3月11日，云游戲板塊拉升，截至發(fā)稿，世紀華通（002602）漲停，光一科技（300356）漲超10%，【游族網(wǎng)絡(luò)(002174)、股吧】（002174）漲超7%，盛天網(wǎng)絡(luò)（300494）、三七互娛（002555）、金科文化（300459）等跟漲。

　　目前云游戲在游戲用戶中滲透率仍然較低，僅為20.78%，預(yù)計到2023年中國云游戲用戶有望達到6.58億人。截至2020年，有75%的游戲用戶體驗或了解過云游戲，主要為追求大型游戲和流暢游戲體驗，云游戲用戶大多以年輕男性群體為主。從云游戲用戶消費來看，目前用戶整體消費水平較低，累計付費金額基本在100元以下。

　　國海證券研報稱，云游戲產(chǎn)業(yè)逐漸進入快速發(fā)展期，云游戲產(chǎn)業(yè)鏈各方憑借自身優(yōu)勢加大力度布局2019年中國云游戲市場規(guī)模為22.4億元，2020年預(yù)計達到68.0億元，未來三年預(yù)計年增長率超過100%，到2023年云游戲市場規(guī)模有望接近千億元大關(guān)，行業(yè)發(fā)展前景廣闊，逐漸步入快速發(fā)展期。從云游戲產(chǎn)業(yè)鏈來看，云游戲開發(fā)商和發(fā)行商、云計算供應(yīng)商、云游戲服務(wù)商、網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商、終端設(shè)備提供商等主體，憑借各自優(yōu)勢快速入局，云游戲時代有望重塑游戲行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，渠道競爭或?qū)⒏蛹ち?，擁有?yōu)質(zhì)游戲研發(fā)實力的廠商話語權(quán)將進一步提升。

　　云游戲打破終端限制，助力新游發(fā)行，游戲行業(yè)迎來新變革云游戲不依賴終端硬件配置、跨終端、免下載的特性，在為用戶帶來新體驗的同時，也打開了大屏經(jīng)濟新增量。新游借助云游戲技術(shù)發(fā)行的方式，已逐漸成為游戲發(fā)行的新趨勢，可為玩家創(chuàng)造一觸即達、一鍵秒玩云游戲的高品質(zhì)游戲服務(wù)，也為游戲廠商帶來買量轉(zhuǎn)化率的提升，從而節(jié)約買量成本，享受成本紅利。此外，云游戲帶來游戲商業(yè)模式變革，傳統(tǒng)的“免費+內(nèi)購”模式有望過渡到訂閱制等新的付費模式，豐富的云游戲內(nèi)容是驅(qū)動付費模式轉(zhuǎn)變的動力，靜待5G+云游戲以及未來VR/AR技術(shù)等共同激發(fā)游戲行業(yè)新增量。

　　行業(yè)評級及投資策略給予行業(yè)推薦評級。隨著5G商用的不斷推進，游戲廠商加大了對云游戲的布局投入力度，平臺端，從咪咕快游加大買量投入，到騰訊START云游戲服務(wù)與主流電視制造商合作推出TV版，再到TapTap上線Tap云玩功能，云游戲平臺覆蓋的場景不斷豐富，駛?cè)氚l(fā)展快車道。內(nèi)容端，除手游、主機/PC存量游戲上云外，原生云游戲的探索也在不斷深入，云游戲有望進一步助推游戲精品化趨勢，目前，云游戲處于擴大用戶規(guī)模的發(fā)展初期，隨著5G商用的推進、用戶對云游戲的接受度不斷提升以及高品質(zhì)云游戲產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，云游戲有望釋放潛力，帶來游戲行業(yè)規(guī)模的新增量。