品

　　銷(xiāo)售數(shù)量(萬(wàn)平米) 4,126.01 7,303.82

　　單位成本(元/平米) 2.13 2.23

　　其中:單位直接材料(元/平米) 1.26 1.37

　　單位直接人工(元/平米) 0.30 0.28

　　單位制造費(fèi)用(元/平米) 0.57 0.58

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)成本(萬(wàn)元) 8,798.67 16,285.51

　　外購(gòu) IXPE 半

　　成品

　　銷(xiāo)售數(shù)量(萬(wàn)平米) 212.20 1,063.72

　　單位成本(元/平米) 3.09 2.97

　　其中:單位直接材料(元/平米) 2.85 2.85

　　單位直接人工(元/平米) 0.09 0.04

　　單位制造費(fèi)用(元/平米) 0.15 0.08

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)成本(萬(wàn)元) 655.32 3,158.07

　　合計(jì)

　　銷(xiāo)售數(shù)量(萬(wàn)平米) 4,338.21 8,367.54

　　單位成本(元/平米) 2.18 2.32

　　其中:單位直接材料(元/平米) 1.34 1.56 單位直接人工(元/平米) 0.29 0.25

　　單位制造費(fèi)用(元/平米) 0.55 0.52

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)成本(萬(wàn)元) 9,453.98 19,443.58

　　主要原材料耗用情況:

　　期間 種類(lèi)

　　耗用

　　數(shù)量 金額 占比

　　(噸) (萬(wàn)元) (%)

　　2020 年 1-6 月

　　LDPE 5,687.04 3,853.63 72.39%

　　抗菌料 7.61 852.09 16.01%

　　ADC 發(fā)泡劑 321.72 351.88 6.61%

　　色母 206.04 265.84 4.99%

　　合計(jì) 6,222.41 5,323.44 100.00%

　　2019 年度

　　LDPE 9,548.16 7,412.21 77.15%

　　抗菌料 29.24 1,122.40 11.68%

　　ADC 發(fā)泡劑 532.8 617.85 6.43%

　　色母 334.6 455.42 4.74%

　　合計(jì) 10,444.80 9,607.88 100.00%

　　4、公司產(chǎn)品與 EVA 對(duì)比的性能優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在?

　　EVA 發(fā)泡大部分采用模壓發(fā)泡工藝,需添加交聯(lián)劑過(guò)氧化二異丙苯(DCP),DCP 在硫化過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生低分子分解產(chǎn)物苯乙酮,這種產(chǎn)物不易揮發(fā),有臭味,故使發(fā)泡產(chǎn)品帶有強(qiáng)烈的刺激性氣味。IXPE 采用電子輻照交聯(lián)技術(shù),無(wú)需添加交聯(lián)劑,利用電子加速器產(chǎn)生的高能電子使聚乙烯產(chǎn)生活潑自由基,并由此產(chǎn)生交聯(lián),使聚乙烯發(fā)生由線性結(jié)構(gòu)向三維立體網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。該技術(shù)不會(huì)產(chǎn)生有害氣體,容易控制反應(yīng)進(jìn)程,加工速度快,效率高。

　　5、汽車(chē)領(lǐng)域內(nèi)飾目前主流基材是?

　　汽車(chē)內(nèi)飾塑料采用最多的是 PU、PVC、ABS 和 PP 等。

　　6、公司目前大致的競(jìng)爭(zhēng)格局是?

　　IXPE 屬于較為細(xì)分的化工行業(yè)領(lǐng)域,目前,國(guó)內(nèi) A 股市場(chǎng)尚無(wú)與公司產(chǎn)品相近或相似的同行業(yè)上市公司。國(guó)外主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要為日本積水,其高機(jī)能塑料收入規(guī)模為 3730.54 億日元,約 30 億美元,根據(jù)其官網(wǎng),其高機(jī)能塑料產(chǎn)品主要為半導(dǎo)體材料、TOT 導(dǎo)電膜、夾膠玻璃中間膜、泡沫聚烯烴等,其中泡沫聚烯烴是運(yùn)用積水化學(xué)獨(dú)特的電子束交聯(lián)技術(shù)開(kāi)發(fā)制造的,使用電子束照射聚乙烯,加熱發(fā)泡至 5 到 50 倍,形成板狀高發(fā)泡體,其應(yīng)用領(lǐng)域主要在車(chē)輛材料、建筑土木、隔熱工業(yè)及體育雜貨等領(lǐng)域,未用于 PVC 地板領(lǐng)域,所以其暫不構(gòu)成我司直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。目前國(guó)內(nèi)成規(guī)模生產(chǎn)與公司產(chǎn)品較為接近的非上市企業(yè)主要有祥源新材、浙江交聯(lián)等。

　　從具體調(diào)研機(jī)構(gòu)來(lái)看，Capital、ChinaPacificInsurance(Group)Co.,Ltd、FirstBeijingHoldingsLimited等最為勤勞，調(diào)研總次數(shù)分別為1次、1次、1次。通用技術(shù)集團(tuán)投資管理有限公司調(diào)研了天準(zhǔn)科技等；招商基金管理有限公司調(diào)研了天準(zhǔn)科技等；海通證券調(diào)研了天準(zhǔn)科技等。