從上周五至本周二，科創(chuàng)板公司【石頭科技(688169)、股吧】股價出現(xiàn)大幅震蕩走勢。2月19日，石頭科技低開低走，尾盤報收一根長長的下影線；22日大幅下跌；23日則以13%的跌幅開盤。近期，以貴州茅臺（600519）為代表的抱團股籌碼有松動跡象，但石頭科技股價出現(xiàn)的波動，顯然又并非如此簡單。

　　石頭科技是A股繼貴州茅臺之后第二只股價突破千元的上市公司，2020年2月21日登陸科創(chuàng)板，其271.12元的發(fā)行價格，也創(chuàng)造了新股發(fā)行價格的新高。2020年12月16日，石頭科技股價突破千元；今年1月26日，上摸1262.62元的高位。與發(fā)行價格相比，不到一年時間內(nèi)，期間最大漲幅365.7%，成為滬深股市不扣不扣的大牛股，與貴州茅臺相比也毫不遜色。

　　此次石頭科技股價出現(xiàn)大幅震蕩，既有抱團股籌碼松動的原因，顯然也有其他因素影響。比如今年2月22日，石頭科技迎來上市以來最大規(guī)模解禁，解禁股份數(shù)量達2857.87萬股，占公司總股本的42.87%。按當天收盤價測算，解禁市值高達276.08億元。與其他上市公司相比，雖然解禁股份數(shù)量并不算多，但無論是占總股本比例還是解禁市值，顯然均不低；而且，如此巨量解禁，對股價所產(chǎn)生的影響也是不言而喻的。

　　再如，在此次限售股解禁前，石頭科技流通盤僅1630萬股，屬于典型的袖珍股。而在解禁后，其流通盤則達4076萬股，增長1.5倍。流通股份的大幅增加，對持股者的投資心理、持股信心等方面同樣會產(chǎn)生一定的影響。此外，石頭科技限售股解禁后的巨量減持行為，同樣會對股價造成沖擊。根據(jù)上市公司22日晚發(fā)布的公告，包括石頭時代以及多位董監(jiān)高在內(nèi)的10名股東，擬通過詢價轉(zhuǎn)讓、集中競價或大宗交易的方式減持股份。擬減持股份數(shù)量近740萬股，占公司總股本比例超過11%，市值超過71億元。上市公司公告股東一次性減持超過11%的股份，這在A股市場上也是較為罕見的。更何況，其中還包括四位董監(jiān)高成員在內(nèi)。

　　石頭科技現(xiàn)多位股東的巨量減持行為，顯然與其高高在上的股價密切相關(guān)。畢竟，此次減持的股東，均是發(fā)起人股東，其持股成本并不高。而且，由于石頭科技股價已漲至千元以上的高位，此時減持，也能實現(xiàn)其自身利益最大化。

　　盡管石頭科技業(yè)績與成長性均不俗，但此次巨量減持卻也暴露了某些問題。比如短期內(nèi)股價如此大幅上漲，本身是值得商榷的。近幾年特別是去年以來，抱團股表現(xiàn)非常搶眼，背后則是以公募基金為代表的機構(gòu)投資者追捧的結(jié)果。像石頭科技去年2月份上市，一季度末，基金持股為35家；二季度末上漲至280家；三季度末雖然降為60家，但持股占比提升；四季度末又漲至73家。公募基金的抱團取暖，個中亦不乏盲目的成分在內(nèi)。

　　另一方面，基于此次石頭科技的巨量減持行為，是否會在市場上引發(fā)羊群效應(yīng)顯然也是值得關(guān)注的。創(chuàng)業(yè)板上市公司中由于民營企業(yè)居多，其股價的大幅上漲，曾經(jīng)引發(fā)了入股企業(yè)、自然人股東的大肆減持行為，創(chuàng)業(yè)板也曾被市場解讀為“套現(xiàn)板”。與創(chuàng)業(yè)板一樣，科創(chuàng)板的設(shè)立，雖然也為風投、私募股權(quán)基金提供了退出通道，即使減持是股東的權(quán)利，但如果上市公司均像石頭科技一樣出現(xiàn)巨量減持，既不利于股價的穩(wěn)定，不利于投資者利益的保護，也不利于上市公司自身的發(fā)展，不利于科創(chuàng)板市場的發(fā)展。而且，科創(chuàng)板也有蛻變?yōu)椤疤赚F(xiàn)板”的可能。這無疑是值得警惕的。

　　個人以為，為了避免石頭科技鬧劇的重演，有必要對上市公司重要股東的減持行為進一步收緊。比如可規(guī)定在一定時間內(nèi)，上市公司所有重要股東減持股份的比例不得超過其總股本的5%，以將巨量減持的負面影響減至最低。