牛年伊始，大盤迎來大回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板7連跌，直接回撤2021年內(nèi)上漲幅度。而【*ST基礎(chǔ)(600515)、股吧】（600515）（600515）卻在帶帽后連續(xù)四個交易日漲停，股吧中不乏有人反復(fù)炒作國資介入、免稅龍頭等概念，甚至將*ST基礎(chǔ)親切得比喻為“散戶的避風(fēng)港”。但事實果真如此嗎，我們就公司的基本面進行逐一分析：

　　第一，重整存在失敗可能而被終止上市，即使重整成功未來股價也存在不確定性。

　　首先，雖然市場上重整成功的案例居多，大家需要知道進入重整也是存在失敗的可能。昔日“鞋王”富貴鳥曾經(jīng)兩次提交重整計劃草案，但都被泉州中院裁定駁回，并終止其重整程序、宣告其破產(chǎn)。

　　與富貴鳥相比，*ST基礎(chǔ)公司體量及債務(wù)規(guī)模都非常巨大，截止2020年已逾期未償還的本息就高達139.23億元，這就意味著如果想要推進重整計劃，需要取得更多的債權(quán)人同意，推進難度及繁瑣程度更加巨大。

　　此外，在重整成功的上市公司中，大部分處于不死也脫一層皮的狀態(tài)。以四川國資控股上市公司瀘天化（000912）為例，瀘天化于2018年12月28日完成重整，但公司股價卻毫無起色，長期處于低位。截至2月26日收盤，公司股價4.15元/股，較最高位24.23元/股，已跌去82.8%。

　　第二，公司內(nèi)部控制長期處于失效狀態(tài)，預(yù)計至少帶帽至2022年。

　　因股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用，*ST基礎(chǔ)于2018年、2019年的內(nèi)部控制報告連續(xù)兩年被出具否定意見，而在其近期披露的《關(guān)于公司治理專項自查情況的公告》中暴露出了更多的內(nèi)控問題，存在股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用、未披露擔(dān)保、需關(guān)注資產(chǎn)等問題，預(yù)計以上問題將繼續(xù)導(dǎo)致公司2020年內(nèi)部控制報告被審計師出具否定意見。

　　根據(jù)股票上市規(guī)則，*ST基礎(chǔ)即使完成重整也將被持續(xù)帶帽“ST”，預(yù)計直至2022年披露非否定意見的2021年內(nèi)控報告后，公司股票才有望摘掉其他風(fēng)險警示的帽子“ST”。假設(shè)其于2022年4月披露年報，這就意味著，*ST基礎(chǔ)至少還有14個月處于帶帽狀態(tài)。

　　第三，主營地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入持續(xù)減少，公司免稅業(yè)務(wù)僅為間接參與。

　　*ST基礎(chǔ)2020年年度業(yè)績再次預(yù)虧，公司預(yù)計2020年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-59億元到-80億元。公司雖然將虧損原因歸結(jié)到受新冠疫情影響、增加關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)減值和關(guān)聯(lián)擔(dān)保預(yù)計負債的預(yù)計損失。但其2020年中報顯示，公司2020年上半年收入大幅下滑，僅18.7億元；同時還將面臨因出售核心資產(chǎn)南海明珠人工島，公司土地儲備及未來收入進一步下滑的風(fēng)險。此外，*ST基礎(chǔ)也僅是間接參與免稅業(yè)務(wù)，其主要通過向有免稅牌照的經(jīng)營主體提供租賃場地、參股美蘭機場免稅店和鳳凰機場免稅店，并沒有免稅經(jīng)營牌照。

　　綜上三點問題，*ST基礎(chǔ)既面臨終止上市風(fēng)險，也長期存在內(nèi)控及持續(xù)經(jīng)營的風(fēng)險?；久嫒绱瞬畹墓緟s能連續(xù)漲停，無非又是游資反復(fù)炒作，風(fēng)大的時候，即使在“避風(fēng)港”也有翻船的可能，在此敬告各位中小投資者保持冷靜，切勿盲目追漲。