3月12日午后，部分媒體出現(xiàn)“消息人士稱，京東正就收購國金證券（600109）部分或全部股權(quán)進(jìn)行談判”的新聞。受此消息影響，國金證券直線拉升封漲停板，按目前國金證券429.2億元的市值計(jì)算，27%的股份價(jià)值約為人民幣115.8億元。如果成功，收購國金證券將是京東在中國45萬億美元金融市場(chǎng)上的最大一筆收購交易。

　　國金證券董秘辦回應(yīng)，經(jīng)公司向控股股東了解，確認(rèn)該消息不實(shí)。就此次不實(shí)信息，公司將發(fā)布正式公告，一切信息以公司相關(guān)公告為準(zhǔn)。今日收盤后，國金證券已發(fā)布正式公告辟謠。

　　不過，投資類交流群中，部分投資者不自覺地將券商被收購與牛市聯(lián)想起來，難道牛市真與券商并購有關(guān)聯(lián)？

　　國金證券、國聯(lián)證券計(jì)劃“聯(lián)姻”

　　滬指未現(xiàn)明顯波動(dòng)

　　事實(shí)上，去年國慶節(jié)前后，國金證券曾一度涉及重大資產(chǎn)重組。2020年9月20日，國聯(lián)證券（601456）與國金證券雙雙發(fā)布停牌公告，計(jì)劃“聯(lián)姻”。根據(jù)公告，此次分兩步推進(jìn)：第一，國聯(lián)證券擬受讓長沙涌金持有的國金證券約7.82%的股份；第二，國聯(lián)證券擬向國金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國金證券。

　　而在2020年10月12日晚間，國聯(lián)證券與國金證券雙雙公告終止籌劃重大資產(chǎn)重組。雙方稱，在停牌期間相關(guān)各方積極推進(jìn)本次重大事項(xiàng)相關(guān)工作，就相關(guān)事宜進(jìn)行洽談，并就本次轉(zhuǎn)讓與本次合并與交易相關(guān)各方進(jìn)行了積極、充分的溝通。由于交易相關(guān)方未能就本次轉(zhuǎn)讓及本次合并方案的部分核心條款達(dá)成一致意見，交易相關(guān)方審慎研究決定終止籌劃本次重大事項(xiàng)。這也意味著國聯(lián)證券與國金證券合并宣布失敗。

　　值得注意的是，在此期間，滬指呈小幅波動(dòng)走勢(shì)。同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，消息公布后的首個(gè)交易日（2020年9月21日）上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3316.94點(diǎn)，小幅微跌；重組失敗后，首個(gè)交易日（2020年10月13日）最高沖至3361.83點(diǎn)，期間大盤振幅不超過5%。

　　中信證券、中信建投證券傳聞“合并”

　　大盤上演普漲行情

　　同年7月A股3000多只個(gè)股集體“井噴”，7月2日，便有媒體報(bào)道稱，中信證券、中信建投（601066），兩大頭部券商有合并計(jì)劃，且該計(jì)劃已獲得兩家券商黨委批準(zhǔn)。當(dāng)日深夜，中信建投、中信證券雙雙發(fā)布澄清公告，稱公司未曾召開過黨委會(huì)審議批準(zhǔn)上述傳聞所稱的相關(guān)計(jì)劃，不存在應(yīng)披露而未披露的信息。

　　然而，市場(chǎng)似乎并不買賬，次日開盤，中信建投大漲，近乎以漲停態(tài)勢(shì)開盤，一舉超越中信證券坐上內(nèi)資券商市值規(guī)?！邦^把交椅”。

　　隨后，上交所就該事項(xiàng)向中信證券和中信建投下發(fā)了問詢函，關(guān)注的核心問題是兩券商是否向相關(guān)股東征詢所涉報(bào)道事項(xiàng)，相關(guān)股東是否在討論收購中信建投股份事宜。5日晚間，中信證券、中信建投幾乎同時(shí)回復(fù)上交所辟謠。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，中信證券和中信建投證券傳聞出現(xiàn)后，滬指大幅上行。7月3日之后的數(shù)個(gè)交易日，上證指數(shù)最高漲至3458.79點(diǎn)，相較消息發(fā)布后當(dāng)天3152.81點(diǎn)，漲超近10%。

　　回到牛市與券商并購關(guān)系的問題，如果單獨(dú)從中信證券、中信建投合并的傳聞看，似乎券商收購與股市行情有一定的聯(lián)系，但是國金證券、國聯(lián)證券合并事件則可以將該觀點(diǎn)證偽。事實(shí)上，去年七月滬指的行情更多是因?yàn)楹Ｍ獯蠓潘惩馔涱A(yù)期上升，引發(fā)的A股通脹預(yù)期交易。疫情期間，全球主要央行大放水、各國財(cái)政也大范圍“撒錢”，造成全球通脹預(yù)期飆升。盡管國內(nèi)央行相對(duì)比較克制，但是在全球大水漫灌的環(huán)境下，想要獨(dú)善其身并不容易。輸入性通脹的擔(dān)憂導(dǎo)致7月A股的普漲。

　　通過以往經(jīng)驗(yàn)來看，券商收購與大盤走勢(shì)的相關(guān)性似乎不大，也并沒有必然聯(lián)系。牛市預(yù)期下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)有所提升，市場(chǎng)上漲；行情疲軟的預(yù)期下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)有所降低，市場(chǎng)下跌。

　　如果硬要找券商收購與大盤走勢(shì)的交集，更多應(yīng)該是大盤行情催化出券商收購的傳聞。在股市行情上漲中，投資者總會(huì)或多或少為市場(chǎng)的漲跌找理由，而因牛市受益的券商股就是最好的理由。因此，大盤行情火熱更容易催化券商的“緋聞”。

　　綜上，在交易過程中，投資者更應(yīng)當(dāng)著力于市場(chǎng)分析和判斷，關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策，了解行業(yè)動(dòng)態(tài)，發(fā)現(xiàn)并堅(jiān)守優(yōu)秀、不貴的好公司，切記聽消息，盲目跟風(fēng)炒作。