中國汽車行業(yè)的景氣度正在持續(xù)上行,汽車銷量呈現(xiàn)持續(xù)回暖的態(tài)勢。

　　根據(jù)2月18日乘聯(lián)會發(fā)布的最新全國乘用車市場數(shù)據(jù),2021年1月份國內(nèi)狹義乘用車市場銷量達216.0萬輛,同比增長25.7%,實現(xiàn)了2021年的開門紅。其中,新能源汽車銷量大幅增長,1月新能源乘用車批發(fā)銷量達到16.8萬輛,同比增長290.6%。

　　隨著整體銷量復(fù)蘇,尤其是電動車打開汽車行業(yè)的想象空間,汽車行業(yè)相關(guān)公司的市值也水漲船高。比亞迪（002594）、長城汽車（601633）、蔚來等整車企業(yè)過去一年多時間里成為股價漲幅超過3倍的大牛股,其中蔚來的股價漲幅更是超過10倍。

　　近年來,整車企業(yè)的估值一直在凈資產(chǎn)附近,而現(xiàn)在這個情況發(fā)生了翻天覆地的變化。不管是從市盈率、市凈率還是從市銷率來看,汽車整車制造企業(yè)的估值都在不斷刷新歷史記錄。最新數(shù)據(jù)顯示,比亞迪的市盈率高達213倍,尚未盈利的蔚來的市凈率高達78倍,市銷率高達50倍。

　　再看估值稍微低一些的長城汽車,該公司在2020年之前的PE(市盈率)基本上都是在25倍以下,而去年最高到達100多倍,目前市盈率仍有60多倍。從PB(市凈率)來看,長城汽車2020年之前的市凈率基本上是1倍多,而去年最高超過8倍,目前市凈率仍有6倍。

　　汽車整車制造公司屬于汽車行業(yè)的中游,行業(yè)的下游為終端消費者和后汽車市場服務(wù),而行業(yè)的上游主要為原材料,包括鋼材、有色金屬、橡膠和電子元件等。隨著汽車行業(yè)中游整車制造商的市值和估值大幅提升,產(chǎn)業(yè)鏈上的其他企業(yè)重要性提升,亦會受到行業(yè)高景氣度的推動。

　　作為全球規(guī)模最大的功能中間合金新材料、國內(nèi)規(guī)模最大的鋁合金結(jié)構(gòu)材料、國內(nèi)排行第二的鋁合金車輪產(chǎn)品制造商和供應(yīng)商,【四通新材(300428)、股吧】（300428）有望成為汽車行業(yè)的持續(xù)回暖的重大受益者,業(yè)績和估值提升可期。

　　一方面,四通新材是知名汽車廠商的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商和年度供應(yīng)商,隨著汽車中下游需求持續(xù)旺盛,四通新材的功能中間合金新材料業(yè)務(wù)和鋁合金車輪及汽車鑄鍛件業(yè)務(wù)有望獲得更充裕的訂單,公司將充分發(fā)揮產(chǎn)能優(yōu)勢,將業(yè)務(wù)做大做強。因此,公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展動能充足,為業(yè)績的增長奠定良好的基礎(chǔ)。

　　另一方面,四通新材作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游賽道的參與者,其估值也有望在行業(yè)整體估值抬升的情況下迎來修復(fù)。四通新材最新的市凈率僅為1.7倍,仍然處于歷史估值的底部區(qū)間,具有較高的安全邊際。目前整車制造龍頭企業(yè)普遍享受高估值,未來隨著時間的推移,高估值亦有望傳導(dǎo)至汽車零部件的龍頭企業(yè)。(CIS)